A股提前启动春季行情，现在该如何选股？|市界研报

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每日投资策略

春季躁动的扳机 中美央行一起扣响

降准或将带来一两个月的反弹，但时刻要关注交易量是否放大，这是《市界研报》上周日的判断。

大盘反弹的前提是先创新低，或出现实质性利好政策。上周五这两个条件在同一天实现，沪指跌破2449，央行宣布降准，领导层考察银行，释放宽货币向宽用传导的统一号。

美联储也来添砖加瓦。同在上周五，美联储主席鲍威尔表示，必要时调整缩表不犹豫，态度明显转鸽派，意味着全球流动性紧缩预期出现边际缓和。

广发策略认为，A股春季躁动的扳机已经扣响。

周一A股连续上涨，上午有一定的抛售盘，主要是银行股获利回吐，以及【新华保险(601336)、股吧】开盘后急速下跌。上午有媒体登出新华保险董事长万峰的发言，包括2019年寿险总保费可能出现负增长。收盘后新华保险赶紧出澄清公告：目前正在筹划董事会换届事宜。

但整体上盘面非常活跃，万马奔腾全线飘红。沪指和深成指尽管上午受到抛压走低，全天收盘后，仍留有微小的跳空缺口。

不过午后量能渐弱，说明本轮反弹并没有起来那么自。而这轮春季躁动能否进一步延展，要量能是否放大支持，社融和贷数据是否超预期，否则大盘可能逐渐冲高回落、缩量盘整。海通策略认为，降准或刺激市场有小的短反弹，但持续性堪忧。投资者可关注大盘成交量和统计局数据，《市界研报》也会为您及时解读。

从以往的行情来，大盘连续两天反弹后，往往会接着一波持续几周的反弹行情，但以后不一定会连拉阳线，板块也会出现分化。

选股方面，海通策略提出，战略性好成长，政策再次偏向科技创新类。先进制造如5G产业链、新能源车产业链，服务消费如医疗健康等。中央经济工作会议重新定义基建，明确了5G、人工智能、工业互联网、物联网等“新型基础设施建设”的定位。

此外，海通认为，往后经济增速下行仍将持续，在此期间高股息策略优势显现。如果一季度经济数据持续下滑，不排除地产政策微调的可能，类似2012年初房地产政策开始微调，地产行业指数跑赢上证综指。目前地产行业PB估值1.36倍，若政策微调，地产板块受益。

《市界研报》此前给大家分享过的行业包括5G、养殖等，个股包括【兴业矿业(000426)、股吧】、银泰资源等，后续的走势也印证了研报里的观，部分个股在分享后涨幅甚至超过50%。今日《市界研报》给大家分享的行业是医疗息化，个股是建投能源。

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热板块解析

集中度仍有提升空间，发展步入关键期，医疗息化行业成长可期

（山西证券）

今天《市界研报》分享的是山西证券推荐的医疗息化行业，客观的说是狭义的医疗息化。

近年，医疗息化整体保持10%以上的行业中高速增长。值得注意的是，相关细分领域的软件与服务增速接近30%。此外，相关利好政策密集出台，助推行业继续高速发展。

1、快速了解医疗息化

医疗息化，简单来讲，就是把医疗、医保、药品流通过程中产生的各种息，搬到计算机和互联网的过程。像电子病历系统、门诊挂号系统，都是医疗息化的产物。常见的医疗息化主要发生在医院层面。

细分来，医院的息化软件系统，主要分两种，分别是医院管理息系统（HIS）和临床医疗息系统（CIS）。HIS 主要面向医院管理， 比如，对医院的人流、物流、资金流实现全面管理，提高医院管理效率；CIS 主要面向病人管理。

下面这张图可以比较清晰的展示HIS和CIS的区别：

2、医疗息化系统的升级改造、更新换代到了关键节

山西证券研报中提到，当下还有不少医院还在用着“军卫一号”这套95年研发的 HIS 系统，操作繁琐，效率低下。这造成了很严重的问题，即各个子息系统之间息孤岛现象严重。当下，已经到了对旧 HIS 系统升级改造、更新换代的关键节。

3、我国医疗息化市场规模稳步增长

根据全球知名市场研究公司IDC预测，我国医疗息化2016-2021年年均复合增长率超10%，预计 2021年将接近500亿元。其中，软件和服务市场规模占比不断上升，2016 年占比为26.13%，预计到 2021 年占比将达到 35.06%。

从年均复合增长率来，软件增长最快，达18.38%，其次是服务，为15.31%，均超过医疗息化整个市场规模复合增速。硬件年复合增速仅为7.30%。

下图是硬件、软件、服务的细分市场图。

下面这张图可以出，未来市场软件服务的趋势逐步向上。

4、行业集中度有待提升

根据山西证券统计，从国内医疗息化企业市场份额来，排名第一的东软集团仅占11.28%，其次是万达息和卫宁健康，市场份额分别是3.72%和3.47%。前五家公司的市场份额合计仅为24.53%。

从下图可以出，紫色区域便是龙头公司开拓领域。

5、关注具备市场卡位优势、研发投入大、产品化能力强的优质标的

山西证券认为，随着行业边际的大幅改善，集中度不断提升，坚定好拥有医疗息化行业整体解决方案、卡位众多医疗资源、技术研发投入占比高，标准化产品输出能力强的优质行业龙头公司。推荐卫宁健康、创业软件， 关注和仁科技。

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掘金个股

建投能源：股价低于净资产 若煤价下跌业绩将暴增

（中证券)

纯正火电公司区域电龙头 煤价下跌10%公司业绩能增60%

电价触底回升装机仍有空间 股价低于净资产分红有保障

中证券研报认为，公司是纯正火电标的且成本端周期波幅大，公司在煤价下行期业绩弹性十足，假设煤价下跌10%，公司2019年每股收益有望增61%，（预计2018~2020年业绩复合增速高达101.7%）；公司综合电价已经触底回升，装机未来仍有增长空间；公司资本支出周期结束，股息率正变得有吸引力(预计2020年股息7.2%)；估值具有安全边际，分析师首次覆盖给予“买入”评级，目标价8.20元。

1、 市占率稳步提升

公司控制运营装机容量780万千瓦，是河北省最大的独立发电公司，分别占2017年河北省装机容量和发电量的12.04%/14.88%。公司有区域优势，河北省利用小时持续超出全国水平。中证券研报认为，公司受益于省内严控装机和淘汰小机组，在省内电力市场份额的占比不断提升。

2、 业绩弹性十足

随着宏观经济压力加大和供给提速，电煤价格开始步入下行通道。受益于火电的“逆周期”特性，火电板块基本面改善程度在2019年有望进一步提速，推动火电业绩弹性释放。

公司纯煤电装机且长协煤占占比较低，历史上标煤价格波幅高于同期秦港，公司业绩弹性十足，假设煤价下跌1%/5%/10%，公司2019年EPS有望增6%/31%/61%。2018年1季度，公司平均上网电价触底回升至317元/兆瓦时，已接近标杆电价，市场电对业绩的拖累基本消除。

2015~2017年装机双位数增长（17.2%），2019年预计仍有新项目投产（70万千瓦）；机组优质及热电联产推进迅速，公司机组高利用小时数趋势料将维持。

3、估值安全

中证券研报预计公司下阶段将以维持性资本支出为主，自由现金流将明显改善，预计公司未来三年的股息率为1.8%/4.5%/7.2%。公司当前估值处于历史底部，股价低于净资产，估值有安全边际。

风险因素：

压力带来机组关停淘汰风险；煤炭价格大幅超预期上涨推动成本上升；标杆上网电价下调拖累收入；大规模外送电冲。