证券有望推动A股“七翻身”

目前，已有11家券商推荐89只7月份金股， 五粮液 、 中兴通讯 、 中证券 、 【山东黄金(600547)、股吧】 、 泸州老窖 、 汇顶科技 成为众券商推荐热门标的，其中，五粮液被5大券商联合推荐。

从本月券商市场研判来，行情有望催动A股“七翻身”；

7月1日，上证综指大涨2.22%，无疑给7月份的市场开了个好头。

天风证券 、联讯证券、 【长城证券(002939)、股吧】 ，7月市场有望在利率下行、流动性充裕、风险偏好提升的天时人和利多共振下走出更伶俐的翻身行情。同时，伴随着科创板临近及流动性预期改善，7月份市场有望延续超跌反弹行情，但市场空间和持续性仍需观察国内基本面及政策层面的变化。中美经贸关系有所缓和，全球开启新一轮宽松周期背景下，国内进一步宽松的空间被打开，政策与盈利的角力有望催生秋季行情。

　　在多次的增资转让中，杰普特从34.76元/股到19.67元/股再到15.74元/股，价格一路下降。2018年在公司再一次准备辅导上市的时候，刚刚完成股权转让的瑞莱欣茂就以45.91元/股的价格全部出售出去，期间又经过多次的转让，直至今年1月，董事长黄治家以0.2元/股的价格转让一部分股权给他的儿子黄淮，使黄淮占据公司4.55%的股份，而这也是上交所主要的问询之一。

　　在目前我国激光行业受到国外高端市场的刺激而快速发展的时期，杰普特拥有国内领先的“MOPA脉冲光纤激光器”产品和多次的增资转让反而使公司的估值有所缩水，财务数据方面也存在一定的问题。

　　2016年-2018年，杰普特光电营业收入分别为2.53亿元、6.33亿元、6.66亿元；净利润分别为618.07万元、8766.91万元、9336.1万元，起来都是逐年上升的，但是2018的同比来，增速大幅下滑达到5%以上。在毛利率上持续下降，公司表示是受到产品结构变化和销售价格的影响，但是也说明了产品缺乏一定的竞争力。

　　其实，这主要是因为杰普特调整了产品结构，目光投向国外所致，从下图的五大客户我们可以到，在2017年公司的最大客户是苹果公司。

　　在苹果公司的合作中，从iPad到iPhone，由于2017年苹果公司的新产品中屏幕的生产工艺和材质所采用与历代产品变化较大，需要重新更换光谱检测设备，所以公司的订单大幅增长，这也是公司营业收入的年复合增长率能高达62.12%的因。

　　苹果公司的收入占比在17年几乎达到了40%，所以最近苹果销量下滑给杰普特带来了巨大的影响，恰巧18年苹果的产品和以往又改进不大，使得公司的订单大幅下滑，可以见到18年苹果占收入比已经下降近乎一半到23%。

　　除此之外，目光放在海外的杰普特既面对知名国际厂商的竞争压力，又面临着进口国家或地区政治、经济、贸易政策等变化的风险，在销售收入方面有可能持续降低。

　　公司目前除苹果之外，已经开始拓展不同的客户诸如国巨电子、海目星激光和中兴通讯等，但是中兴通讯目前的业务也受到国际贸易的影响，杰普特可能需要继续调整产品结构，并自主研制新型产品，虽然宣称已经加大了OLED柔性材料等领域的投入，但是是否能够培养重客户，实现净利润的增长还是不确定的。