登录 注册 返回主站
F10资料 推荐产品 炒股必读

望眼全球,格局为大 【安信电新·周观察·1118】

  • 作者:诸龙佛象
  • 2018-11-18 18:11:05
  • 分享:

再不蓝字关注,机会就要飞走了哦

1

当升科技(锂电正极材料龙头)

2

新宙邦(电解液龙头)

3

通威股份(低成本光伏龙头)

4

隆基股份(单晶硅片龙头)

5

平高电气(特交GIS龙头)

6

正泰电器(户用光伏和低压电器龙头)

7

天顺风能(塔筒制造龙头)

行业观概要

新能源汽车

新能源车:全球化视角格局变幻

10月电池装机6.1GWh,同比增82.9%,环比增2%。真锂研究数据显示,10月我国电动汽车市场锂电总装机量达到6.1GWh,同比增82.9%。其中,EV乘用车贡献装机3.78GWh,同比增长达168%;EV客车装机1.3GWh,同比增40.32%;EV专用车装机604MWh,同比下滑20%,当前专用车辆的实用性、经济性在燃油车面前竞争力仍然不足。

比较环比增速,电池装机环比1.96%的增长低于电动车14%左右的增幅,主要因在于A00级车经过调整后的重新放量。10月份A00级纯电乘用车的占比提升至55%,其中北汽EC系列销量达到1.75万辆,助力北汽新能源超越比亚迪成为当月品牌销量冠军。

从电池形状上,10月份方形电池以4.61GWh的装机量占比达到75.13%;软包电池以836.4MWh占比13.65%;圆柱占比11.12%,排名第三。从今年趋势来,方形依然是主流,占比始终保持在70%以上;软包在3-7月份呈现快速上升趋势,从7.1%升至16.1%,近两月有一些回落,保持在12%-14%的水平;圆柱前十月累计占比11.8%,较去年的26.6%有明显下滑。

传统整车发力,全球化趋势增强。近日,大众集团发布一系列规划,充分展示其在新能源汽车领域的野心。其中,大众计划在未来两年推出超过30款新能源车型,其中一半将在中国本土生产。2020年,预计在中国交付40万辆新能源汽车,2025年交付150万辆。全球范围内,大众计划通过MEB平台生产5000万辆电动汽车,并通过向第三方开放生产来提升规模经济。当前来,特斯拉在上海建厂已定,大众、通用等传统车企均将中国市场作为重要目标,预计将加速新能源车的本土化生产。这对于国内的电池材料及零部件企业而言将是进入全球供应链的大机遇。

从动力电池行业来,全球化竞争态势凸显,市场格局风云变幻。日前,大众官网报道,其已经选择韩国电池制造商SKI为其生产基于MEB平台的电动汽车供应电池。至此,大众集团的长期电池供应商网络逐步形成,LG、三星为欧洲战略伙伴,合作从2019年开始;SKI满足北美市场需求,合作从2022年开始;CATL为中国战略伙伴,从2019年开始供应电池。此外,LG、三星、SKI三家韩国厂商进入签署谅解备忘录,成立下一代电池基金并联合研发核心技术,主要即固态电池、锂金属电池、锂硫电池等。电池技术仍在不断迭代,终仍未可知。当前,国内企业发展迅猛,以CATL为首的电池厂商逐步攻入海外供应链,这对于过去主流的日韩企业而言形成了不小的威胁。客观而言,日韩企业技术积累深厚,技术布局前瞻,未来全球格局如何发展仍是一大未知数。

投资建议:2018年新版补贴政策发布以来,车企紧随政策调整产品策略升级车型,高续航里程/高性价比的车型陆续在18Q3推出。从今年以来新能源乘用车的销量持续高增长来,行业驱动力已经从生产厂商驱动转向消费市场驱动,随着双积分制政策的蓄势待发,2019/2020年行业需求有望持续40%以上的高速增长。从投资来,当前板块尚处于情绪低,龙头公司估值与股价均处于相对底部。预期随着2019年补贴政策调整逐步明朗,板块行情将再次启动。

