环保、公用事业行业周报1-2月全国太阳能新增装机20.37...

本周硅料价格延续下跌走势，硅片价格持稳运行根据硅业分会数据显示，本周硅料均价继续下跌，其中， 单晶复投料价格区间在21.5-22.2 万元/吨，成交均价为21.82 万元/吨，周环比跌幅为2.63%；单晶致密料价格区间在21.3-22.0 万元/吨，成交均价为21.62 万元/吨，周环比跌幅为2.66%。本周硅料价格依旧下跌的主要原因系各硅料企业3 月份订单基本均已签订完毕，市场成交相对清淡，叠加近期供需关系尚未扭转，市场价格基本延续前期走势。本周硅片价格持稳运行，其中，M10 单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价维持在6.40 元/片；G12 单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价维持在8.2 元/片。3 月24 日，隆基绿能公布最新的硅片价格，P 型M10150μm 厚度6.5 元/片，P 型M6 150μm 厚度5.61 元/片。与上次（3 月3 日）相比，价格维持不变。组件端，目前主流订单执行价维持在1.7-1.75 元/W 之间。电池端，M10 单晶PERC 电池片报价下跌至1.05 元/W，环比下跌2.78%。硅料均价已经连续四周呈下跌状态，且短期内硅料价格维持缓跌走势的可能性较高。随着未来上游硅料新增产能的释放，硅料供给或将逐步过剩，叠加后续终端对组件、电池片价格高位的接受度降低，硅料价格下跌或将传导至光伏整个产业链。彼时，下游光伏运营商有望受益于上游成本下跌，刺激光伏电站投资，从而规模增加增厚利润，提升业绩。

    1-2 月全国太阳能新增装机20.37GW，同比增长87.57%

    3 月21 日，国家能源局发布1-2 月份全国电力工业统计数据。

    截至2 月底，全国累计发电装机容量约26.0 亿千瓦，同比增长8.5%。其中，风电装机容量约3.7 亿千瓦，同比增长11.0%；太阳能发电装机容量约4.1 亿千瓦，同比增长30.8%，太阳能仍维持强劲增长势头。1-2 月份，风电新增装机容量为584 万千瓦，同比增加10 万千瓦，同比增长1.92%；太阳能发电新增装机容量为2037 万千瓦，同比增加952 万千瓦，同比增长87.57%。1-2 月份，全国发电设备累计平均利用569 小时，同比减少28 小时。其中，火电720 小时，同比减少39 小时；核电1209 小时，同比增加14 小时；风电401 小时，同比增加78 小时。1-2 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资676 亿元，同比增长43.6%。其中，太阳能发电283 亿元，同比增长199.9%。我国目前正全面推进绿色低碳转型，在此背景下，以风光为代表的清洁能源不断发展，我们判断未来以风光为代表的绿电运营商有望受益于需求扩大，投资增多，增厚利润。

    组织开展农村能源革命试点县建设，加快推进能源转型

    3 月23 日，国家能源局公布了《国家能源局 生态环境部 农业农村部 国家乡村振兴局发布关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》（以下简称《通知》）。《通知》提出能源产业是乡村振兴的重要支撑，发挥可再生能源分布式创新发展的优势，加快推进农村能源革命，对保障农村地区能源安全、助力实现碳达峰碳中和目标任务、全面推进乡村振兴具有重要意义。

    《通知》提到2025 年，试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超过30%，在一次能源消费增量中占比超过60%。可再生能源新模式新业态广泛发展，就地消纳能力明显提升，新型电力系统配电网建设成效显著，非电利用多元化、成规模。根据上海证券报报道，全球能源互联网发展合作组织驻会副主席刘泽洪表示，我国农村地区风能、太阳能、生物质能等可再生能源丰富，资源条件得天独厚。预计农村各类屋顶可安装光伏发电装置约20 亿千瓦，可再生能源发展前景广阔。同时，预计到2060 年，我国农村分布式光伏和分散式风电的装机可分别达到11 亿千瓦和4 亿千瓦。此次《通知》的发布，推进我国农村能源革命，有助于充分利用利用农村屋顶和闲置土地资源， 加快建设分布式光伏和分散式风电。在具备资源条件的地区， 规划建设集中式风电、光伏基地，实现可再生能源大规模开发利用，加速我国能源绿色低碳转型。

    动力煤需求较为疲软，预计煤价将延续下跌趋势截至3 月24 日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为1095 元/吨，环比上周下降20 元/吨，动力煤价格继续下行。产地方面，本周动力煤市场价格偏弱运行，主产地生产情况较平稳，主流煤矿积极兑现长协用户需求，落实中长期合同合理价格。

    但由于目前市场处于淡季，需求持续疲软，煤矿整体销售情况一般，部分煤矿库存较上周有所累积。需求方面，随着经济持续复苏，下游企业用电需求也逐步恢复。但考虑到随着全国气温逐步回暖，用煤淡季之下，供暖季也迎来尾声，叠加春季机组检修计划的展开，电厂需求或将有所回落。整体来看， 终端电厂仍对市场保持观望态度。且当前市场活跃度难以改善。综上所述，我们预计动力煤供需偏宽松，对价格支撑不强， 煤价或将延续下跌趋势。

    预计国内LNG 价格以下跌为主，美国天然气期货价格或将下跌

    截至3 月24 日，全国LNG 出厂价格指数为4,919.00 元/吨，环比上周下跌290 元/吨，跌幅为5.57%。需求方面，考虑到气温逐渐回升，供暖季迎来尾声，市场整体天然气需求或将有所下滑。供应方面，随着自由港逐步恢复供应，国际市场天然气供应量将逐步回升，预计国产与海液竞争将会加剧。此外， 上游为抢占市场不断降价出货。综合来看，我们预计未来国内LNG价格将以下跌为主。截至3 月24 日，美国天然气期货价格为2.15 美元/百万英热，环比上周下跌0.20 美元/百万英热，跌幅为 8.47%。美国方面，考虑到美国国内气温不断回升，预计国内天然气供暖需求持续下降。出口方面，东北亚及欧洲等目的地市场需求保持低迷，预计出口需求将保持疲软。供应方面，随着自由港不断恢复，预计产量有所增加。综上所述，天然气市场供应保持充足，但由于各主消费地需求持续疲软，预计未来美国LNG 期货价格将有所下跌。

    投资建议

    随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。

    在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。且未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升，清洁能源发电企业将受益于投资增加，规模不断提升。

    推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【晶科科技】、【太阳能】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。

    截至3 月24 日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为1095 元/吨，环比上周下降20 元/吨，动力煤价格继续下行。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，入炉煤价有望继续下降，火电企业成本端压力得到缓解。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、陕西等地的2022 年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价有望上浮，火电盈利能力将得到改善。受益标的包括【华能国际】、【华润电力】、【粤电力A】、【华电国际】等。

    风险提示

    1）碳中和相关政策推行不及预期；

    2）动力煤、天然气需求季节性下降；

    3）电力政策出现较大变动。

来源[华西证券股份有限公司 晏溶/周志璐/温佳贝/黄舒婷]   日期2023-03-27