刺客信条123
玉米拍卖已定，现货仍有下跌空间
豆粕美豆略跌，期货升水较大
报告摘要
从5月28日开始拍卖，每周400万吨，吉林二等玉米1690元，和去年底价持平。华北地区玉米上量较少，现货回调空间有限。关注拍卖溢价情况。
观策略
从5月28号玉米进行临储首轮拍卖，每周400万吨，其中2014年为34万吨，2015年为366万吨。底价为吉林二等玉米1690元，和去年持平，按照底价计算，仓单底价为1940左右，比目前港口价格低100元。华北玉米上货量增加，企业下调玉米收购价。目前下游饲料厂和深加工库存较低，玉米回调空间有限。关注拍卖溢价情况。具体到策略上
1、 09玉米按照2000-2050的操作空间。长线做多09玉米入场2020以下，或者淀粉2370附近。
2、多09淀粉空09玉米，入场340以下，这个套利是慢慢建仓做多淀粉厂利润，或者短多利润。
现货贴水期货130左右，期货略有高估，6-7月油厂压榨较大，库存较多，期货仍有下跌空间。本周压榨201万吨，豆粕库存36.8万吨，上周30.6万吨。 5和6月进口大豆基本都在1000万吨。目前巴西大豆5-8月盘面榨利190-250元,豆粕09在2700附近有长线买入价值。
风险
玉米疫情持续影响，进口美农产品数量，
豆粕疫情对禽类和蛋鸡的持续影响，进口美豆数量
隔夜行情
玉米现货走势5月22日锦州港14.5水分容重690-700收购价格2000-2010元，比昨日跌10元，折合盘面2040。
期货走势09玉米期货收2022元/吨，下跌10元。美玉米7月合约报收316.6美分/蒲式耳，较昨日跌0.3%。
5月28日开始拍卖，吉林二等玉米1690元，每周400万吨。
基本面
一、玉米
1.供给方面
天下粮仓数据，截止2020年5月17日，东北三省一区销售进度98%，较去年同期快2%，其中黑龙江99%，吉林95%，辽宁99%，内蒙古99%，华北售粮进度94%，较去年同期快6%。
北方库存截止5月15日，北方港口库存309.2万吨，环比减少10万吨，降幅3.1%，较六年平均336.15减少27万吨。南方库存截止5月18日，广东港内贸+外贸玉米总量49.5万吨。
2、需求方面
1）饲料需求
生猪5月22日全国生猪价格上涨，全国生猪平均价格28.79元/公斤，较昨日上涨3.08%；全国生猪利润687元/头，较昨日增加59元，去年同期25元/头。
家禽白羽鸡全国平均价格3.84元/斤，和昨日持平，雏鸡价格2.41元，较昨日上涨0.47元。
鸡蛋全国鸡蛋均价2.44元/斤，较昨日下跌0.06元，养殖利润亏损27元。
2）淀粉行业，截止5月22日，淀粉行业开机率下降，山东淀粉亏损26元/吨，东北吉林亏损30元/吨，黑龙江亏损74元/吨。酒精行业，河北亏损290元/吨，黑龙江盈利10元/吨，吉林亏损12元/吨。目前玉米深加工基本亏损，酒精行业亏损减少，整个深加工行业需求减少。
因此，短期玉米现货下跌空间有限，但上涨空间也较小。预计09玉米大概在2000-2050波动。
二、豆粕
5月22日豆粕现货，山东日照现货2640，和昨日持平；南通现货2640元，和昨日持平，华南东莞2600，比昨日跌20元，广东6月基差09-80。盘面7月压榨利润275，比昨日上涨7元，盘面利润略涨，豆粕上涨。
美豆截止5月17日，美豆播种工作完成53%，高于5年同期38%。。
豆粕5月22日豆粕成交18.5万吨，其中现货成交10.2万吨，远期基差成8.3万吨。豆粕库存36.8万吨，上周30.6万吨，较去年同期61.7万吨减少40%。目前巴西大豆5-8月盘面榨利192-250元，5-7月进口大豆每月基本都在1000万吨左右。
操作上豆粕继续短多为主。或者09豆菜价差400附近，多09豆粕空09菜粕或豆粕2700附近轻仓建立长线多单。
三、淀粉