当前时,我们重推荐中游三大主线的龙头标的:1)集中化:动力电池环节,在技术、客户、成本的多重壁垒下,龙头的集中度持续提升。尽管当前行业整体盈利能力有所下滑,但预计随着能量密度的提升和材料成本的下降,锂电企业毛利率将在19年筑底回升。当前时好抗压能力更强的锂电龙头,重推荐:宁德时代、亿纬锂能;2)高镍化:高镍化有助于降低材料成本、提升电池能量密度与车辆续航里程,是产业中重关注命题。当前NCM811研发进展略超预期,18/19年有望成为高镍三元的超额利润年。重推荐:当升科技、新宙邦、杉杉股份等;3)全球化:随着锂电池产业链向中国的转移,以及下游整车市场的全球化融合,本土中游企业迎来历史机遇。当前,最为核心的锂电池环节,宁德时代已经进入全球供应链中;负极和电解液环节中国产量占比分别达71%和67%,龙头企业已对LG、三星、松下、索尼等多家核心外资企业实现配套;核心部件环节如继电器、热管理系统等已有中国企业形成全球配套,竞争格局良好。重推荐:璞泰来、旭升股份、恩捷股份、星源材质、新宙邦、宏发股份、三花智控等。

风电&光伏

可再生能源配额制箭在弦上

18年11月15日,国家能源局印发了《关于实行可再生能源电力配额制的通知》,此次为第三次对《可再生能源电力配额及考核办法》征求意见,与第二次征求意见稿相比,主要变化如下:

1、设置双重指标,对各省级行政区域规定的应达到的最低可再生能源比重指标为约束性指标,按超过约束性指标10%确定激励性指标,部分省份的约束指标略低于第二版,但激励指标的设置也使得配额义务主体有更强的动力超额完成配额目标。

2、政策推进的进度超预期,通知表示,2018年各地区配额完成情况不进行考核,随本通知下达的2018年配额指标用于各地区自我核,2020年配额指标用于指导各地区可再生能源发展。自2019年1月1日起正式进行配额考核,2019年度配额指标将于2019年第一季度另行发布。

3、配额义务的核算方面,各承担配额义务的市场主体以实际消纳可再生能源电量为主要方式完成配额,同时可向超额完成年度配额的市场主体购买可再生能源电量或自愿认购绿证的方式完成配额。

4、超额完成配额不计入能耗考核,实际完成配额超过本区域激励性配额指标的省级行政区域,超出激励性配额指标部分的可再生能源消费量不纳入该地区能耗“双控”考核。

投资建议:配额制有望加速落地,从而有效提高非水可再生能源的消纳水平,同时绿证也将有效缓解补贴拖欠压力,从制度上保障了风电和光伏的长期发展空间。风电重推荐金风科技、天顺风能;光伏重推荐正泰电器、通威股份、隆基股份、阳光电源林洋能源等。

电力设备&工控

特高压工程开工,后续进程或将加速

11月7日,在获得发改委核准半月后,青海-河南±800kV特高压直流工程正式开工。9月7日,国家能源局集中批复14条线路后,市场对于后续核准节奏存在较多质疑与不确定性,上周,国务院发将补基建短板,特别指出推动特高压工程的建设实施,相当于给市场注入一颗定心丸。从当前进程来,青海-河南线路从核准到开工的推进速度是比较快的,预计3直6交项目将在18Q4陆续核准开工,其余4直1交将在19年核准开工。

特高压工程大规模建设,核心装备是关键。我国特高压设备企业已形成自具备主知识产权的研发体系和核心制造能力,设备国产化率达到90%以上,特高压交流电压成为国际标准。我们领先于国外电工装备企业在1000kV特高压交流GIL管廊、1500MVA特高压变压器、±800kV、±1100kV特高压换流变、换流阀、穿墙套管等设备领域取得率先突破。特高压交流中的关键设备是变压器和GIS,特高压直流关键设备主要包括换流变压器,换流阀,控制保护系统和平波电抗器等。特高压主设备产品技术门槛高,市场集中度高,主要的参与企业包括国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工和中国西电等。

主设备厂商显著受益。获批14条线路预计总投资2000亿以上,预计将释放468亿元主设备订单。从交付节奏,19/20年将是设备厂交付高峰,一般项目开工3-6个月即进入产品交付阶段,主设备企业将迎来新一波的业绩上升期。

