许继电气000400，特高压和电力物联网里的一只成长股。

章来源公众号 选股堂

作者堂主

持仓还在，不多重复。今天来分享一只特高压的个股，许继电气000400，有人当题材炒，选股堂把它归为特高压新基建里的一只成长股对待。上周末时，入选的观察股，今天就来吧啦吧啦一下核心逻辑。

一、基本概况

许继电气主营业务是聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通工业智能化五大核心业务，综合能源服务、智能制造、智能运检、先进储能、军工全电化等五类新兴业务，产品广泛应用于电力系统各个环节。产品主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、EMS 加工服务等六类。

二、行业格局

特高压，是指电压等级在交流1000千伏及以上和直流+800千伏及以上的输电技术，具有输送容量大、距离远、效率高和损耗低等技术优势。特高压，属于国家电网控制行业，从上游的项目业主，到中游的设计和设备厂商，以及下游的运行维护，唯一外包，也是上市公司密集的领域才有设备厂商。

（一）直流特高压，主要有3大核心设备换流阀、换流变压器和直流控制保护。

1.换流阀的四大主要设备供应厂商占比是

国电南瑞40%

许继电气35%

中国西电20%

【四方股份(601126)、股吧】5%。

2.换流变压器的三大主要设备供应厂商占比是

【特变电工(600089)、股吧】40%

中国西电25%

【保变电气(600550)、股吧】25%

3.直流控制保护的三大主要设备供应厂商占比是

国电南瑞50%

许继电气40%

四方股份8%

（二）交流特高压，主要有两大核心设备主变压器和组合电器

1.主变压器的三大主要设备供应厂商比是

特变电工40%

中国西电25%

保变电气25%

2.组合电器的四大主要设备供应厂商比是

平高电气45%

中国西电占23%

新东北22%

山东电工10%

（三）行业机会

国网公司董事长毛伟明表示，目前全年特高压建设项目明确投资规模1128亿元，可带动社会投资2235亿元，整体规模近5000亿元。年初公司初步安排电网投资4000亿元以上，可带动社会投资8000多亿元，整体规模将达到1.2万亿元。这个算是新基建特高压方面的利好。

三、许继电气的主要逻辑

1.技术优势。许继电气掌握±1100kV及以下电压等级的直流输电换流阀核心技术，已形成集换流、控保和直流场一体的直流输电设备成套能力。

2.项目优势。许继电气作为国内领先的电网息与智能化综合解决方案服务提供商，已承接多站融合、新型智能终端研发应用、能源互联网生态圈建设、国网芯等多项泛在重建设项目。

3.成长优势。许继电气充电网建设持续向好，目前已达到5万台充电桩规模，其中直流充电桩超过3.5万台。直流输电订单充裕，在手特高压订单近40亿元，订单充裕，订单年均增速超10%，直流业务2020年有望持续大幅贡献业绩。智能电表采购持续释放订单，预计2020-2021年有望继续增长至超8000万只。

4.客户优势。在国内市场重推进华能、国电投、国能投、华润、三峡集团、中移动等“独角兽”大客户构建。自主研发的35kV充气开关柜和35kV地铁电气产品成功中标杭州地铁，辅助监控系统在呼和浩特地铁1号线实现运行。在国际市场，以配用电的电表业务在泰国、孟加拉、俄罗斯实现突破，变电站业务新签乌干达变电站、老挝变电站等项目。

5.业绩增长优势。许继电气2019年报业绩预告，预计实现归母净利为3.90-4.404亿元，同比增长95.33%-120.37%，每股EPS为0.39元-0.44元。业绩逆势大幅增长，能超预期。主要是因为业务开拓多开花，营业收入增长较快，管理优化，综合毛利率稳步提升等。

6.电力物联网优势。许继电气着力打造“互联网+充电设施”生态圈，与中国电科院开展产品技术成果转让合作，与中兴通讯签署战略合作协议，加强泛在电力物联网、5G等关键技术联合研究。

7.形态走势强势。有年度新高，有基本面支撑，经历勺形调整，符合成长股启动的股性特。

由于对电力行业融行如融山，堂主并非专业人士，只是站有投资角度分析和思考，如有不妥之处，乡亲们海涵。

声明:本公号分享的只是个人学习研究心得，中涉及个股并不代表作者推荐该股，观不作为买卖依据，股市有风险，投资需谨慎，乡亲们擦亮眼。

鸣谢感谢您能坚持到这里，祝账户长红！选股堂实盘持仓每日发在知识星球里，欢迎参观。

——END——