【汇正财经】一带一路，区域基建轮动

“一带一路”持续推进，年内仍需重点关注

4月12日-4月15日期间，巴西联邦共和国总统对中国进行国事访问，中华人民共和国和巴西联邦共和国发布《关于深化全面战略伙伴关系的联合声明》，“一带一路”相关政策持续推进，今年是“一带一路”倡议提出十周年，年初至今我国已与伊朗、沙特、俄罗斯、法国在内的多国进行外交活动，“一带一路”建设有望加速推进。

在央企价值重估与“一带一路”共振之下，我们认为低估值基建央国企蓝筹在“β”（政策催化）和“α”（订单持续改善）的共同催化下，仍应该重点关注相关投资机会。

重视四川、安徽、山东、西藏、新疆等区域的交通基建投资增长潜力根据我们统计的已经披露2023年交通类基建投资数据的省份数据来看，传统交通基建强省四川/安徽/山东/江苏/湖北2023年交通固定资产投资计划值相比2022年计划值同比分别增长33%/10%/15%/11%/25%，经济、财政实力较强省份交通投资较高的增长目标，有望带动全国的交通投资继续实现稳健增。

此外辽宁/甘肃/河南/西藏/陕西2023年交通固定资产投资计划值相比2022年计划值同比分别增长66%/30%/25%/22%/22%，区域亦具备较好的向上弹性。此外考虑到新疆的地理区域优势，新疆地处亚欧大陆腹地，陆地边境线长5700多公里，周边与八国接壤，历史上是古丝绸之路和东西文化交流的重要通道，如今是第二座亚欧大陆桥的必经之地，战略位置十分关键，“一带一路”相关基建的弹性仍应该高度重视。结合区域基建景气度，重点关注具备业绩释放和业务拓展能力的地方国企。

投资建议

三条主线

1）低估值中国特色估值体系下利好央企蓝筹中国交建、中国建筑、中国中铁、中国铁建等，高弹性地方国企四川路桥、山东路桥、上海建工，此外重视“一带一路”为国际工程带来的板块性机会，中工国际、中铝国际、北方国际等；

2）建筑+与新能源相关的中国电建、中国能建、苏文电能（与环保团队联合覆盖）、江河集团等；与化工相关的中国化学、三维化学、东华科技等；

3）专业工程钢结构鸿路钢构、利柏特，其余与民生相关的粮食安全中粮科工（中小市值&农业组联合覆盖），供热节能瑞纳智能、半导体洁净室亚翔集成、圣晖集成等细分赛道。

参考资料

2023年4月16日 天风证券 《“一带一路”政策持续推进，继续重视西藏/新疆等区域基建弹性》

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本文由汇正财经的投资顾问顾晨浩（登记编号A0070620080002）进行编辑，仅供参考，请自主决策，风险自担。投资有风险，入市需谨慎!