ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[21/11/04]

ROE大道至简

长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。

结合财务指标后，保利发展、金地集团、广弘控股昨日涨幅5.56%、4.28%、3.87%。

证券名称 近10年ROE不稳定程度(%) 近10年ROE排名(%) ROE/PB(%) 上日涨幅(%) 近1月累计涨幅(%) 市值(亿元)

保利发展

600048 14.61 94.67 20.59 5.56 -4.72 1545.34

金地集团

600383 18.63 90.09 20.97 4.28 -8.10 451.01

广弘控股

000529 27.46 74.23 7.24 3.87 0.68 34.50

梅花生物

600873 22.73 70.28 5.28 3.62 -5.84 194.90

上海建工

600170 6.55 73.94 11.59 3.12 -14.03 294.74

万科A

000002 6.96 96.28 23.15 2.32 -15.02 2098.38

瀚蓝环境

600323 7.94 77.52 6.57 2.15 -18.91 174.48

南京银行

601009 3.93 89.97 17.78 1.99 6.20 976.68

国药股份

600511 14.13 92.89 9.56 1.47 2.60 229.52

中新药业

600329 10.47 82.45 4.55 1.30 -7.46 186.22

深振业A

000006 29.99 85.69 20.11 0.98 -10.04 55.62

永新股份

002014 15.26 83.84 6.99 0.90 -2.48 40.35

厦门国贸

600755 20.95 73.19 14.83 0.89 -13.60 141.64

兴蓉环境

000598 13.60 74.83 8.97 0.86 0.17 174.99

爱建集团

600643 1.99 73.10 13.90 0.80 -11.72 102.67

物产中大

600704 3.12 72.84 9.67 0.65 -9.14 320.08

东莞控股

000828 18.98 86.08 11.66 0.50 -2.41 105.41

中文传媒

600373 0.39 80.27 14.94 0.48 -4.39 141.60

华润三九

000999 19.99 90.81 10.68 0.46 -17.98 235.72

南京高科

600064 21.21 73.40 15.04 0.44 0.44 112.97

华润双鹤

600062 5.27 77.31 10.23 0.44 -4.90 119.45

宁波银行

002142 6.07 92.80 9.07 0.42 5.79 2304.68

千金药业

600479 11.93 72.87 6.77 0.37 -5.62 34.44

羚锐制药

600285 29.25 72.72 4.02 0.36 -0.53 63.70

大秦铁路

601006 20.32 84.53 18.30 0.32 -0.63 933.64

中原传媒

000719 6.75 76.11 15.76 0.29 0.72 71.11

交通银行

601328 23.45 81.64 30.42 0.22 0.44 3393.81

华发股份

600325 25.74 77.83 17.32 0.19 -7.92 113.27

宗申动力

001696 13.51 71.26 6.83 0.16 -6.27 73.63

中国银行

601988 19.40 83.87 29.07 0.00 -0.98 8949.39

中银行

601998 27.97 83.78 31.41 0.00 -2.17 2202.07

老凤祥

600612 17.17 97.86 8.84 -0.09 -3.00 240.11

江中药业

600750 14.19 83.52 7.96 -0.09 -6.06 71.32

安徽合力

600761 12.56 78.85 9.26 -0.19 -0.38 78.53

豫园股份

600655 28.89 75.54 10.61 -0.31 -7.18 376.31

伟星股份

002003 7.02 84.77 4.57 -0.38 22.60 82.08

东港股份

002117 13.95 81.67 5.01 -0.53 -1.71 40.82

伊力特

600197 12.94 91.28 5.47 -0.55 -13.83 111.47

平安银行

000001 25.50 82.71 12.45 -0.83 -3.27 3498.89

一汽富维

600742 7.88 76.52 9.67 -1.02 35.64 84.04

招商银行

600036 25.14 94.26 10.22 -1.05 1.51 13038.66

华侨城A

000069 15.95 93.57 28.89 -1.48 -16.92 491.29

江苏国泰

002091 16.19 86.19 7.13 -3.73 1.69 197.79

数据来自: 

ROE大道至简

借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征

1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。

2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。

3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。

过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平

1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。

2) 增加财务杠杆，但财务风险高。

3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。

4) 持久稳定的内生性业绩增长。