2022年第一次投资总结

记得1993年前后，身边开始有炒股的人，那时在我看来跟赌博无异，没敢掺乎。2000年前后，炒股的人多起来，我也凑热闹开户买过一点，那时主要是凭感觉，运气不错没怎么亏钱，当然也没赚到钱，大概其打个平手。后来忙起来就没再投入。
2021年1月19日重新进入股市，抱着以低价买好票的念，开始了努力学习，奋力探索的过程。
期间关注了很多公众号，读书超百本，可以说如饥似渴，仿佛回到了刚刚开始认识世界的童年时代。
我始终坚持又好又便宜的原则，从来没有改变，这肯定是对的，以后还会坚持。但是在两年时间里也走过不少弯路，主要问题在于对什么叫好，什么叫便宜理解还不够深刻。
让我入坑的票主要有三个，三一重工，中联重科，美的集团。凭常识，街上经常看到三一、中联的车，机场很多中联的设备，电视上三一破纪录的说法不时出现，看介绍几乎世界前几名，看数据连续多年单调增长。于是乎盲目乐观了，看起来这么优秀的企业，别人可以pe30，高的70以上，我给个十几倍不是稳赢吗？现实不给面子啊！很快跟着房地产一起进入衰退周期，原来这些看起来浓眉大眼外表俊朗的家伙们具有强周期特性！不能说不优秀，它是有时特别牛，有时也拉垮！看起来很便宜的，转眼间变成了很贵的！
有错就改，向牛人看齐！雪球大V写的书，只要能买到的都买了来，还有他们推荐的书，买书是最好的投资！
客观讲，对我影响最大的有四人， 腾腾爸的简单逻辑和乐观态度， 董宝珍的坚韧， 马喆的理性， 唐朝的专业和深刻。特别是后两人，马喆先生用10年代替永续的思路，唐朝先生用泸州老窖举例的严密逻辑，对我影响非常大。因为担心被禁言，书名不说了，上一次遭遇禁言到现在还不知道什么原因，感兴趣的朋友们自行安排解决吧。
股市的长久生存之道是能活下来，慢慢变富，想挣快钱的，先搞明白自己的优劣势。
我的优势是什么呢？劣势是很清楚的。专业肯定不如人，息肯定不如人，手段技巧肯定不如人，控盘、设局没条件还违法。单说精研一条，没个10年8年只怕门都进不去！优势是自己的血汗钱自己可以做主，长短周期自己能够掌握，还有灵活，可以即时进出。这是一个专业选手和业余选手同台竞技的舞台，就像当年土八路和小日本的较量。也像长跑比赛，没有起点，没有终点，中间可以插队，中间也可以停下来歇会儿再上场，非常灵活。散户在某一段时间里可以和专业选手比速度，也可以跟他们比谁跑的远，谁坚持的更久。只要方法得当，业余的不一定输给专业的，业余选手由于锻炼方法得当，在比赛中可以慢慢变成专业的，或者说接近专业的。
不亏钱是关键！你可以慢慢提高，但是不能失去资格！你有奇思妙想，锦囊妙计，老能赢，但是不要忘记了，你总有输的“机会”！不管你怎么赢，总有把老本搭进去的“机会”或者说概率，一旦蚀了老本，就被取消资格了，也就失去了翻本的机会！走上天台的那些人都有过辉煌的时候！诸葛亮玩空城计是万不得已，再精妙我们也不能玩！
如何不亏钱就成为不得不选择的唯一生存法门！股价肯定是有涨有跌的，怎么确保百分百不亏钱呢？
逐渐认识到分红的重要性。上市公司回馈股东的唯一方式是分红，清算价值只能作为安全边际。
未来收益率取决于四个参数，基值，增长率，股息率，年限。
基值是期末和期初的比值，不好把握，有可能大于1，也有可能小于1。万一市场疯起来长期小于1怎么办？就像工商银行，10年间几乎水位都是下降的。
散户对年限把握是有优势的，不需要担心赎回被迫割肉的问题。期限长对我有利我就长，短有利就短，这是保命的法宝之一。机构对长短是自己不能把握的，取决于排名，排名好的不可能短，排名差的也无法长久，这是我们战胜专业选手的绝对优势！
增长率和股息率同等重要，对市值收益率的贡献是一样的。股价涨跌对增长率的影响小，但是对股息率有直接影响。股价上涨，基值变大对收益率有利；股价下跌股息提高，只要时间足够长可以弥补基值下降的不利影响！
