是否应该走回老路

         最近一直在想一个问题，2019年至2021年我每年都入得了不错的收益，也是从2021年下半年开始我转变了投资思路，原本自己的投资思路是赚估值提升的钱大于赚业绩增长的钱，直白点说就是主要赚估值提升的钱，也就是买入市场上一眼就感觉被低估的公司，然后耐心等待估值的回升，要求收益不高但成功率要高，如2019年12块钱买入的花园生物、2020年7块钱买入的杭州银行、33块买入的春秋航空、2021年17块买入的比音勒芬，这么些年自己买入的公司也就是这么几家，还有2家亏损的公司是通化东宝、立泰医药公司研究起来真的比较类，而且变数太大很难把握；这三年里基本上就是在这么几家公司里面选择，买入之后一般不考虑回撤，只考虑当初买入的估值下限是否有被突破的危险和持有过程中公司经营是否有重大受损，除以上二个原因外就是耐心持有等待估值回升；这样的投资思路也让自己收益颇丰；花园生物12买入18卖出、杭州银行7买入10卖出、春秋航空33买入49卖出、比音勒芬17买入25卖出；

         2021年下半年开始自己投资的方法开始转变，变更为更重视赚业绩提升的钱估值只需要合理估值即可买入，选择的标的东阿阿胶直至今日持有时间也快一年了坐了一趟过山车，如果按照以往的投资思路只赚估值的钱的话50块的东阿阿胶是一定会选择卖出的，但自己没有卖出而是选择了持有，也就是坐了一趟过山车自己也在思考是否对于成长型选股投资者显然对公司的了解需要比估值型投资者要求来的高的很多，像东阿阿胶得研究的东西太多了，得研究产品、渠道、战略，对于没有做过老板没有做过零售的人来说研究不是一件简单的事情，那对于不懂得这些的人做投资应该怎么样或者有没有别的办法呢，自己总是在想这个问题，看了很多书也去找了很多这方面的知识点，自己感觉自己并没有深度研究公司的能力，至少现在还不具备，自己根本不能保证自己持有的公司业绩一定能增长或者五年、十年之后企业还存在，风险无处不在其实大部分的研究也只是为了提高成功的概率，并不能做到100%，有时候在想套用以往的历史业绩来推导公司的将来业绩是否合理，其实这也只是一个概率问题，现在是好公司将来是好公司的概率也大，但对于国企来说这点不知道应该怎么理解，很多国企企业管理人总是在变换，经营企业并不是一年、二年、三年的事情很多大的战略性问题都是五年、十年、二十年的问题，那对于一个三年后都不会在这个岗位上的人，会去思考这么远的问题吗？所以A股市场也可以看出来国企的估值都不高，甚至可以说很廉价，对于这个问题自己一直没想明白，应该怎么去理解。所以对于选择成长型投资者的要求就会比较高，我觉得得市场上95%的人都是不能合格的。

         但对于估值型投资者的缺陷就是如果市场遇见牛市就会遇见很长一段时间空仓的尴尬，对于估值型投资者一般情况会在估值合理就卖出自己的仓位，而牛市往往会涨到非常高估为止，就需要忍受住那段看别人家公司都在拼命涨的那个阶段，一旦自己的念有所动摇或者在牛市的后期买入高估的公司那就会遭受灭顶之灾，而牛市后半程看着别人的股票都在涨，没有几个人能保持空仓的心态能坚持到最后。但经过自己的观察，我现在在尝试另外一种办法，就是估值与技术想结合的办法但还未经过实践，目前来说只能算是一种猜想，买入的主线还是低估买入，自己了解的公司估值低估就可以选择买入，我观察了很多自己以往赚钱的持仓如花园生物、春秋航空、杭州银行、比音勒芬上涨的趋势起来之后一般不会有大于20%的回撤，也就是说当估值达到合理的时候我们再等等看股价的走势回撤力度大不大，一旦回撤大于20%就证明趋势有可能改变了就要选择卖出，而那些回撤小于20%的时机就不应该卖出股票，选择再等等看看。在东阿阿胶上我用了一次这个办法，自己是33元左右买入的，一直持有至50元没卖出，在下跌至40元时自己选择了解了大部分仓位，这个办法大家也看出来了，最大的问题就是原本到手的利润会又大幅度的回撤，还有可能会发生回撤20%以上之后马上反弹回来，到手的利润回撤这个事情我是想的通的反正不可能卖在最高点，回撤一部分也是正常的；换句话说这个时候回撤不一定就是回撤，有很大一部分概率是回撤20%以内然后又创新高去了，我愿意承担这部分回撤去博一波，反正都是拿利润博的，何乐而不为。

         对于另外一种情况，也就是回撤大于20%之后马上反弹再创新高就比较受伤了，这种情况就相当于自己卖在了地板上，对于这个问题自己也想了很多，回撤幅度设置的过小是很容易发生以上所提的问题，所以回撤点位要适当的放宽一点，自己是根据持有过的公司走势进行的总结，大概率回撤超过20%之后趋势就会有所变化，当然还是有可能割在地板上这个是不能避免的，自己觉得只要概率大于51%就是有意义的，而且哪怕卖在地板上也是赚钱的，总比看着他回撤20%一路下跌到50%、60%甚至更多被深套的好。

         这是我最近持仓的一点感受