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【申万宏源TMT】海康威视20220619SDN

作者：乐光的摸摸头
2022-06-19 20:00:11
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【申万宏源TMT】海康威视 20220619SDN事件再出积极号！

[太阳]市场当前关注6月21日关键节点，为美国此前相关法案要求的截止时间。17日美国有关部门已有报告和名单披露，与海康并无关联[胜利]
时至今日，我们此前判断SDN不会落地的理由依然坚挺（除FT外无其他一手息源、美国内部自发反对声音、我国坚定反制、制裁对美国利益的损害等），随时间推移，SDN落地概率正在逐渐消失

[太阳]海康当前极高赔率
1）估值性价比很高。预计公司中长期收入端CAGR 15-20%，利润端CAGR 20%左右。历史底部PE，对应22/23年PE 仅17/14x
2）预计从22Q3起连续至少四个季度业绩加速。原因在于下半年宏观环境修复，积压需求释放；视频监控作为新老基建的重要配套，将受益于稳增长；数字政府已被提到更重要的优先级，预计下半年有更多的项目落地；21Q3-22Q2业绩基数较低。预计业绩Q3开始将明显加速
3）历史估值中枢在25x左右。SDN逐步证伪、业绩加速后，有望双击！

[红包]之前已经充分宣泄情绪（price in很悲观的小概率预期），TMT最佳公司之一，建议把握机会！

申万宏源tmt施鑫展/洪依真/杨海燕/骆思远/刘洋

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