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【申万宏源研究城投债情绪佳，但需警惕估值风险——“ 22津城建CP006”票面利率3.50%点评】

作者：微凉的倾城时光
2022-05-27 09:17:34
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【申万宏源研究城投债情绪佳，但需警惕估值风险——“ 22津城建CP006”票面利率3.50%点评】
第一当前城投整体的安全性变高，经济面临超预期的压力，国家各个部委连续发布多项政策支持基础设施建设，同时也提到保障融资平台的合理融资需要，给与城投的资金整体是比较足，尤其是专项债和银行的项目贷款，导致机构对城投债的配置意愿大增，下沉倾向明显。

第二严重的资产荒，金融市场资金十分充沛，隔夜资金非常低，固收及固收+类产品可买的用债标的主要是城投债，地产债买入难度较大，产业债可选择不多，导致城投仓位越来越重。

第三供给减少，城投债的审批没有放松，尤其是交易所对城投债项目审核比较严格，每个月都有大量项目被协会或交易所终止，导致城投债的发行量同比下滑的，从而使得城投债供给收缩，变得稀缺，但是需求又非常高，表现极佳。

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