【中期货】今日20200623一、行业观1

【中期货】今日20200623

一、 行业观

1、宏观回购利率走高 短期流动性略偏紧。

2、金融期货股市积极，债市谨慎。

3、有色金属消费进入淡季，有色震荡为主。

4、黑色建材卷螺利润差大幅收窄，钢价高位震荡。

5、能源震荡区间上沿，波动或将加剧。

6、化工油坚挺叠加节前备货，化工谨慎偏强。

7、农 产 品中美关系存在改善预期，农产品震荡分化。

二、 活跃品种（波幅超过2%）

1、低硫燃油

波动因上市首日开门红，短期交割品指标或成焦。

后期影响我国低硫燃油产能充足，1-5月份国内低硫燃油产量不断飙升，五月国产低硫燃油数量超过月度国内保税燃油需求，且国内仍有进口低硫燃油，新加坡低硫燃料油库存仍在高位，预计未来有望实现“内低外高”的格局，但短期由于国产低硫燃油数量未达到需求水平，且新加坡低硫燃油较难符合交割标准，或引发供应不足预期；

操作建议空Lu内外盘。

三、期权策略

期权隐含波动率再度走高，股指期权放开效果显著。

逻辑昨日A股市场再度表现为先强后弱的态势，早盘持续冲高，午盘后转而回落。期权标的中仅深市300ETF表现较强，其余标的均维持稳定态势。股指期权日内开仓限制进一步放开后效果明显，在市场相对较稳的背景下，昨日仅股指期权成交额有所增加，其余品种均下跌明显。在标的日内震荡及端午节假日临近的共同影响下，期权市场隐含波动率再度走高。按照期权市场交易习惯，节日前隐波走高的概率较大，建议短期以多买少卖为主。策略方面，短期标的仍持偏多思路，建议投资者继续持有牛市价差组合，风险偏好相对较高的投资者可以持有认购买权，同时交易期权隐波的短期走高。同时，节日之前持有现货头寸较多的投资者，可以通过认沽期权进行风险管理，以防节后市场的大幅波动。

操作建议 牛市价差组合续持，认沽期权管理假日风险。

风险因子期权市场热度持续萎缩。

(研究部)【中期货】