复盘丽珠集团中国可以价值投资

复盘丽珠集团，得出的结论为中国具有价值投资的土壤，其中丽珠集团就是一个典型案例，从2012年1月以18.30元买入10000股，总成本为185000元，到2023年9月28号止，持有28561股丽珠集团，总市值为105.50万元，市值年复合增长率为15.56%，并且12年共获得 240538元人民币现金，到2024年大概能够获得当初185000元投资成本的31%的现金红利。

很多投资朋友说，中国不具备价值投资，没有价值投资的土壤，中国也可能有美国的可口可乐。中国到底有没有美国的可口可乐，也就是说中国到底能不能进行价值投资！下面我们以丽珠集团进行案例说明

一 以经营实业企业家的角度进行思考，企业家愿意买入的价格持有优秀公司的股权，一般具有如下特征

（1）以上年度扣非后净利润的15倍市盈率，这是比较合适的价格，如果是12倍，那么安全边际非常高了，如果是9倍，那么就是躺着赚钱，一般很难遇到，可遇不可求。

（2）未来10年保持比较合适的增长速度，一般不低于10%，能够15%那么就是非常好的公司了，巴菲特买入可口可乐就是前10年就是15%，未来25年就是10%的复合增长率。

（3）现金分红率一般不低于10年期国债收益率，大概在2.50%左右，有时候高一些，有时候低一些，没有非常重要的关系。当然高一些或者高很多，那么就更加好一些，现金红利非常重要。

二 复盘丽珠集团，从2012年1月份开始，大概不到12年，具备复盘的条件和时间具备价值投资的条件

（1）买入时间是2012年1月份，因为2011年每股利润为1.22元，那么买入价格不高于18.30元，这是可以买到的，但是时间非常短暂，那么我们仍然以18.30元作为买入价格，时间就是2011年1月份。

（2）未来12年丽珠集团复合增长率为15%，丽珠集团2011年净利润为3.88亿元，到了2023年估计为22亿元人民币，年复合增长率大概比15%高一点点。这时候非常重要的基础。

（3）现金红利高于2.50%，现金分红的情况，如果是2012年1月份买入的，价格为18.30元，那么第一年得到的现金分红就是0.50元，大概现金分红率为2.73%，以后基本上就是这个比例。

三 复盘投资收益率，以18.30元在2012年1月份买入丽珠集团，一直持有到2023年9月30号，分红的现金不再投入2012年1月份以18.30元买入10000股丽珠集团，总成本为183000元，到2023年9月30号，获得现金分红为240538元，并且仍然持有总市值为105.5万元的丽珠集团，如果2024年现金红利为2元每股，那么现金红利就是57122元，是2012年1月份投入成本183000元的31.21%。

时间 投入成本 买入股数 期末持有股数 期末持有成本

2012.1 18.30 10000 10000 17.80

2012.12 10000 17.80

2013.12 10000 17.30

2014.12 10000 16.80

2015.12 13000 12.85

2016.12 13000 12.35

2017.12 16900 9.11

2018.12 21970 5.47

2019.12 28561 3.28

2020.12 28561 2.13

2021.12 28561 0.88

时间 投入成本 买入股数 期末持有股数 累计现金红利

2012.1 18.30 10000 10000

2012.12 10000 5000

2013.12 10000 10000

2014.12 10000 15000

2015.12 13000 16000

2016.12 13000 22500

2017.12 16900 29000

2018.12 21970 62800

2019.12 28561 89164

2020.12 28561 122010

2021.12 28561 157711

2022.12 28561 194840

2023.09 28561 240538