晨光文具申万宏源、嘉实基金等4家机构于12月24日调研我司

2022年1月5日晨光文具（603899）发布公告称申万宏源、嘉实基金、博时基金、易方达基金于2021年12月24日调研我司。

问2021Q3传统核心业务增速放缓,公司怎么看?

答2021H1传统核心业务同比增长30%-40%，主要因为去年同期的低基数；2021Q3，高基数叠加疫情反复和双减政策影响，传统核心业务同比增速放缓。从2019-2021年2年平均增速看，传统核心业务同比增速约为10%-15%。疫情反复对公司的业务推动进度有所干扰，公司仍按年度经营计划推进。

问公司致力于提升精品文创占比,在提升产品力上的投入或努力?

答1）产品开发方式优化培养产品经理的能力，推进集成式的产品开发，推动产品经理从仅负责具体产品设计到能够管理运营全产品生命周期；2）供应链能力提升提升供应链协同能力，更快响应市场需求；3）IP外部合作和内部孵化。

问公司线上业务的发展规划?

答2021年公司新一轮五年战略中明确提出，提升线上占比，同时兼顾经营质量提升，目前正在推进中。

问公司出口布局的进展?

答公司产品远销50多个国家和地区，在东南亚部分国家设有经销体系和采购网络。2021年，海外市场疫情差异较大，针对各大洲不同情况，公司因地制宜地推广晨光的产品和业务模式，满足不同区域的市场需求，持续推进海外市场的探索。梳理适应当地市场的一盘货并进行针对性的产品开发，初步形成适合当地国情的渠道模式。

问九木杂物社2021年开店情况和规划?

答每年新增100家门店。2020年受疫情影响，自营门店占比高，加盟门店占比低，但通过前几年的发展，公司对九木有心，计划保持每年新增100家门店的速度。

问九木杂物社的坪效及变化?

答九木坪效目前平均在1.8-2.2万元/坪。公司将持续优化商品组合，标准化店铺运营，推动坪效和盈利水平的提升

问晨光自主品牌在九木门店中占比会提升吗?

答九木有两个定位，一是本身业态中的领先企业，二是晨光品牌和渠道升级的桥头堡。目前九木的文具文创品类主要都是晨光品牌，占比较稳定。

问九木的盈利展望?

答九木杂物社前三季度累计有所亏损，但单三季度未经审计盈亏平衡。九木杂物社目前处于扩张阶段，主要是新开店较多，且部分区域疫情反复的影响。公司将持续优化商品组合，标准化店铺运营，进而推动坪效和盈利水平的提升。

问2021年公司收购贝克曼,对贝克曼的渠道及品类整合的发展思路?

答贝克曼产品结构偏高端，单价在几百元到千元，目前主要在九木渠道和线上渠道销售。

问安硕品牌的出口和国内渠道发展的情况?

答安硕今年亏损未有显著改善。一是出口占收入比重较大，二是内销渠道的切换需要时间。我们认为安硕提升和改善的空间是有的。公司正在进行成本改善等工作。

晨光文具主营业务传统核心业务主要是从事M&G晨光及所属品牌书写工具、学生文具、办公文具及其他产品等的设计、研发、制造和销售以及互联网和电子商务平台晨光科技;新业务主要是零售大店业务九木杂物社、晨光生活馆和办公直销业务晨光科力普

晨光文具2021三季报显示，公司主营收入121.52亿元，同比上升42.33%；归母净利润11.17亿元，同比上升22.38%；扣非净利润9.92亿元，同比上升25.13%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入44.65亿元，同比上升18.24%；单季度归母净利润4.51亿元，同比上升0.57%；单季度扣非净利润3.79亿元，同比下降6.53%；负债率40.5%，投资收益215.45万元，财务费用271.95万元，毛利率24.15%。

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级23家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为87.52；近3个月融资净流入2572.76万，融资余额增加；融券净流入627.43万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，晨光文具（603899）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)