美的集团与格力电器谁的成长性更好

白电中的两大龙头：美的集团与【格力电器(000651)、股吧】是市场一直关注的重，今天来比较一下两家公司未来的成长性。未来的事情谁也无法把握，我们要寻找的是大概率上确定的事情，从历史数据上比较，以此推断未来发展的趋势。我们讲，历史与投资是有莫大的关系，就如一个好学生，在未来继续变好的概率肯定大于一般的学生。那么，这两家公司，在未来，谁的成绩会更好呢？

首先目前的估值水平：

从图表中可以出，市场上对格力电器的估值要低于【美的集团(000333)、股吧】。两家公司从股本上、市值上都差不多，为什么会有如此差别呢？下面从成长性角度上分析。

1、 扣非ROE（%）的比较

从图表中可以出，两家公司的差距是越来越小，从2018年年底开始，到2019年第三季度，美的已经超过格力。格力的曲线起伏较大，而美的一直较为平稳。

2、 净利率%的比较

从净利率上，也可以出类似的变化，2017年两家公司差距最大，从那以后开始，两家公司的差距在缩小，而且格力的趋势是在逐步变缓。

3、 销售毛利率%的比

较

销售毛利率的变化趋势更明显，格力明显在下滑趋势，而美的在逐步上升，差距是越来越小。美的在2017年后是明显的提升，格力在2018年在下降。

4、 营收同比增长%的比较

大部分时间段内，美的的营收是高于格力的，2018年美的有一个低谷期，然后一直保持平稳，而格力略有下降。

5、 净利率同比增长的比较

从图表中可以出，2018年后格力净利增长下滑得比较厉害，低于美的，一年多以来，格力的表现不尽如人意，美的表现很稳健。

结论：

从以上几个指标的比价来，格力的表现让人有担忧，尤其是营收和净利的增长让我们对其未来的发展不是那么放心，而美的集团的表现很稳定，至少在营收和净利的增长上能给人心，回过头请两家公司的估值，就可以解释为什么市场上给美的的估值要高于格力，这就是资本市场对未来的期望。基本逻辑就是：投资公司股票，就是买公司未来，哪家公司成长性更加明确，哪家公司股票溢价就高。当然，高翎资本入股格力，也许是一个改变的契机，那就让我们拭目以待吧。