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【并购重组委】2019年第32、33、34次会议的潜在标的

  • 作者:诗与远方
  • 2019-07-15 23:07:24
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潇洒几天后,回到岗位上,感觉什么都是新的,一周不票,有一种对市场基本不了解了的感觉,比较迷糊,话不絮烦,直接进入正题。

并购重组类回复一次反馈意见书的待上会企业已经累计到了9家(可能遗漏小额快速),下周上会次数有望增加,现将标的基本情况(记录较早可能与最新方案存在差别)简要罗列余下,也附上自己的交易倾向,不过一般不交易的可能成爆款,时间线也可自行摸索具体会期标的,提高埋伏精准度。

1、【ST慧球(600556)股吧】(600556)——7月15日回复一次反馈意见书

天下秀拟通过协议转让的方式取得瑞莱嘉誉持有的上市公司4604万股股票(占上市公司总股本的11.66%),上述股票转让完成后,天下秀将成为上市公司的控股股东。然后,上市公司向天下秀全体股东发行股份购买天下秀100%股权,并对天下秀进行吸收合并,天下秀将注销法人资格,上市公司作为存续主体,将承接(或以其子公司承接)天下秀的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利和义务,天下秀持有的4604万股上市公司股票将相应注销,现金选择权提供方将为上市公司的全体股东提供现金选择权。本次交易完成后,天下秀的全体股东将成为上市公司的股东。本次交易的具体实施步骤如下:(一)天下秀拟通过协议转让的方式受让瑞莱嘉誉持有的上市公司4604万股上市公司股票(占上市公司总股本的11.66%),股权转让作价5.7亿元。本次股权转让完成后,天下秀将持有上市公司11.66%的股权,成为上市公司的控股股东,实际控制人变更为新浪集团和李檬。本次股权转让不以上市公司发行股份购买资产交易为前提,也不以上市公司吸收合并天下秀为前提。双方应于《股份转让协议》签署及尽职调结束(若天下秀方要求)后5日内向交易所及登记公司提交法定过户资料,并于协议签署后25日内完成上述股份的登记交割,相关监管机构的问询时间除外。(二)上市公司向天下秀所有股东发行股份购买天下秀100%股权,发行价为3元,业绩承诺为2019年—2021年扣非归母净利不低于2.45亿、3.35亿、4.35亿,根据交易双方的谈判进展,拟置入资产对价为39.95亿元,上市公司拟向天下秀的全体股东共发行约13.3167亿股,未来天下秀持有的4604万股上市公司股票将相应注销,总股本将为16.8042亿,现价7.2元对应2019年2.1亿的合并利润PE为57.6。

天下秀这一波早就结束了,估值透支未来两年利润,A股的互联网广告公司真多,鸡肋。

2、【万邦德(002082)股吧】(002082)——7月10日回复一次反馈意见书

27.3亿收购万邦德制药,发行价为7.18元,业绩承诺为2019年—2021年扣非净利分别不低于1.845亿、2.265亿和2.638亿,完成后总股本为6.18223亿股,10元的现价对应2019年合并3亿利润pe为20.61。万邦德制药主营业务为现代中药、化学料药及化学制剂的研发、生产和销售,尤其在心脑血管和神经系统重大疾病领域的天然植物药研究与应用方面特色鲜明、优势明显。公司业务铝合金型材、铝棒、五金制品及模具、镁合金制品的制造加工、销售;门窗加工、安装;纺织品、建筑材料、金属材料、木材的销售,经营进出口业务,医疗器械的制造、销售。

大集团模式三主业,收购价格已经较预案初期大幅下降,估值水平吸引力不大,或许有些息刺激交易性机会。

3、大冶特钢(000708)——7月8日回复一次反馈意见书

大约231.82亿收购兴澄特钢86.5%股权,发行价为10元,业绩承诺为2019年—2021年扣非归母净利不低于33.43亿、33.23亿、33.933亿,完成后上市公司总股本达到29.6891亿股,12.2的价格对应2019年合并利润33.9亿PE为10.68。交易完成后上市公司业务上特钢产能将达1300万吨,拥有3000多个钢种,5000多个规格,成为全球范围内规模最大、产品规模最全的专业化特钢生产企业。

未来的又一个高分红现金牛钢铁票。

4、金浦钛业(000545)——7月12日回复一次反馈意见书

56亿收购古纤道绿色纤维,并募集配套资金不超过15亿元,发行价3.45元,业绩承诺为2019年—2021年净利不低于4.63亿、6.11亿、6.31亿,完成后总股本为26.1亿,3.8元的价格对应2019年5.8亿的潜在利润pe为17.1。上市公司主营业务也由钛白粉拓展到涤纶工业丝、聚酯切片、民用丝。

