陈末
东吴证券股份有限公司黄细里,杨惠冰近期对潍柴动力进行研究并发布了研究报告《2024年一季报点评Q1业绩表现靓丽,燃气 重卡/凯傲多轮驱动》,本报告对潍柴动力给出买入评级,当前股价为17.39元。
潍柴动力(000338) 投资要点 业绩概要公司发布2024年一季报24Q1公司实现营业收入563.8亿元,同环比分别+5.5%/+5.2%,扣非前/后归母净利润分别26.0/23.4亿元,同比分别+40.1%/+34.6%,环比分别+3.4%/-4.0%;24Q1业绩表现符合我们预期。 天然气发动机销量同比高增,发动机市占率持续提升。中汽协口径下,24Q1公司重卡批发量3.89万辆,同环比分别+3.1/+11.5%;交强险口径下,24Q1公司发动机配套量4.64万辆,同环比分别-5.2%/+8.0%,天然气发动机配套量3.06万辆,同环比分别+136.8%/+8.8%。天然气发动机拉动24Q1公司重卡发动机整体市占率提升至34.5%,较23Q1/2023年全年分别+4.5%/+3.0%。24Q1交强险口径天然气发动机占公司发动机总销量比为66.0%,同环比分别+39.6%/+0.5%。 Q1毛利率同比提升,费用率同环比下滑,盈利走强。24Q1公司整体毛利率22.1%,同环比分别+3.4/-1.5pct,同比提升主要系天然气发动机盈利更强,结构改善;销售/管理/研发/财务费用率分别5.8%/4.6%/3.7%/0.2%,同比分别+0.4/+0.3/+0.3/+0.1pct,环比分别-1.3/+0.02/-0.8/+0.1pct;期间费用率合计14.1%,同环比分别+1.1/-2.1pct。24Q1公司归母净利率4.6%,同环比分别+1.1/-0.1pct,扣非归母净利率4.2%,同环比分别+0.9/-0.4pct,公司强盈利能力持续兑现。24Q1凯傲收入利润双增长。Q1实现收入28.59亿欧元,同比+2.8%,综合净收入1.11亿欧元,同比+51.0%,叉车销售以及物流解决方案两大业务细分的盈利能力均显著提高,调整后息税前利润率7.9%,同比+2.3pct,支撑公司Q1业绩全面向好。 展望重卡板块强α属性,燃气重卡&大缸径等多维业务共振向上。1)短期来看,天然气重卡持续景气,公司充分受益,燃气重卡高市占率&高利润率驱动向上。2)中期维度,高利润率的大缸径发动机为公司重点突破机遇性产品,公司持续拓展产品海外市场,加速上量;此外,陕重汽经营结构持续优化,终端折扣收窄,盈利性向好。3)长期维度,公司积极做好产品储备,加快WPDI、甲醇发动机、氢内燃机的开发;构建完善的电驱动零部件、电机总成及动力总成等试验能力;推进燃料电池核心技术突破,加速实现市场化。 盈利预测与投资评级潍柴动力重卡全产业链覆盖叠加大缸径发动机业务增量确定性较强,我们维持公司2024~2026年盈利预测,归母净利润分别115.88/133.71/156.96亿元,分别同比+28.56%/+15.39%/+17.39%,对应EPS分别为1.33/1.53/1.80元,对应PE分别为12.25/10.62/9.05倍,维持“买入”评级。 风险提示国内物流行业复苏不及预期;海外经济波动超预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.45%,其预测2024年度归属净利润为盈利115.88亿,根据现价换算的预测PE为13.08。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级9家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为21.45。
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答:2023-10-27详情>>
答:柴油机及配套产品的设计、开发、详情>>
答:2023-10-26详情>>
答:潍柴动力公司 2023-12-31 财务报详情>>
答:潍柴动力所属板块是 上游行业:详情>>
中船系概念逆势上涨,中国船舶以涨幅5.01%领涨中船系概念
