哪有什么不喜欢高成长，只是看不懂它的确定性罢了。我

哪有什么不喜欢高成长，只是看不懂它的确定性罢了。我要是能够找到一家确定性成长的公司，还不把身家都投进去。
具体到汤臣倍健这家公司上来，收入增长、老龄化、健康意识提高这几个驱动成长的因素都是明牌，但具体能驱动多高的增速呢？我无法定量。第一，东阿阿胶和白酒，这是根深蒂固的老祖宗留下来的东西。
前者其实随着年轻一辈的越来越西化，增速在放低。反而，年纪大点的，比如我们这一辈人，倒还算它。这是我个人研究的，不一定对。
白酒，这东西兄肯定懂的，量上了说，肯定是越来越少了，也就是喝白酒的人越来越少了。而高端白酒的量能还继续增加。
这两样东西，根深蒂固之下的增速，其实已经过了高速成长期了，顶多进入成熟期。像阿胶这类，即便东阿阿落难那三年，福牌等增速每年也就20-30％，从中让人觉得，阿胶这一行竞争之激烈和乏善可陈，缺乏创新力。这要是白酒行业，龙头可能就换了。
相比之下，保健品概念，这是西方流传过来的，普及度也没有阿胶和白酒这类老祖宗留下来的东西高。所以，天花板很高。
第二，我看了汤臣倍健的历史增速，这是典型的高速成长期，且利润也高。
第三，目测即便现在体量，平均每年可以保持30％或以上的增速，且可以继续维持几年。
当然， 缺点也很多，财务方面很明显，销售费用很明显，商誉很明显。但是，对于一个高速成长的品牌，这点缺点很正常。
招行派经常吹，自己投资的银行好多年没怎么融资配股等了。这肯定是优点，你已经强大到，无需融资配股，自己就可以活得很滋润了。但同时也是缺点。这个缺点说明，你可能不太想扩展或成长了，又或者说，当下这体量，再融资配股只会稀释股权或对成长性帮助不大。
这就是为什么，你投资招行，我喜欢投资宁行。因为宁行需要配股，这次配股之后，未来三年不需要配股了。未来三年还需要配股，说明未来还想继续成长。未来三年不想配股，那我就把握最近三年，这也是我为什么重仓宁行而不是招行的主要原因——而且，2014年到现在，宁行几乎也吊打王者之气的招行。从侧面可以看出，投资者的预期是基本符合的。
这是我这个投资者看问题的角度，我喜欢投资成长性更高点，哪怕这个企业需要多花点钱，少点确定性也可以。这风险是值得的。又想让马儿跑，又想让马儿吃的少的企业，留到现在还未被价值发现的，少之又少，甚至可以已经没有了——我们如果再投资又想让马儿吃的少，又想让马儿跑得快的，通常这类白马蓝筹股，不是这里或那里肯定有问题的，俗称价值陷阱倒严重了，俗称价值短板肯定是合适的。