一创晨会速递|沪伦通经纪业务有望 12 月 8 日上线

周二（11 月 13 日）两市表现强劲，创业板指放量大涨站上 60 日均线，沪指来到 60 日均线附近。从技术上，短期指数仍可能震荡整理，但不改中期反弹趋势。

昨日公布 10 月金融数据，M2、信贷、社融远逊预期，除了信贷小月、以及企业融资意愿不足的影响外，认为约束条件较多、银行放贷意愿不足也是主要问题，这导致宽货币难以向宽信用传导。数据短期利空资本市场，但程度相对有限，考虑到支持民企融资政策逐步落地可期，未来金融数据或趋稳。加之中美贸易新一轮磋商展开，油价暴跌降低通胀预期同时可能对美联储加息形成一定扰动，整体短期外部环境较为温和，也在一定程度有助缓解内部压力，因此当前认为不必过于担忧。指数在通过震荡整理消化利空消息之后，仍可能重拾向上动能，投资者短期不宜追涨，等待下方支撑位出现再择机参与。

【新闻评】

1、中国 10 月 M2 同比增 8%，预期 8.4%，前值 8.3%；新增人民币贷款6970 亿元，预期 9000 亿元，前值 13800 亿元。社会融资规模增量 7288 亿元，预期 1.3 万亿元，前值 2.21 万亿元。

一创评：表内表外融资都有所下滑，表明在经济下行期，企业融资意愿也欠缺，银行放贷意愿亦不强。进一步因在于监管约束降低宽信用效果，而并不是货币政策不够宽松。预计未来在激发机构放贷动力方面会有政策出台，同时近期大量出台的支持民营经济融资的政策逐渐落地，后续信贷规模仍有望趋稳，投资者不必过于担忧。今日继续关注硬数据（投资、消费）的公布。

2、财政部：10 月份全国一般公共预算收入为 15727 亿元，同比下降3.1%；个人所得税同比增长 7%，增幅比上月回落 13.8 个百分。

一创评：10 月新个税法实施，个人所得税增速明显下滑，表明减税政策正在生效，对于增加居民可支配收入，提升居民消费水平都有利，后续关注社会消费品水平会否因此趋稳或改善。

3、各家券商正在全力以赴准备沪伦通业务方案，预计 12 月初完成全部系统测试。沪伦通经纪业务有望 12 月 8 日上线。

一创评：沪伦通业务进展顺利，如果 8 日左右上线时间略超预期。沪伦通业务上线对国内做市券商构成利好，对进入 GDR 名单的 A 股公司构成利好，届时或激发相应的短线炒作热情。由于 A 股与发达国家股市走势的差异，CDR 对A 股的抽血效应应较小，投资者不必担忧。

4、油价以惨烈姿态迈入熊市，美油重挫逾 8%创近四年最大跌幅。

一创评：昨日晨会指出过目前油价弱势因市场担忧供给超预期，隔夜油期货暴跌是市场情绪的宣泄，可能会触发产能微调从而带来短期修复。美国页岩油成本线为油价提供较强支撑，目前油价尚难引发美国政策转向。预计油价年内维持弱势，见底概率不大。短期利好航空板块，利空石油、油服板块。

5、2018 年 11 月 7 日，京东方全球创新伙伴大会.2018(BOE IPC.2018)在北京召开。会上京东方 CEO 陈炎顺先生表示 2019 年柔性 OLED 显示屏产品将是京东方的发力重，目标是为全球中高端手机市场提供超过 5000 万的柔性 OLED产品。目前京东方柔性 OLED 显示屏生产线已量产，首批客户包括华为、OPPO、vivo、小米、中兴等。

一创评：国内主要面板企业均已启动了柔性 OLED 产线的建设，目前已陆续具备了量产能力。随着明年主要大厂进入密集投产期，柔性 OLED 显示屏产业链相关公司有望迎来高速增长，如一些发光传输材料及柔性显示膜材料领域公司都有机会，值得关注。

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