《国际金融报》，你是给大家来送钱的吗？

       7月15日，东阿阿胶股份有限公司(下称“东阿阿胶”)发布2020年半年度业绩预告。预告显示，今年上半年公司预计亏损6754万至9841万元，同比大幅扩大。

      同一时间，《国际金融报》发表了一篇《东阿阿胶清库存的“阵痛期”到底还有多久？》的章，大致的观如下

一、据2020年一季报显示，截至今年3月末，东阿阿胶账上存货高达33.96亿元，仅较2019年末减少1.26亿元。按照这种速度继续下去，库存何时才能清完？同样的亏损理由还要用多久？

二、2018年及以前阿胶系列的毛利率一直都维持在70%左右，而2019年该系列产品的毛利率仅有47.65%。言下之意，毛利率腰斩。

三、东阿阿胶渠道去库存预计至少调整到2020年。加上今年上半年受疫情影响业绩承压，东阿阿胶去库存的“阵痛期”恐要延长。恐要被ST。

四、提前终止回购，“言而无”、“回购雷声大雨小”、“用嘴维稳股价”

章结尾来了一句对此，《国际金融报》记者多次致电东阿阿胶，但公司董秘办工作人员提供的号码始终无人接听。

关于金融报提到的这些问题，我觉得都是真实存在的问题，并不是无中生有，空穴来风。但这些问题早在一季报的时候早以暴露。并无新意。

         关于清库存的问题，我觉得调员没有搞清楚一，公司清的是中下游经销商的库存，并不是公司的库存。由于前几年的不断涨价，加上阿胶不易变质，而且存货不易上火，这使得经销商有了囤货的动机，这类似于茅台酒的情况相类似。但是，价格的不断上涨，使得消费者群体不断减少，一面是存货大量增加，一面是终端出货量的下降。存货数量不断增加。这也为这两年的出货不畅埋下了隐患。光公司帐面存货变化是无法知晓经销商手中的存货变化的。但有一可以肯定，只要没有了涨价的预期，经销商就失去了囤货的动机，只要加以时日，去库存的任务也就完成了。

         关于第二个问题，毛利率下降的问题，本质是为了加快去库存，销售费用必定增加，这只是暂时的。

         关于第三个问题，我们到2019年企业亏损4.44亿，而2020年一季度亏损0.67亿，如果每季度都亏损0.67亿，那2020年亏损2.68亿。而2020年半年报预告，我们发现今年一二季度预亏损与一季度持平。这说明二季度已经盈亏平衡。当我们嘴巴烂的时候就可用药，如果你发现嘴巴的溃烂有所好转时，不出两天就好了。东阿的情况正是如此，不同比，关键环比。每年的下半年都是阿胶出货的旺季，我敢打赌，2020年全年一定能止亏为盈。

          关于第四个问题，我只能说，因有二，一是东阿阿胶是央企，得执行件，二是疫情影响，留有现金保证公司的经营。那为什么还要分红呢？这其实是给市场一个积极的号我们没问题。

           关于东阿，我买入的理由很简单。这公司现在是困境反转型，这类公司有着很强的品牌价值，但是暂时因为公司决策的问题，遇到了一些麻烦，但不伤根基。我问过一些女同事，你们吃阿胶吗？她们都回答，太贵了，吃不起。那送给你，要不要，她们回答，你对我太好了。快拿来。我又说，福牌要不要，这个便宜些，她们说，要吃吃东阿，吃杂牌，还不如不吃。我记得巴老存这样评价喜诗糖果，每当过年过节，如果你给亲人送上一盒喜诗糖果，那他们一定会很高兴的接受并亲你一口，我们正是在寻找这样的企业。东阿阿胶正是这样的企业，现在遇到了困境，市值200亿出头，而阿胶市场至少500亿市场，东阿占一半以上。随人民生活水平的不断提高，消费者的基数只会越来越多。不出两年，股价必翻倍，我相做销售出身的新管理层。

          《国际金融报》你是来给大家送钱的吗？对此，我多次致电《国际金融报》，但报社提供的号码始终无人接听。