大猫的梦想
北方国际是践行国家“一带一路”倡议的主力军,多年来先后在亚洲、非洲、中东等地区建设并投资了一批具有国际影响的重大工程,公司位列国际承包商(ENR)排行榜第 81 位,在中国上榜企业中位列第 20 位。公司业务主要分为国际工程承包、电力投资、贸易和国内建筑工程四个方面,而未来业绩亮点来自于国际工程承包。作为核心业务,公司承包业务覆盖领域较为全面,涵盖轨道交通、电力、石油与矿产设施建设、工业、农业、市政、房建等,2021年该业务收入34.5亿元。截至2021年底,公司已执行未完工项目额达到233亿元;已签约尚未生效项目合同达105亿美金,这其中在伊朗未生效合同额接近300亿元。随着原油、天然气等价格上涨,资源品国家财政情况将得到改善,中东地区的基础设施的建设需求有望增加;叠加通胀压力或推动美伊关系缓解,公司在伊项目亦或迎来生效执行的转机,盈利弹性可期。电力投资。电力投资是公司从EPC转型投建营一体化(EPCO)的重要载体,有助于培育未来利润增量,同时改善经营质量。目前转型升级重大项目包括1)克罗地亚塞尼风电项目(公司控股76%),2021年底并网发电,是中国企业在中东欧地区投资的最大清洁能源项目,年初以来欧洲电力价格居高不下推动经营大幅增长,公司将持续跟踪关注中东欧国家太阳能、风能、地热能、储能等类型项目;2)孟加拉博杜阿卡利 1320MW 燃煤电站项目(公司投资占比50%),合同金额15.99亿美金,预计 2024 年完工;3)老挝南湃水电站BOT项目,目前已进入正式运营,2021年累计发电3.2亿度,同比增长136%。贸易业务。其中值得关注的是蒙古矿山一体化项目,由采矿服务、跨境运输、通关仓储、焦煤销售等四个环节组成2020年3月,子公司辉邦集团与额尔德斯-塔本陶勒盖公司(简称 “ETT”)签订煤炭购销协议,约定向其采购 1500 万吨焦煤(分3年);2021年10月,子公司北山公司所在联营体成功中标 ETT 公司采矿服务项目,合同有效期3年总额为 7.8 亿美元(公司享有约4.5 亿美元)。随着疫情得到控制,焦煤运输瓶颈有所缓解,贸易业务有望贡献可观的利润增量。根据wind一致预期,当前股价对应公司2022-2023年PE估值分别为9.01、7.72倍,处于上市以来底部位置,也是国际工程板块估值最便宜的标的之一。——【财通建筑建材】
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答:北方国际的子公司有:13个,分别是详情>>
答:交通银行股份有限公司-广发中证详情>>
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大猫的梦想
国际工程板块看好北方国际(北方转债)
北方国际是践行国家“一带一路”倡议的主力军,多年来先后在亚洲、非洲、中东等地区建设并投资了一批具有国际影响的重大工程,公司位列国际承包商(ENR)排行榜第 81 位,在中国上榜企业中位列第 20 位。公司业务主要分为国际工程承包、电力投资、贸易和国内建筑工程四个方面,而未来业绩亮点来自于
国际工程承包。作为核心业务,公司承包业务覆盖领域较为全面,涵盖轨道交通、电力、石油与矿产设施建设、工业、农业、市政、房建等,2021年该业务收入34.5亿元。截至2021年底,公司已执行未完工项目额达到233亿元;已签约尚未生效项目合同达105亿美金,这其中在伊朗未生效合同额接近300亿元。随着原油、天然气等价格上涨,资源品国家财政情况将得到改善,中东地区的基础设施的建设需求有望增加;叠加通胀压力或推动美伊关系缓解,公司在伊项目亦或迎来生效执行的转机,盈利弹性可期。
电力投资。电力投资是公司从EPC转型投建营一体化(EPCO)的重要载体,有助于培育未来利润增量,同时改善经营质量。目前转型升级重大项目包括1)克罗地亚塞尼风电项目(公司控股76%),2021年底并网发电,是中国企业在中东欧地区投资的最大清洁能源项目,年初以来欧洲电力价格居高不下推动经营大幅增长,公司将持续跟踪关注中东欧国家太阳能、风能、地热能、储能等类型项目;2)孟加拉博杜阿卡利 1320MW 燃煤电站项目(公司投资占比50%),合同金额15.99亿美金,预计 2024 年完工;3)老挝南湃水电站BOT项目,目前已进入正式运营,2021年累计发电3.2亿度,同比增长136%。
贸易业务。其中值得关注的是蒙古矿山一体化项目,由采矿服务、跨境运输、通关仓储、焦煤销售等四个环节组成2020年3月,子公司辉邦集团与额尔德斯-塔本陶勒盖公司(简称 “ETT”)签订煤炭购销协议,约定向其采购 1500 万吨焦煤(分3年);2021年10月,子公司北山公司所在联营体成功中标 ETT 公司采矿服务项目,合同有效期3年总额为 7.8 亿美元(公司享有约4.5 亿美元)。随着疫情得到控制,焦煤运输瓶颈有所缓解,贸易业务有望贡献可观的利润增量。
根据wind一致预期,当前股价对应公司2022-2023年PE估值分别为9.01、7.72倍,处于上市以来底部位置,也是国际工程板块估值最便宜的标的之一。
——【财通建筑建材】
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