大傻瓜做价值投资牛股系列（八）---美的集团那些便宜时刻我们在干嘛

美的集团

13年时间18倍利润增长

可惜的是2013年才上市

几乎从未高估过

ROE也可以给我们买入依据

根据ROE+PB发行价就可以买

8年十倍的成长历史

经典的戴维斯双走势

• 2013年，50亿利润，上市！ 15倍估值。

• 2020年，250亿利润，7000亿市值，30倍估值。

• 8年的时间，公司的利润增长了 5 倍；估值提升到来的2倍，  这样合计加起来恰好就是10倍涨幅。

这个跌幅并不是吓人

四年只有40%回报率

真正考验人的还是时间+压力

• 2013年，你买入了一家好公司+好价格，心百倍的做价值投资，坚这是一家伟大的企业，也是一只未来的大牛股！

• 2016年，当你打开账户一，持有了四年之后，你的账面收益率只有可怜的40%，这还是在加上分红送股之后的收益率，你就知道当时的你多么的寒心？

• 而公司利润却成长了高达三倍！高速增长！

• 在公司高速增长的时间里，股价几乎没动，如果未来公司一旦不再增长，股价岂不是要暴跌了？也恰恰是因为人的这些心思，所以才不愿意再持有。

• 而当时的背景是什么当时的全国正是各种理财产品辈出的时代，社会随便一款理财产品都10%回报率。连支付宝的钱包那会都有5-6%的回报率，如果按照复利计算，随便买一个无风险理财，都可以收获4年40%的回报率。而你所谓的一个伟大的企业+价值投资，得来的结果竟然跑不赢理财产品。

• 如此惨淡的现实数据，有谁能坚持呢？

• 所以，我们有99种理由可以告诉大家每一段历史都是有他十分合理的地方。

• 未经他人苦，莫劝他人善，谁也别笑话谁，反正大家的账户里都没有美的和茅台。

人心比万物都诡诈？

• 我们宁可去买入一家年年亏损的公司，然后幻想着他未来可以盈利， 然后用100页的投资报告和产业链分析来证明，这家公司未来可以赚钱！

• 但是我们却不愿意买入一家，正在赚钱的公司，而且稳稳当当的利润每年都在账面上公开着，然后连一页报告和产业分析都不需要去写，只需要睡觉，我们却视而不见。

• 依稀记得，当初的乐视网，只有5个亿的利润，我们把它炒作到1500亿的市值，300年回本，争着抢着买，报告PPT是成百上千页的写；而同时期的美的，利润高达150亿，真金白银啊这可是，而市值只有可怜的1200-1500亿，8年就能回本，就是没人买，也没人写PPT。

• 很多事情当我们回头去，发现简直就是一场笑话，那群人怎么那么傻呢？

• 但是今天我们，你会发现，我们没聪明到哪里去，10年后的我们，也会回头嘲笑今天的我们。

茅台与美的集团的历史重演

• 2012-2013年，当年的茅台，利润大概是150亿，非常的稳定，市值呢，最低到过1200亿附近，也就是8年回本的估值，全市场空，没人要。

• 2016年的美的，也是150亿的利润，谁都得见这个利润摆在那里， 更加的稳定，市值呢，完美的又是1200-1500亿区间，也就是8年回本的估值，依然是没人要被人唾弃。

• 8年以后，茅台利润增长到450，估值涨到60倍，股价一共上涨了18倍，全市场疯抢。

• 来，历史总是在重演，演员在不停的换，但是剧情还是那个样子，没有什么新意。

• 我们想问问茅台8倍的时候，我们在干嘛？我们的资金在干嘛？

• 美的8倍的时候，我们在干嘛？我们的资金在干嘛？

• 如果不清这个问题，未来的我们，依然不知道应该干啥。

风险提示

• 投资有风险入市需谨慎

• 本研报仅用于行业交流

• 禁止作为交易建议

• 所有解释权归本公司所有

• 转载请注明出处