2019年总结(二)及2020年展望

上次只是复盘了过去和2017-2018业绩，被骂的一塌糊涂，要不是关注我的朋友中一直有坚定支持我的，我真的不太想复盘了，有了开始，那就继续下去。电脑没在身边，全为手打，尽量别挑格式的毛病了。

2019年的收益，前两天总结过，最近一周变化不大，依然还保持着127%左右的收益。

2019年1月1日，净值124起步，全面A股盈利了150多万，中间其实拿出来了不少资金给媳妇养家，又在年末注入了一些资金，但是总体大差不差。

同花顺的这张图，净值曲线是很接近的，但是盈利金额对不上，两融账户很难计算。净值高是在4月份，当时借着低估值轮动的操作模式，一口气撸到了140%的收益，后来随着大盘的调整开始下滑，最低应该是到100%左右，这个图这并不准。然后经过5-6月的调仓换股，7月初刚要冲前期高，占据仓位三分之一份额的【新城控股(601155)、股吧】爆了黑天鹅。

净值又掉头向下，中间盈利提升后，30元布局了万科，又被锤了下来。在经过近两个月的调仓布局，仓位变成了现在的样子。

2019年带来的不仅仅是收益的爆发，至少我取得了入市以来的最好成绩，也让我对市场认识的越来越深刻，对投资理念越来越深入，操作体系也越来越纯属。

再好的成绩也是过去，依然要面对变化莫测的未来。

2019年的三大遗憾。
一是大盘低位时，并没有抱紧优质股的低位筹码，如20的万科买过，36的美的格力买过，55的平安买过，除权后42的恒瑞买过，都没有拿住。这与我没有系统经历过牛市，对低位优质股权的认知不够有很大关系。
二是新城黑天鹅后，并没有冷静分析，而是避之不及，错失了低位买入的时机。当遇到黑天鹅以后，本能的就是逃离，逃离之后，认为自己无比倒霉，毕竟新城黑天鹅回撤了40多万，相当于净值回撤30%，惶恐之后，应该冷静客观审视投资机会，而不是一味地远离，错失了后来的反弹。
三是因为对新城黑天鹅的惶恐，过早的抛弃了【海康威视(002415)、股吧】低位搜集的筹码，7月初极度好23的海康，却因为新城黑天鹅把仓位全部清除，错失了海康后来的持续性反弹。

遗憾归遗憾，回首2019，在没有买科技股，白酒股，5G股，猪股，鸡股等等大牛股和大牛板块的情况下，在没有拿到一个涨停板的情况下，取得这样的收益，我还是很知足。

展望2020年的投资机会。

宏观上，保持谨慎乐观。政策面和资金层面，都是很乐观的，国企改革在加速，经济层面也是稳中向好，不像去年金融去杠杆下，市场被各种重锤。金融大力开放的力度不会变，经济政策宽松不会变，这些都是市场走牛的基础。对于2020年，我仍然重个股轻大盘。

优质白马股经过长达四年的牛市，估值已经跟增速相匹配，例如【美的集团(000333)、股吧】双位数增速和现在动态15倍左右估值基本匹配，格力混改后估值也提升到相对合理，白电双雄是优质白马股的代表。

我更重的投资机会在以下几个

一是优质细分行业龙头将强者恒强。类似于安琪酵母，【涪陵榨菜(002507)、股吧】大消费板块的行业绝对龙头，尤其是涪陵榨菜，2019年中报放了个小雷，股价砸了一个大坑，目前具备估值提升和业绩回正双重预期，未来两年大概率能达到复合20-25%的增速，长牛可期。吸取轻易丢弃优质股权的教训，我会坚定持有。

二是银行，地产行业中优质个股的估值提升和业绩双。地产股在政策上经过长达3年的打压，地产企业也普遍适应了新常态，银行地产的长期低估值状态有望逐步提升。这里我依旧选择老情人万科，并把万科估值提升到12-15pe区间，作为重仓配置策略不变。

三是因行业因和企业发展因在2018年被双重压制的优质企业【福耀玻璃(600660)、股吧】。2019年，受制于汽车行业的整体下滑和新投资sam的拖累，福耀玻璃的股价和估值都收到了压制，全面涨幅个位数。市场普遍预期2020年汽车行业会迎来复苏，个人认为汽车行业会在2020年随着全球经济触底迎来共振复苏，同时福耀会迎来玻璃业务增速恢复和sam止跌回正双重利好，推动股价上涨。

四是成长型廉航春秋航空继续稳步发展。廉航模式已经被验证为是成功模式，践行最好的春秋航空会随着业绩增长和行业的整体复苏而有所表现，20pe的春秋，虽然说不上极度低估，但是已经比较便宜了，对于春秋来说，除非遇到极端油价大涨，公司稳步增长的步伐不会变。国内航司巨头，必定有春秋一席之地。

其他的，运营模式即将发生变化而面临重估的双汇，困境期即将反转的梯媒龙头分众传媒，低估值拥有大额现金的养元饮品就不展开说了。同时也会关注国字头企业改革是否能够真正带来企业的经营效率的提高，兖州煤业就是典型，股权激励后，公司开始大额分红，格力电器混改后的估值重塑就是榜样。但是前提肯定还是公司资源禀赋够好，够优秀，要不然，就算混改，也不一定有好的表现，比如中国联通。

投资之路，与君同行，且行且珍惜。