8家参控6家亏，4笔收购急刹车，宜华健康亟待体检

富凯摘要：【宜华健康(000150)、股吧】重演了很多对赌收购的一幕，标的勉强撑过对赌期，然后就一落千丈。

作者|孜斋，微公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）

资金承压，业绩下滑，宜华健康疯狂收购步伐刹车。

宜华健康23日公告称，因交易双方在协议关键问题上未能达成一致，公司决定终止收购义乌市三溪堂国药馆连锁有限公司、义乌三溪堂中医保健院有限公司、义乌市三溪中医药研究所各65%股权，交易对方同意向公司无息归还已支付的全部款项1500万元。

另外，受经济环境因素影响，公司与新疆维吾尔自治区人民医院协商，决定终止关于该医院苏州路院区特许经营及相关资产转让的协议。

宜华健康本主营地产业务，近年来开始转向医疗和养老，主要靠大规模收购。其实际控制人刘绍喜被称为潮汕资本教父，因其在资本市场长袖善舞而得名。

宜华健康2014年开始全面转向医疗产业，先后投资并购了医疗后勤承包商众安康、医疗服务管理提供商达孜赛勒康、血糖血压监测领域医疗器械厂商爱奥乐等。

宜华健康当前的主营业务为医疗机构投资及运营业务、养老社区投资及运营业务、医疗后勤服务业务、医疗专业工程业务等，四块业务分别由达赛勒康、亲和源、众安康3家子公司实际开展业务。

宜华健康2015年花了7.2亿元收购众安康，收购时交易对手方承诺众安康2014年至2017年的净利润不低于6000万元、7800万元、10140万元、10059万元。实际上，众安康这三年的业绩完成率分别为100.51%、100.75%、102.51%、152.05%。然而在业绩承诺期结束后的第一个年度2018年，众安康也就大变脸，营收12.63亿元，同比下降15.2%，净利润732.29万元，同比大降95.25%。2019年上半年亏损149万元。

从2016年收购亲和源58.33%的股份开始，宜华健康进入养老产业，但发展并不顺利。

亲和源是一家从事会员制养老社区运营及提供养老服务管理的专业服务公司，是国内十大养老品牌。亲和源董事长承诺2016年至2018年亏损金额分别不超过3000万元、2000万元、1000万元，并于2019年实现扭亏为盈，净利润不低于2000万元。然而，亲和源成熟的养老院运营能力未能拯救其业绩，被收购后三年均未走出亏损的泥淖，而在2019年上半年亏损就达2424.58万的情况下，亲和源实现业绩承诺可能性极小。

今年7月份，宜华健康还被媒体质疑旗下的康馨养老项目长期处于停工状态。对此，深交所出具关注函，要求宜华对康馨养老项目相关合同息披露的真实性，子公司众安康2015年至今收入确认的合规性，康馨养老项目停工状况是否属实，是否需要向康馨养老公司支付违约金等问题作出回应。

宜华健康回应称，不存在完全停工的状态，只是因偶发工程安全事故，临时整改事件，对项目工期有一定影响。

不仅仅众安康和亲和源，宜华健康旗下大多数子公司亏损。截至2019年上半年，宜华健康旗下8家重要的参控股公司中有6家亏损，亲和源是亏损最大的。

因为疯狂并购，投资活动支出过大，导致宜华健康现金流吃紧。根据2019年半年报，宜华健康流动负债合计达到42.02亿元，持有的货币资金却仅为1.94亿，较去年同期下降了2.16%。与此同时，2019年第三季度营业收入为4.5亿元，同比减少12.92%；归属于上市公司股东的净利润为-390万元，较上年同期由盈转亏。

前三季度营业收入为14亿元，比上年同期减少16.88%；归属于上市公司股东的净利润为260万元，比上年同期减少98.74%。主要系本期营业收入略有下降，而受材料、人工价格上升以及养老社区开业后开始摊销各项费用影响，导致营业成本上涨所致。
免责声明

富凯财经所发布的息均不构成投资建议，据此投资风险自担

本由富凯财经创，转载联系后台，侵权必究！