太重要了！这是我这辈子最重要的认识，甚至高于本职工作的成就！
假设水位降低一半，基值=0.5，假设原始股息率5%，由于水位下降一半，股息率提高至10%。
增长率按照5%和10%分别计算。
增长率5%情况下，水位没有下降，10年收益率=1*（1.05*1.05）^10-1=1.65倍；水位下降一半10年收益率=0.5*（1.05*1.1）^10-1=1.11倍。水位下降收益率确实低一些，但是可以获得正收益，实现了不亏钱的目标。从另外一个方面讲，看10年后的每年分红，水位齐平情况下每年分红=0.05*（1.05*1.05）^10=13.3%，水位下降一半每年分红=0.05*（1.05*1.1）^10=21.1%。
结论水位下降，市值收益率为正，虽然较低，但是有分红补偿；10%分红率托底股价上升概率必然提升，将来极有可能回归！
看增长率为10%的情况，水位不下降10年市值收益率=1*（1.1*1.05）^10-1=3.22倍，每年分红=0.05*（1.1*1.05）^10=21.1%；水位下降一半情况下，10年化市值收益率=0.5*（1.1*1.1）^10-1=2.36倍，每年分红=0.05*（1.1*1.1）^10=33.6%。
结论，水位下降情况下，收益率确实低一些，但是，不仅有不错的正收益，而且分红大幅度提高可以补偿损失。
假设期限进一步延迟（记住散户的优势），以增长率10%为例。20年后，水位不下降情况下，市值收益率=1*（1.1*1.05）^20-1=16.9倍，每年分红=0.05*（1.1*1.05）^20=89.3%；水位下降一半情况下，市值收益率=0.5*（1.1*1.1）^20-1=44.3倍，每年分红=0.05*（1.1*1.1）^20=2.26倍。
结论期限延迟至20年，水位下降一半的情况下，不仅每年分红大幅提高，市值收益率也发生逆转，大幅高于水位不下降的情况。显然这种情况不可能持续，提前享受市值回归成为必然！
有了这样的思路，可以不惧股价下跌，我们需要保证的有且只有输入参数正确。
输入参数不准确，以上演算都是空话！只是自己欺骗自己的游戏！甚至可能引来杀身之祸！
怎么保证参数正确呢？保守啊，尽量估的低一些。胆子小一点，谨慎中再谨慎！还有就是不断精进自己的估价能力！
在已知分红情况下，尽可能找那些增长率高的目标公司！记住两句话只要增长率为真，结果一定兑现，不靠别人抬轿，你的分红自动回报你，当然有人抬轿兑现更快；分红与增长率同等重要甚至更重要，增长率10%+股息率5%与增长率5%+股息率10%相比，市值收益率相同，分红收益率后者高一倍。
解释一句，增长率为真不是说真实与估价相等，而是说真实大于估价！宁可低估，不能冒险，永远不能失去参加比赛的资格！
在形成以上思路的基础上，进一步改进自己的投资策略。
去年比较莽撞，思路还不甚清晰，录得-17%总成绩，好在投入总量还比较低；今年有所改进，收获16%正收益，终于走上正轨，颇感欣慰！

今年很多让我尊敬的大V成绩不理想，有的还不如我，但是我自己非常清楚，自己的功力与他们的差距还非常大，明后年他们一定会起飞，而我选择的公司弹性一定不如这些高手！
精准估价，或者说更精准的股价是活到老学到老的硬功夫，需要不断努力。我现在敢玩的只是那些低增长相对安全的“传统”门类，暴富不敢想也不可能，慢慢来！向专业高手学习，是一辈子的事，一辈子有事干了，不会寂寞，挺好！
其中 翼虎兄对银行的剖析非常深刻，有独到见解，给了我们抄作业的机会。但是我自己能力还不足，不敢放开手猛抄，只能参考，我选择的还是估价更低，股息率更高的品种，随着自己功力逐步提高，力争以后向他们看齐！不管怎么说，谢谢这些大V们的无私分享！
今年开始在雪球上记录自己的思路，希望能够结识同道中人，探讨找错，共同进步。至今为止有幸得到关注超过百人，也算是个进步，稍感遗憾的是互动很少，继续努力。