建筑装饰行业投资策略周报硅料价格下行 光伏电站投资及建设有...

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光伏组件价格松动，有望刺激下游新能源投资商的建设和装机需求。

    2022M12 以来，得益于硅料新建厂能释放以及硅片薄片化导致硅料瓶颈破解，光伏产业链快速降价。根据PVInfoLink 的数据，2023 年1 月4 日多晶硅致密料、182mm 电池片、硅片、双面双玻组件以及中国单玻集中式项目和分布式项目组件价格分别为190 元/Kg、0.80 元/W、3.90 元/pc、1.85 元/W、1.82 元/W、1.85 元/W，较2022 年11 月底分别下降35.6%、40.3%、45.1%、6.6%、5.7%、6.6%。伴随着组价价格松动，对价格敏感的新能源电站的补装需求有望提升，同时推动相关BIPV 项目从战略合作、研发、储备的阶段转向实际订单和项目落地阶段。

    积极布局及转型新能源产业的公司经营将迎来改善。1）中国电建明确提出“十四五”新能源装机规划，2022 年受疫情及组件价格高企等影响光伏实际装机低于预期，预期2023 年或将加速落地；2）苏文电能依托新能源设计能力、EPCO 一体化运营能力，加速分布式光伏+储能业务布局，为客户提供专业的新能源全流程服务；3）精工钢构整合原有的BIPV 业务团队在集团层面设立分布式光伏EPC 业务子公司，同时先后与东方日升绿电、江苏天合智慧分布式能源签署战略合作；4）江河集团在浠水投资5 亿元建设300MW 异型组件柔性生产基地，业务向上游产业链延伸，走差异化产品路线，解决光伏建筑个性化设计需要的问题；5）森特股份2021 年与隆基绿能签署战略合作协议携手进军BIPV 市场，2022 年收购隆基绿能下属的隆基绿能光伏工程有限公司100%股权，进一步增强公司在BIPV 市场的运营和交付能力；6）龙元建设与天合光能签署投资协议，共同以现金5 亿元增资龙元明筑，作为双方在光伏建筑一体化业务领域的核心合作平台；7）豪尔赛近期公告投资一道新能源，被投资主体系全场景光伏新能源系统应用解决方案的综合服务商

    春季躁动，继续看好拥有护城河和经营韧性的上游供应商企业。短期来看，工程需求释放短暂放缓会影响到企业相关产值的确认和回款，但同时也会加速供给端落后产能的出清，有利于生存下来的企业市占率提升。随着春节后下游需求重启，积累较多在手新签、具有相对竞争优势的公司或率先迎来经营弹性，建议关注深耕钢结构制造的鸿路钢构（002541.SZ）、打造智能电网服务平台的苏文电能（300982.SZ）、加快拓展铝模板租赁的志特新材（300986.SZ）、专注一二线照明工程的豪尔赛（002963.SZ）等。

    除此之外，建议关注兼具低估值和业绩增长的中国建筑（601668.SH）、中国电建（601669.SH）、精工钢构（600496.SH）、华铁应急（603300.SH）、中国化学（601117.SH），受益海外复苏的中钢国际（000928.SZ）、北方国际（000065.SZ）、中工国际(002051.SZ)，以及地产竣工加快修复的华阳国际（002949.SZ）、深圳瑞捷（300977.SZ）、金螳螂（002081.SZ）等。

    风险提示稳增长力度不及预期风险，疫情反复风险。

来源[财通证券股份有限公司 毕春晖]   日期2023-01-08