东阿阿胶未来估值分析

      满仓东阿阿胶，纯属多头思维的意淫，空头请PASS。

      东阿阿胶自2017年6月到达70.70元的历史最高，变一路下跌，历经33个月于2020年3月到达调整低24.72元。跌幅达到65%。这一路下跌的因是由于历年阿胶不断提价导致销售终端不断囤货，实际销量下滑，目标客户在减少，市场占有率在萎缩，经营面临危机。在这种情况下公司大胆改革，决定清理库存及渠道囤货，于是开始控制发货或不发货，并开始研发新品，着眼在年轻目标群及即食方便性上。这样的改革短期对业绩的杀伤力是明显的，并且新品的研发投放能否稳住或扩大市场并未可知。所以机构出于不确定性大举出货正常，这就有了长达2年多的估值回归。

     2020年4月开始东阿阿胶开始了5个月的暴力反弹，从24.72元最高反弹到48.47元，涨幅达96%，接近翻倍。这次反弹源于市场认为19年巨亏，公司已经减值都计提了，另外渠道的库存应该清理的差不多，公司经营会逐渐趋于正常，再加上股价跌过头，易方达基金的进入，引发做多资金的情绪，一举在5个月把股价推上翻倍。

    2020年9月开始东阿阿胶开始新一轮的下跌，至今10个月，最低股价到达32.30元，目前最大跌幅为34%。下跌是否结束尚在观察。这轮下跌应该属于预期过高之后的观察期。一方面获利筹码的交换，另一方面易方达资金的退出助长了颓势，再一个有些媒体违背良心否定传统中医化发出水煮驴皮的噪音，给投资者予以持股心的打。

     前面讲了东阿阿胶最近这几年的走势情况，那么我们如何判断未来的估值行情呢？首先我们来判断从70.70元到24.72 元是否走完了东阿阿胶的熊市阶段，如果走完了，那么24.72元就是东阿阿胶的熊市底，就是最低价，那就好判断后面的行情发展。如果没有，那么我们来判断会产生什么东西。如果没有走完熊市，那么24.72元就不是低。月线，从70.70元跌到24.72就是下跌一浪推动浪，下跌幅度65%，那么从48.47元开始的3浪下跌加上5浪下跌从幅度上最起码与65%大致相等，那么股价会调整到48.47元的35%，大概17元左右，时间不会也在33个月左右，目前10个月，最少还要调整2年。这个意思就是就是东阿阿胶还要调整2年左右，价格到17元左右。要出现这种情况我觉得必须同时满足以下条件1、大盘熊市。2、东阿阿胶改革失败，被竞争对手超越，市场失去。盈利很低或亏损。3、东阿阿胶失去了品牌荣誉，没有品牌价值了，无人问津，无人接手。因为到这个价格市值才百亿，PB在1附近，连现在的品牌价值的一半都不到。这个东西如果成立的话，那么证明确实是水煮驴皮，这是中医历史的笑话，这是东阿阿胶管理层的耻辱。

    如果24.72元就是熊市底，那说明上一段讲的情况不会出现，东阿阿胶在向好的方向发展，品牌的荣誉得到维护。经营出现逐步向好迹象。那么我们可以直接排除构建双底的迹象，因为目前医药食品饮料酒类及超级品牌的估值都在被推向历史新高，东阿阿胶没理由一直走颓势。那么最近10个月的下跌就可以算是上涨趋势中的调整浪，目前调整10个月还在上涨幅度中的中间也说明这一，涨的力度大，跌的力度小。如果前面上涨5个月是一浪上涨走完，现在是2浪调整的话，那么3浪上涨和5浪上涨的总长度会大于46元或上涨幅度在32.30元的一倍以上。也就是70.70元的历史高度会被拿下，时间不会超过2年。这种情况比较符合东阿阿胶的改革出成果的局面，也符合给与一个中国品牌的估值。因为在未来的两年东阿阿胶真的很可能既稳住了有的中老年市场，又开拓了新青年的市场，别的什么阿胶都是渣渣。到时年利润20亿，给与30倍估值市值才600亿，股价靠近100元，比起现在酒类饮料类的股票小弟都算不上。

    以上是本人多头自嗨，章纯属胡想，没有数据支持。空头生气属于误伤，本人概不负责。