建议同时关注后期配网投资提速的情况。随着特高压骨干网架建成及新能源大规模接入,配网投资补欠账的进程正在加快。2017年我国110KV以下电网工程新增建设投资规模3,064亿元,在电网投资中的占比达57.4%。未来,配网投资将是智能电网建设最为关键的环节,增量配电网、配网自动化及电力信息化等领域将成为投资重。

投资建议:重推荐技术领先的特高压主设备龙头企业。从订单规模测算及各家的市占率来,这14条线路将给这些企业带来10%以上的营收弹性。考虑到特高压设备毛利率净利率水平均远高于高压和中低压电气设备,预计带来的利润弹性会更高。基于过往电网基建对特高压相关公司的影响来,每一波特高压建设高峰都伴随着相关公司经营业绩的大幅提升和股价的快速上涨。我们重推荐:平高电气、许继电气、国电南瑞、中国西电特变电工

此外,在人口红利消失和产业升级的背景下,新常态下对于自动化和智能制造的资本开支周期以提高效率为核心,工控行业具备长期增长潜力。本土厂商产品进口替代的逻辑已经得到广泛验证,细分领域龙头公司增速将高于行业。行业估值已经回落至较低位置,具有较高性价比,同时政策将对产业形成有力催化。重推荐:1)工控平台型公司汇川技术,麦格米特。2)产品型公司宏发股份,鸣志电器。关注:长园集团,信捷电气,禾望电气。

行业重新闻

新能源汽车

2024年普及?大数据预测新能源车市前景

http://t/EAHanIA

广东佛山:示范城市氢燃料电池汽车巡展启动

http://t/EAHSIVp

双周会:新能源汽车需求旺盛 销量保持高速增长

http://t/EAHSEwQ

百年轮回,燃料电池与锂电池之争,特斯拉能否再获命运女神眷顾

http://t/EAHo9oo

李书福:建议国家将甲醇燃料纳入我国清洁能源目录

http://t/EAHK7Yx

2019年补贴政策:从业者盼稳定,消费者不接受涨价

http://t/EAu3pHG

大众将向第三方开放MEB平台,2020年起在全球生产5000万辆纯电动

http://t/EAu3dyX

燃油已烬 电动将行?

http://t/EAuBIDb

辽宁大连:加快新能源汽车产业创新发展的指导意见

http://t/EAudtMS

江淮汽车iEV7S:解码比克电池“黑科技”

http://t/EAurCXV

一电排行榜 |10月销量:北汽新能源反超比亚迪,微型电动车再次领跑市场

http://h5ip/zO5X

LG化学、三星SDI和SK联手开发核心电池技术

http://h5ip/BVog

大众选择韩国SKI为电池供应商 2025年推50款纯电动车型

http://h5ip/vA2z

大连发布加快新能源汽车产业创新发展的指导意见;广州“国六时间表”将于明年3月1日起正式实施

http://h5ip/dKaw

丰田正在巴西研发乙醇混动汽车 或三年内上市

http://h5ip/4H7K

工信部第314批新车公示:国能/比亚迪/观致等60家企业134款新能源车进入

http://t/E2zV425

为延长EV补贴政策,特斯拉和通用汽车等建立电动汽车联盟

http://t/E2zLtGv

比亚迪宋MAX DM官图发布 于11月16日亮相

http://t/E2zfP75

第314批新车公示:客车申报数不敌乘用车;燃料电池客车占比增至21%

http://t/E2zfcBY

投产纯电动车 大众计划推动在德工厂转型

http://t/E2zIbzh

美媒:中国电动汽车政策将成全球榜样 其他国家或效仿

http://t/E2UcRgf

新能源汽车生产资质审批将重启,蔚来、奇等车企怎么办?

http://t/E2UVbdl

在根治“续航焦虑”的路上,赚钱才是正事儿

http://t/E2UV9gQ

比亚迪杨昭:技术与规模是抵御补贴下滑的重要手段

http://t/E2UfAvx

大众宣布2020年将在华交付40万辆新能源汽车 奥迪成为电动攻势主力

http://t/E2Uf9P1

风电&光伏

光伏:利好信号释放

http://t/EAjZeD4

新版可再生能源配额征求意见稿背后透露出什么?