5、中国海防(600764)——7月13日回复一次反馈意见书

购买海声科技、辽海装备、杰瑞控股、青岛杰瑞、杰瑞电子、中船永志,完成后持有上述公司100%股权,其中股份对价59.405亿,现金对价8.097538亿,发行价为25.08元,并募集配套资金32亿,完成后总股本来到6.3166814亿股。标的公司业绩承诺为2019年—2021年合计扣非净利不低于5.5415亿、6.5907亿、7.4840亿,上市公司自身净利大概0.35亿,完成后28元的价格对应2019年合并6亿利润PE为29.5。上市公司主营业务为军民用水声息传输装备、水下武器系统等的研制和生产,重组后,中船重工将水下息探测、获取、对抗系统及其配套装备业注入上市公司。

强国票必须重视,今年到过氢能美锦、奶酪妙可、ETC华铭等,还有海防。

6、乐凯胶片(600135)——7月12日回复一次反馈意见书

6.490536亿收购乐凯医疗100%股权,发行价为5.18元,同时募集配套资金不超过3.5亿,业绩承诺为2019年—2022年扣非归母净利为0.62亿、0.59亿、0.783亿、0.81亿,完成后总股本为4.98292亿股,7.8元的价格对应2019年合并0.8亿的利润PE为48.58。乐凯医疗产品涉及医用干式胶片及医用干式成像仪、工业无损探伤胶片、特种高性能膜材料等三大产品体系。本次交易前,上市公司主营方向为图像息材料、新能源材料,主营产品有太阳能电池背板、彩色相纸、喷墨打印纸、息影像材料加工用药液、锂离子电池隔膜等产品。

7、上海莱士(002252)——7月15日回复一次反馈意见书

132.4624356亿收购45%GDS股权,发行价为7.5元,业绩承诺为经营性现金流2019年—2023年五年累计不低于13亿美元,收购后不控制GDS,不合并报表,以长期股权投资列示,不形成商誉。上海莱士的主营业务为生产和销售血液制品,GDS是一家专业从事血液检测设备和试剂生产的血液检测公司,隶属于上市公司上游,其掌握的血浆中的病毒筛技术运用于浆站采集血浆环节,是采集的血浆用于生产血液制品的必要前置程序。完成后上市公司总股本为67.407879亿股,标的资产债转股后每年可为上市公司带来投资收益5.4亿左右,暂时估计重组稳定后年度利润在18亿附近,则7.3元的价格对应PE在27.34附近。

保外汇使得近来涉外重组难度都比较大,进程估计也会比较纠结,走一步一步。

8、建投能源(000600)——7月9日回复一次反馈意见书

10.492135亿收购张河湾公司45%股权和秦热公司40%股权,大股东资产注入,完成解决同业竞争的承诺。发行价5.11元,未设置业绩承诺,备考合并报表下公司的净资产和每股收益都出现了下滑,主要是秦热公司的盈利过于微薄,购买的标的资产2018年合并利润估计在3700万附近。交易完成后总股本为19.97亿,6.8元的价格对应2019年合并6.5亿的估计利润PE为20.9。上市公司主营业务以电力生产为主,其中燃煤火力发电和供热为主,同时涉及核电、风电、水电等新能源项目投资。张河湾公司主要从事抽水蓄能发电业务,区位上和公司同属河北南部电网;秦热公司可以增加上市公司河北北网控股装机容量65万千瓦,对上市公司业务覆盖区域形成有效补充。

9、兰太实业(600328)——7月12日回复一次反馈意见书

大股东资产注入,41.476255亿收购氯碱化工、高分子公司、纯碱性业务经营性资产及负债、中盐昆山,股份对价33.476255亿,其余现金对价,为此募集配套资金不超过8亿元,发行价为8.41元,完成后总股本为8.360841亿股,业绩承诺为2019年—2021年年均4亿扣非归母净利,8.5的价格对应2019年合并估计8.5亿的利润PE为8.36。重组后公司产品包括金属钠、纯碱、盐、聚氯乙烯树脂、烧碱、糊树脂等。

对兰太过于钟爱,概念体量估值俱佳,为此再叙一遍,而且就在今天还可以跟着圣人炒地图,自己已经先套为敬了。

附进程图:

说一儿科创板的闲言碎语,据说科创板要成为A股市场去散户化(机构化)的推进器,从两个路径达成,一是50万门槛限制使得小资金参与相关基金认购,长期锁定下将其逐出市场;二是高估值发行锁定高市值个人投资者,这里面机构、游资、战略配售等等都要挣钱,而且没有底层潜在新进入者,那谁亏钱呢?短期或将沦为高门槛绞肉机。

我眼里科创板就是创业板2,只是创业板没有达成当时的使命,现在创业板壳化、退市化并举,未来有可能中小创板块合并。当年创业板初始定基1000后,一年内跌到800,两年半内跌到600,科创板稳定在200家后也可能有类似的趋势,毕竟高估值发行,未来盈利水平难测,但它的确是眼下大A的未来,当时的创业板也有过从600到4000的辉煌,值得深入跟踪研究,只是有些事情办着办着就变了味道。要是不中签,短期参与科创的风险过大,尤其是交易中超高估值参与。

可也有个好作用,有望带高老板块儿同类业务企业的估值水平,接下来大A科创+消费齐头并进,就基本可以出老板儿以后能买的票了。


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