分析第43家公司赚钱不赚钱，现金流说了算；有钱没有

分析第43家公司

赚钱不赚钱，现金流说了算；有钱没有钱，家里有多少值钱的资产说了算。

吉林敖东这户人家到底赚钱沒赚钱，到底有钱没有钱？

吉林敖东过去这几年所赚到的钱（自由现金流）

以前没有考虑到投资收益，这次及以后都将在自由现金流的计算里加入投资收益这一部分的现金流入。如果不加计取得投资收益收到的现金，将严重低估了投资型公司的价值。比如吉林敖东，比如川投能源，比如雅戈尔，等等。

自由现金流10年累计42.78亿元。其中投资收益贡献了39.14亿元，经营收益贡献了3.64亿元。可见吉林敖东是一家典型的投资型企业。川投能源也是同类型企业。

资本支出23.82亿，占经营现金流86.747%，比较高。

“血常规”检

经营现金流入27.46亿元，投资现金流出24.5亿元，资金结余2.96亿元，不需要融资了。

“血常规”检报告造血功能好，造血>用血，不需要输血。

现金分红10年累计18.52亿元。分红占自由现金流比例是43.29%，好。

股权融资10年累计为0亿元，好，是我所喜欢的类型。

赚钱能力考评收益/本金比

10年平均本金33.75亿元

2010年至2019年自由现金流总额=42.78亿元

收益/本金比=42.78/33.75=1.27倍，年化收益率=9.54%

即，吉林敖东10年间，1元投入赚取了2.27元,这家公司的赚钱能力一般。

结论吉林敖东是一家赚钱的公司，但赚钱能力一般。

至于吉林敖东这户人家是不是有钱人家，得最新一期的资产负债表，这里略而不表。

估值情况

这里需要说明一下，我所采用的是自由现金流的相对估值法，而不是绝对估值法，另外，没有考虑未来的增长，是比较保守的估值方法。

这家公司10年自由现金流的平均值是42.78/10=4.278亿元

2019年自由现金流=4.3亿元

目前市值是199.46亿元

那么

对于10年平均值而言现金回报率=4.278/199.46=2.14%,

对于过去1年而言现金回报率=4.3/199.46=2.16%

这样，目前的估值不便宜，而这家公司的赚钱能力一般，不是好的投资品。

按8%现金回报率算，合理市值应该在53.48亿元到53.75亿元之间。