三聚环保炭基肥的问题和前景

根据【三聚环保(300072)、股吧】的介绍，之所以布局炭基肥项目，是为了给未来的生物质直接液化构建生物质收储的网络，并且根据规划，炭基肥项目本身也有较大的利润空间。

中国每年产生的秸秆粗算有约10亿吨，除部分用于饲料、农肥、发电等应用外，还有数亿吨富余无法消化，最后都一烧了之，给中国的环境造成了极大的破坏，空气质量惨不忍睹。从这个角度来说，三聚的生物质利用，也是在为国家解决痛。下图是三聚环保的生物质利用的几个技术路径。

上面这张图虽然很复杂，其实都是在说炭基肥。只有最底下这一个MCT合成，是属于将来要搞的生物质直接液化的。

在上图中，生物质分质利用就是秸秆的炭化。秸秆经过低温热解，产生生物质炭、木焦油、木醋液和生物质气。生物质炭用来制造炭基肥，生物质炭和部分木醋液用来制造土壤改良剂，其余部分木醋液用来制造液体肥和农药，木焦油则经处理后用于炭肥厂的供热。这张图是三聚较早的示意图，在当时的规划中，木焦油用于经悬浮床处理后生产绿色燃油。

最下方的MCT生产绿色燃料，就是公司一直在推进的生物质直接液化。

今天我们主要谈的是炭基肥相关的一些问题。

我国的耕地普遍存在土壤退化问题，土壤盐碱化、板结等问题突出。很多贫困地区的耕地肥力差，产量低，在湖南等地区还有重金属污染等问题。炭基肥是要解决当下中国大部分耕地的土壤退化问题。按照潘根兴教授的研究，炭基肥可以提高土壤的炭含量，为土壤增加有机质，保持土壤疏松，提高土壤的长期肥力，并改善土壤结构，提高农产品的产量和质量。相较于秸秆直接还田，秸秆中的害虫无法得到清除，而炭基肥经过了相对高温处理，基本可以将这种病虫害的危害降到最低。相较于其他复合肥，又具有缓释作用，可以减少化肥使用量。根据三聚环保的公开资料，示范数据为，炭基肥可在减少10到15%有效成分的条件下实现粮食增产10%以上。具体到不同耕地、不同作物会有不同。相对而言，炭基肥对于肥沃土壤的增产作用并不大，而越是贫瘠的土地，其增产效果越大。又由于炭基肥具有缓释作用，肥效释放均匀持久，有利于植物根系生长，也因此植株更加粗壮高大，对于类似土豆、茎叶类蔬菜等的增产效果更为明显一些。

潘教授又配套研发出根据土壤性质配置的测土配方，根据土壤的实际情况调整化肥配方。

炭基复合肥主要是作为基肥使用，每亩的用量大约为50公斤，5万吨的产能对应于大约100万亩耕地的一次基肥使用。在东北一年一熟的地方就是春天施肥。而到了河北以南一年两熟，夏冬两季施肥。另外，尿素也可以与生物质炭结合，从而生产炭基尿素。炭基尿素可作为追肥，在生长期使用。这样根据地域不同及是否使用炭基追肥，5万吨炭基肥可以满足30到100万亩耕地不等。

我们先来说一下炭基肥的社会意义。

首先是可以改善土壤团粒结构，提升耕地等级，有效减少化肥使用量。

其次，可以有效减少施肥量，提升农产品的产量和品质。

第三，可以起到固炭作用，减少炭排放。

第四，拉动当地的就业拉动和增加当地农民收入。炭基肥厂建在当地，可以增加当地的就业，也可以为当地增加税收。另外，秸秆的收储、运输等都会消化一部分的劳动力。秸秆回收时还有一定的经济收入。这都在很大程度上提高了当地农民的收入。

炭基肥对三聚环保也具有重要意义。

首先，炭基肥为三聚环保建立了完整的秸秆收储体系。秸秆收储之后就可以为后续的生物质直接液化创造条件。

其次，炭基肥的销售也可以为三聚创造源源不断的现金流。

但是，计划赶不上变化。三聚环保规划的美好并不能成为现实。在最近两年社会融资环境收紧之后，深圳泰沃等三聚的产业合作平台融资困难，实际已不具备平台融资能力，这使得三聚外建的前提条件不存在。三聚环保在2017年底之后陆续签约了40余套外建炭基肥项目，又成立了十几家炭基肥自营公司。截至当前，外建项目已建成7套，其余30多套要么没开工，要么在停工状态。据最新股东会息，今年争取再完工3套。而在三聚环保之前的规划中，三聚环保计划2020年底前外建300套炭基肥，自建200套。而正当外界翘首以盼时，三聚环保炭基肥的实际进度却远低于预期。除了资金紧张因素，炭基肥项目自身的盈利状态也是重要因素。

在三聚环保最早的设想中，炭基肥采用直销方式销售。而对比传统炭基肥厂家的层层分销层层加价，可以节约销售成本。炭基肥的销售价格参考当地传统复合肥价格制定。按照这样的设想，三聚环保的利润假设主要在渠道费的节约上。但实际情况却并非如此。由于中国耕地使用非常分散，单户种地农民种植的土地通常不超过10亩，即便全部用来使用炭基肥，单次使用量也只有500公斤，而5万吨的产量需要面对10万户农户。这样采用直销方式明显是不现实的。这也是为什么【金正大(002470)、股吧】、史丹利采用分销增加位的因。

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