http://t/EAj8Pzc

3国、14家企业(机构)、2500万美元!为打造完整风电产业链,阳江拼了!

http://t/EAH90AL

燃料电池全面分析:四大优势 三大应用 产业元年

http://t/EAQPLZQ

10月动力电池装机总量5.93GWh 三元电池约占7成

http://t/EAHCWxs

近6GW!10月海外各国光伏招标情况汇总

http://t/EAmx0wo

“十三五”装机规划有望上调 光伏产业迎政策暖风

http://t/EAuguRr

3个风电在内!广东潮州市政府公布优先发展产业目录(2018)

http://t/EAuer9V

GE旗下LM公司新建美洲技术中心 拓展北美风电市场

http://t/EAuD2ZC

2018年三季度逆势上扬的光伏企业

http://h5ip/bFjf

8月甘肃电网“两个细则”及电力辅助服务市场执行结果(光伏)

http://h5ip/EqeM

特斯拉正致力于改进电池设计 2019年将会投入使用

http://h5ip/VPQq

风电能源空前好 明阳智能前景广阔

http://t/E2bzvyS

涉足海上风电!禾望电气参股公司“国能丰港”完成工商设立登记

http://t/E2PRJ3m

速 | 中广核河北阜平大台风电场风力发电机组设备采购招标公告

http://t/E2zMSQS

中国能建2019年上半年915MW光伏组件集采招标公告

http://t/E2vKuFE

国家能源局综合司征求《关于实行可再生能源电力配额制的通知》意见的函

http://t/E2vS6e6

石墨烯和氢燃料电池、纳米管超级电容 哪个才是新能源汽车的未来?

http://t/E2zxQw7

1825天,1370多场接待,从0到70亿元,解读电池片龙头企业背后的成长密码

http://t/E2UIzU6

高纪凡:光伏还有下一个十年吗?

http://t/E2UI6HF

314批新车公示配套动力电池:盟固利挺进前三 华兴创一/东风时

http://t/E2UMsFZ

电力设备&工控

广西公示风电建设情况!涉68个项目总装机4429.7MW

http://t/E2y6pTP

华润电力河北承德围场神仙洞150MW风电项目并网发电

http://t/E2bzRUR

特高压建设加快推进 关注二次设备龙头

http://t/E2bZcwO

国内领先!中国海装安北风场机组顺利通过祁韶直流大扰动测试

http://t/E2bZTOZ

行业数据跟踪

新能源汽车

风电&光伏

电力设备&工控

板块行情(中信一级)

电力设备新能源行业过去一周上涨6.52%,涨跌幅居中信一级行业第9名,跑赢沪深300指数3.67%。一次设备、二次设备、新能源车、光伏、风电、核电过去一周涨跌幅分别为6.08%、7.10%、8.30%、5.62%、11.58%、6.24%。

上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为中元股份(33.03%)、华仪电气(19.17%)、威尔泰(16.64%)、温州宏丰(15.72%)、新海宜(13.70%)。跌幅前五名分别为先导智能(-3.91%)、杭锅股份(-2.54%)、汇川技术(-2.52%)、吉鑫科技(-2.13%)、三变科技(-2.12%)。

重公司公告

新能源汽车

风电&光伏

电力设备&工控

本周报告:

11.15:平高电气:踏浪前行,顺利斩获蒙西-晋中特交项目GIS大单

电力设备新能源行业第一线最深度研究

期待与您的交流

安信电新

邓永康:13852292811

吴   用:18221395022

彭广春:18721058698

丁肖逸:13127975259


温馨提醒:用户在赢家聊吧发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。本文中出现任何联系方式与本站无关,谨防个人信息,财产资金安全。
点赞6
发表评论
输入昵称或选择经常@的人
聊吧群聊

添加群

请输入验证信息:

你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。

时价预警 查看详情>
  • 江恩支撑:22.94
  • 江恩阻力:24.46
  • 时间窗口:2024-03-31

数据来自赢家江恩软件>>

本吧详情
吧 主:

虚位以待

副吧主:

暂无

会 员:

12人关注了该股票

功 能:
知识问答 查看详情>