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起底“宝能系”前海人寿“举牌”的上市公司系列一:韶能股份的秘密

  • 作者:汤建定
  • 2019-07-09 22:22:43
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在名噪一时的“宝万之争”逐渐落幕的背景下,“宝能系”实控人姚振华旗下的前海人寿保险股份有限公司(以下简称“前海人寿”)依然活跃在二级市场上,通过不断增持上市公司股份,多次达到“举牌”线,最终成为多家上市公司的第一大股东。

成立于1993年,并于1996年在深交所上市,坐落在广东省韶关市的广东韶能集团股份有限公司(000601.SZ,以下简称“【韶能股份(000601)股吧】”)就是一家被前海人寿采用上述方式“围猎”的上市公司。

(来源:【国泰君安(601211)股吧】研报)

截至2019年7月9日A股收盘,韶能股份股价报收4.83元/股 ,总市值52.19亿元。

相比万科A(000002.SZ),格力电器(000651.SZ)等公司,韶能股份在二级市场并不为人热议和熟知,作为姚振华“资本版图”的重要旗子,前海人寿为何中韶能股份,并耗资进行大手笔增持?韶能股份的投资价值又体现在哪些地方?

遭前海人寿举牌

根据韶能股份今年一季报公布的公司前十大股东明细,截至今年一季报,前海人寿通过前海人寿-海利年年以及前海人寿-自有资金持有韶能股份的持股数量,占据韶能股份总股本比例已达19.95%,为韶能股份的第一大股东。

时间拨回2015年,前海人寿开始通过二级市场竞价交易方式开始不断增持韶能股份公司的股份。

至2015年7月27日,前海人寿持有韶能股份公司的股份数量占据该公司总股本达到5%,达到“举牌”线。

韶能股份公司当时发布公司简式权益报告书的提示性公告称,公司于2015 年 7 月 27 日接到前海人寿的通知,基于好公司未来发展前景,前海人寿于 2015 年 7 月通过 二级市场买入公司股份 54,050,360 股。截止 2015 年 7 月 27 日, 前海人寿持有公司股份 54,050,360 股,占公司总股本的 5.00%。


韶能股份2015年7月27日披露的另一份简式权益变动报告书中,当时,前海人寿的董事长为姚振华,除了短时间增持韶能股份公司股份达到“举牌”线之外,华侨城(000069.SZ),中炬高新(600872.SH),万科A,南玻A(000012.SZ)等公司也一度成为了前海人寿的“猎物”。

而值得注意的是,前海人寿举牌韶能股份的过程中,过程颇为反复。

韶能股份2015年7月27日披露的一份公告显示,2015年3月前海人寿显示买入韶能股份公司的股份,又在4月、5月、6月接连卖出。

在此过程中,韶能股份公司股价经历了先单边上涨,后单边下跌的过程。

最后,前海人寿才于2015年7月开始疯狂增持韶能股份公司的股份。

这只是第一步。

前海人寿疯狂增持韶能股份公司的股份的戏码还在接来下继续上演。

至2015年8月14日,韶能股份发布的关于披露详式权益报告书及第一大股东发生变化的提示性公告显示,该公司第一大股东已变成前海人寿,后者持有韶能股份16212.74万股,持股比例达到15.00%。

随后在2017年第三季度,前海人寿增持韶能股份5,246.95万股,加上此前所持韶能股份公司的股份,前海人寿合计持有韶能公司股份比例为19.95%,成为韶能股份公司第一大股东。

而为韶能股份第一大股东的韶关工业资产公司持股比例为 14.43 %,变为公司第二大股东。目前韶能股份尚无控股股东及实际控制人。

韶关唯一上市公司——韶能股份

Wind摘录的资料显示,韶能股份是一家以电力为主业,兼有建材、环保产业等于一体的综合性集团企业。

韶能股份官网显示,1993年,韶能股份由广东省企业股份制试联审小组,广东省体改委以粤股审[1993]3号批准设立“广东韶能集团股份有限公司”。

后经韶关市工商行政管理局批准注册成立广东韶能集团股份有限公司,注册资本7.5亿元,资产总额7.76亿元。

据韶能股份官网,1996年,韶能股份公司股票在深交所正式挂牌上市,股票简称“韶能股份”,成为至今韶关市挂牌上市的唯一一家市属企业。

发展至今,一方面,电力是该公司的主导产业。目前该公司从事生物质能发电业务的企业有两家。另一方面,从事生态植物纤维制品业务的企业有两家,从事精密(智能)制造业务的有一家。

韶能股份的收入构成

在经营业绩方面,2018年年报显示,该公司实现营业收入34.28亿元,同比下滑4.61%;实现扣非后归母净利润1.70亿元,同比下滑58.99%。

分类来,电力,精密(智能)制造业务,生态植物纤维制品业务,贸易及其他贡献的营业收入分别如下。(来源,韶能股份官网)

韶能股份的成长能力与盈利能力

进一步拉长时间韶能股份的成长能力,2014年至2017年,该公司年报显示,报告期内,韶能股份分别实现营业收入30.10亿元,30.07亿元,31.99亿元,35.94亿元;同比增长28.63%、-0.08%、6.37%、12.36%。

同期,该公司实现扣非后的归母净利润分别为2.43亿元、2.71亿元、4.37亿元、4.16亿元;同比分别增加20.50%、11.68%、60.94%、-4.86%。

而从盈利能力来,韶能股份2014年至2018年年报显示,报告期内,韶能股份的销售毛利率分别为27.54%、30.88%、34.76%、28.14%、22.25%;报告期内,韶能股份的净资产收益率(加权)分别为7.08%、7.25%、10.74%、10.22%、6.75%。


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