东阿阿胶价值之我见

问:大盘持续下跌，是否应当清仓？

答:下跌令人沮丧，但也意味着机会，比如心仪的股票越来越便宜，泥沙俱下，始现真金，但是前提是要有钱，所有流动性很重要，仓位管理很重要，比如动态平衡，不要随意就满仓了。大盘暴跌，清仓与否关键你持有的是什么股票，如果价值大于价格，反而要加仓，否则应清仓。

问:大盘下跌，是否应调仓？

答:如果有更好的机会，应调仓。

问:东阿阿胶的一季报业绩下降这么多，是否意味着基本面发生了变化？

答:一季报业绩下降这么多，当时买的的时候还真没想到，这是个教训，买的的时候模拟下降30～50%是否仍然觉得便宜，要保守啊。我觉得基本面未发生根本改变。东阿阿胶的核心竞争力是品牌，是阿胶品类的首选，占据了消费者滋补养生阿胶的心智，是其悠久的历史，那滋补的品类会消失吗，不会；规模是否会下降，这就不知道了。万物皆有周期，不可能一直增长，肯定是螺旋式上升。

问:东阿阿胶的隐忧是什么？

答:虽然觉得东阿阿胶的基本面未发生变化，但是存货占资产比例较高，存货周转天数将近2年，这是个很大的问题，并且渠道中有多少货也不知道，要重关注。

问:那东阿阿胶毛毛估大概值多少？

答:假设；每股收益2.5（2015年差不多，当时存货周转天数约297）；每股收益不增长；要求回报率为7%。则价值为2.5/7%=35.7，如按15倍市盈率，则价值=2.5*15=37.5，价值是一个区域，大概35～40元。所以现在的价格还好。估值取决于假设，上述假设相对保守，自己获取的息调整假设，调整估值。

问:对东阿阿胶管理层有什么建议？

答:东阿阿胶的资产资产质量很好，无金融负债，现金占比较高，主要去买理财产品了，建议加大分红，或者回购股份。要想办法，解决存货周转天数长的问题。

所以结论是东阿阿胶的基本面未发生根本改变，但存在存货周转下降的隐忧，资产质量较好，应提高分红或回购股份，如果有钱应趁大盘下跌东阿阿胶下跌，加仓，没钱就安心睡觉。

注:上述纯属个人意见，不够成投资建议。投资有风险，独立思考，自己承担风险，需谨慎。每股收益，周转天数等数据来源于东方财富app.