逆周期因子开启市场新一轮反弹

　　周五央行突然说要引入外汇逆周期调节因子，人民币没有如市场预期破7，而是大涨。人民币汇率再次被主动干预是市场反弹的重要基础，因此指数周五继续收红。不仅人民币空头受到了强有力的打，二级市场的空头也同样。

什么是逆周期因子？

　　简单的说就是硬抗。人民币汇率相对一篮子货币稳定，然而这个货币篮子兑美元一直在跌。为了人民币硬抗，那么必然要在来的计算人民币中间价基础上，加上某些“东西”。从汇率的计算方式上直观的理解是：

　　逆周期因子 = 市场供求因素 / 逆周期系数 =(上日收盘价 - 上日中间价 - 一篮子货币日间汇率变化×调整系数)/ 逆周期系数

　　那么：上日收盘价=市场供求因素+上日中间价+一篮子货币日间汇率变化×调整系数

　　引入逆周期因子前：人民币兑美元中间价 = 上日中间价 + 一篮子货币日间汇率变化×调整系数 + 市场供求因素

　　引入逆周期因子后：人民币兑美元中间价 = 上日中间价 + 一篮子货币日间汇率变化×调整系数 + 市场供求因素 / 逆周期系数

　　从公式上其实就是在影响人民币市场供求关系。如果上述都懒得，简单的说就是要释放外汇储备。市场供求关系要想直接干预，当然不是打嘴炮去喊话，而是真金白银的去市场买入。我们到7月底公布的外储余额不降反升，正是在为这一仗做准备。我不忍告诉你，逆周期调节就是国家自己去汇市坐庄。

引入逆周期因子的影响是什么？

　　直接影响是汇率不会一直跌下去，甚至向曾经很多人预期的那样直接跌到1:8(真不知道他们的依据是啥)，当然还有一个副产品就是股市会涨。

　　第一次引入逆周期因子是在去年的5月26日，停止使用(将逆周期因子调整至中性)是在今年1月9日。而这个周期股市从阶段性双底(第二个底是5月24日形成)的第二个底3022，一直走出新高3587.03(2018年1月29日)。这里还叠加了一个央行1月份的货币政策宽松小周期。

　　上周一整个股市跌出全年新低2653.11，这时候股市再跌下去会有更多的上市公司跌破质押线，这个风险会迅速传导到银行系统以至于整个金融系统。把上市公司逼疯了就会抛售一切资产来补充担保物，包括房子(有大量的房子是上市公司囤的)从而诱发经济危机。因此股市不仅是证监会和股民的事，一直跌就会影响稳定大局。再换个角度讲，人民币标注了中国所有资产的价格，人家和你玩XX站最终把你家所有资产都打个8折时你承受的了不？

　　采用逆周期因子调节一定是阶段性的。长期使用的最大恶果是汇改暂时放缓。因为不能按市场供求关系给货币定价，谈何国际化？不过，都威胁到国家金融安全了，不见的手不可能袖手旁观也是情理之中的。更重要的是你家的钱不是大风卷来的，总有花光的一天。弹药库不能空啊，否则中国和土耳其类似。

　　如果整个市场放弃人民币破7的念头，那么外资就会更猛烈的买买买。菠菜唯一担心的物价。我们到大宗商品已经开始反弹，现在我妈说市场的鸡蛋也涨价了。这比房子涨价更恐怖。我一直相信国家能平抑物价，短期市场上的一些【农产品(000061)、股吧】相关的个股可以。菠菜自己仓位近5成，这时候更不建议大家割肉。有的基本面已经走坏的个股可以借反弹调仓，整个市场的风格已经在见底的过程中慢慢转化，我们好的科技股一直在逆势走自己的逻辑。因此选股不仅是阶段型的，很可能影响到你仓里2-5年的收益。

　　这时候我们又发现美联储主席鲍威尔面对9月份的议息大会放出了鸽派的信号，强势美元的政策可能因为特朗普而放缓。这也是利好市场的。

　　PS：逆周期因子也是谈判桌上一枚有利的筹码，如果汇率恢复说明XX站出现缓和甚至是转机。