游艇概念逆势走强,概念龙头股中国船舶涨幅5.01%领涨
目前船舶行业大幅上涨5.99%收出穿头破脚大阳线,目前处于上涨趋势
柔性直流输电概念逆势上涨,概念龙头股保变电气涨幅9.94%领涨
陈末
东吴证券给予潍柴动力买入评级
东吴证券股份有限公司黄细里,杨惠冰近期对潍柴动力进行研究并发布了研究报告《2024年一季报点评Q1业绩表现靓丽,燃气 重卡/凯傲多轮驱动》,本报告对潍柴动力给出买入评级,当前股价为17.39元。
潍柴动力(000338) 投资要点 业绩概要公司发布2024年一季报24Q1公司实现营业收入563.8亿元,同环比分别+5.5%/+5.2%,扣非前/后归母净利润分别26.0/23.4亿元,同比分别+40.1%/+34.6%,环比分别+3.4%/-4.0%;24Q1业绩表现符合我们预期。 天然气发动机销量同比高增,发动机市占率持续提升。中汽协口径下,24Q1公司重卡批发量3.89万辆,同环比分别+3.1/+11.5%;交强险口径下,24Q1公司发动机配套量4.64万辆,同环比分别-5.2%/+8.0%,天然气发动机配套量3.06万辆,同环比分别+136.8%/+8.8%。天然气发动机拉动24Q1公司重卡发动机整体市占率提升至34.5%,较23Q1/2023年全年分别+4.5%/+3.0%。24Q1交强险口径天然气发动机占公司发动机总销量比为66.0%,同环比分别+39.6%/+0.5%。 Q1毛利率同比提升,费用率同环比下滑,盈利走强。24Q1公司整体毛利率22.1%,同环比分别+3.4/-1.5pct,同比提升主要系天然气发动机盈利更强,结构改善;销售/管理/研发/财务费用率分别5.8%/4.6%/3.7%/0.2%,同比分别+0.4/+0.3/+0.3/+0.1pct,环比分别-1.3/+0.02/-0.8/+0.1pct;期间费用率合计14.1%,同环比分别+1.1/-2.1pct。24Q1公司归母净利率4.6%,同环比分别+1.1/-0.1pct,扣非归母净利率4.2%,同环比分别+0.9/-0.4pct,公司强盈利能力持续兑现。24Q1凯傲收入利润双增长。Q1实现收入28.59亿欧元,同比+2.8%,综合净收入1.11亿欧元,同比+51.0%,叉车销售以及物流解决方案两大业务细分的盈利能力均显著提高,调整后息税前利润率7.9%,同比+2.3pct,支撑公司Q1业绩全面向好。 展望重卡板块强α属性,燃气重卡&大缸径等多维业务共振向上。1)短期来看,天然气重卡持续景气,公司充分受益,燃气重卡高市占率&高利润率驱动向上。2)中期维度,高利润率的大缸径发动机为公司重点突破机遇性产品,公司持续拓展产品海外市场,加速上量;此外,陕重汽经营结构持续优化,终端折扣收窄,盈利性向好。3)长期维度,公司积极做好产品储备,加快WPDI、甲醇发动机、氢内燃机的开发;构建完善的电驱动零部件、电机总成及动力总成等试验能力;推进燃料电池核心技术突破,加速实现市场化。 盈利预测与投资评级潍柴动力重卡全产业链覆盖叠加大缸径发动机业务增量确定性较强,我们维持公司2024~2026年盈利预测,归母净利润分别115.88/133.71/156.96亿元,分别同比+28.56%/+15.39%/+17.39%,对应EPS分别为1.33/1.53/1.80元,对应PE分别为12.25/10.62/9.05倍,维持“买入”评级。 风险提示国内物流行业复苏不及预期;海外经济波动超预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.45%,其预测2024年度归属净利润为盈利115.88亿,根据现价换算的预测PE为13.08。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级9家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为21.45。
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