穿越a股多年不涨的迷雾

      多年以来a股就如同一团迷雾，一切皆有可能，买了可能被套牢，不买有可能踏空，持有的有可能坐过山车，滋味相当酸爽。客观的说从长期投资回报来，A股资产绝对是具备战略配置价值，但为啥a股长期走熊，多年不涨，小白试着从投机的角度来解读一下，不一定对，有可能读完帖子的球友会发出感叹“就只剩下题目还能了”，也确实是水平限制了我的能力，贫穷制约了我的想象，请多包涵。

       以下大部分统计数据、资料源自海通证券(600837,股吧)姜超团队，美国60~70年代，尤其是70年代和我们过去十多年很像。1964年，道琼斯指数800，到了1981年，道琼斯指数还是只有800，整整17年股市没涨。当时的美国努力工作，70年代初的时薪为3.3美元，到70年代末翻一倍到6.6美元，大概每年增长7%。如果去买房，70年代美国的房价涨了1.5倍，年均涨幅大约10%。如果去投机石油，70年代油价涨了10倍，年均涨幅大约26%。如果去投机黄金，70年代黄金涨了15倍，年均涨幅大约31%。美国70年代的年均货币增速达到10%，但是每年的实际经济增速只有3%，相当于货币每年自动贬值7%。到内在逻辑了没，是源于当时社会的货币超发，奖励举债投机，投机的大概率成了人生赢家，努力工作的基本没有实现美国梦。

      与之对比的我国，要论努力工作，相信大家都不差，中国人是有名的勤奋，为了自身和家庭的幸福没日没夜努力的大有人在。过去10年，如果努力工作，每年的收入增幅大约就在10%左右。但工资增幅10%不代表资产也能增值10%，因为一旦存入银行，每年的利息增值幅度大约只有2%左右，而货币每年的真实贬值幅度接近10%，这就意味着努力工作存钱的人，其实是越来越穷的。而你周围买房早、敢于加杠杆，基本早早的实现了财务自由。而努力工作没有及时买房的，再也上不了车，后来就没有后来了。07年中国的广义货币只有40万亿，而到了2017年接近170万亿，如果再加上各种影子银行、真实的货币差不多已经超过200万亿了，这相当于过去10年中国的货币总量翻了5倍以上。这样大规模超发货币的结果就是奖励举债、打储蓄，奖励投机炒房、打努力工作。怎么样，与美国60~70年代类似么。

     再回到美国，80年代后，对美帝的投机分子而言，绝对是失意的40年，最大的赢家大多是科技行业，源自创新。为什么美股一直创新高，而A股长期不涨？美国上市公司一个突出的特是研发费用特别多，亚马逊2017年的研发费用超过200亿美元，美股上市公司的平均研发费用超过2亿美元。美国企业靠研发发展，通过创新不停创造出未来的价值，这是他们长牛的基础。反观a股好多号称创新的企业，营销费用远远超过了研发费用，靠政策放水吃饭，在放水的时候就赚钱，不放水的时候就不赚钱。

      回到我们的房地产，这两年涌现了一个新名词，叫高周转，小白分析是这样的，房地产企业的战略定位是认为房价大概率会横盘，捂地等涨是作死，只能选择高速卖出，低速拿地，边建边观望政策走向，每个项目高速运转赚小钱，多周转几回汇成大钱。而小白一直关注的消费领域白酒行业，以往每到夏季都是白酒的淡季，动作不大，到了秋季再有所作为。而今年一线品牌旗下的明星产品基本都停止供货，基本都在控量保价，小白的判断新一轮的涨价潮已经要开始了。而一些中低端品牌也不甘落后，纷纷涨价。白酒的消费属性慢慢演变为金融投资属性的时候，投机也就无法避免。

      当举债投机不如好好工作，比不上买个3%的国债，比不上5%的稳定股息，或者投资每年10%左右利润增长率的稳定成长的优秀企业，或许才是a股长牛的开端吧。

本内容只为记录自己思考结果，绝不构成投资建议，也不是投资依据，各位官风险自负

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