淀粉现货稳定，山东现货略跌10元，最低2590元/吨，河北下跌20元，最低2540元，吉林南运最低2400元。
1、库存方面截止5月22日，82家共有库存85.23万吨，较上周84.2万吨增加1.03万吨，增幅1.22%，库存继续略增，较去年同期96.51减少11.28万吨，降幅11.7%。因下游继续开工略增，需求回暖，但高价签单受限，库存相对去年较低。
2、开工率方面本周开机率下降，5月22日，对82家淀粉厂调，本周开工率为63.64%，较上周64.4%降0.76%，较去年同期71.69%减少8.054%，目前开机率仍处于高位，但开始下降，预计下周继续下降。
3、利润方面据天下粮仓检测，截止5月22日，山东利润-26元/吨，河北盈利-16元/吨，黑龙江盈利-76元/吨，吉林亏损20元/吨，受料玉米略涨，淀粉下游需求较弱，盈利走弱。
4、利多因素1）玉米成本处于高位，淀粉深加工亏损。
5、利空因素1）疫情影响消费，库存积累。
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刺客信条123
豆粕美豆略跌，期货升水较大（0525）
玉米拍卖已定，现货仍有下跌空间
豆粕美豆略跌，期货升水较大
报告摘要
从5月28日开始拍卖，每周400万吨，吉林二等玉米1690元，和去年底价持平。华北地区玉米上量较少，现货回调空间有限。关注拍卖溢价情况。
观策略
从5月28号玉米进行临储首轮拍卖，每周400万吨，其中2014年为34万吨，2015年为366万吨。底价为吉林二等玉米1690元，和去年持平，按照底价计算，仓单底价为1940左右，比目前港口价格低100元。华北玉米上货量增加，企业下调玉米收购价。目前下游饲料厂和深加工库存较低，玉米回调空间有限。关注拍卖溢价情况。具体到策略上
1、 09玉米按照2000-2050的操作空间。长线做多09玉米入场2020以下，或者淀粉2370附近。
2、多09淀粉空09玉米，入场340以下，这个套利是慢慢建仓做多淀粉厂利润，或者短多利润。
现货贴水期货130左右，期货略有高估，6-7月油厂压榨较大，库存较多，期货仍有下跌空间。本周压榨201万吨，豆粕库存36.8万吨，上周30.6万吨。 5和6月进口大豆基本都在1000万吨。目前巴西大豆5-8月盘面榨利190-250元,豆粕09在2700附近有长线买入价值。
风险
玉米疫情持续影响，进口美农产品数量，
豆粕疫情对禽类和蛋鸡的持续影响，进口美豆数量
隔夜行情
玉米现货走势5月22日锦州港14.5水分容重690-700收购价格2000-2010元，比昨日跌10元，折合盘面2040。
期货走势09玉米期货收2022元/吨，下跌10元。美玉米7月合约报收316.6美分/蒲式耳，较昨日跌0.3%。
5月28日开始拍卖，吉林二等玉米1690元，每周400万吨。
基本面
一、玉米
1.供给方面
天下粮仓数据，截止2020年5月17日，东北三省一区销售进度98%，较去年同期快2%，其中黑龙江99%，吉林95%，辽宁99%，内蒙古99%，华北售粮进度94%，较去年同期快6%。
北方库存截止5月15日，北方港口库存309.2万吨，环比减少10万吨，降幅3.1%，较六年平均336.15减少27万吨。南方库存截止5月18日，广东港内贸+外贸玉米总量49.5万吨。
2、需求方面
1）饲料需求
生猪5月22日全国生猪价格上涨，全国生猪平均价格28.79元/公斤，较昨日上涨3.08%；全国生猪利润687元/头，较昨日增加59元，去年同期25元/头。
家禽白羽鸡全国平均价格3.84元/斤，和昨日持平，雏鸡价格2.41元，较昨日上涨0.47元。
鸡蛋全国鸡蛋均价2.44元/斤，较昨日下跌0.06元，养殖利润亏损27元。
2）淀粉行业，截止5月22日，淀粉行业开机率下降，山东淀粉亏损26元/吨，东北吉林亏损30元/吨，黑龙江亏损74元/吨。酒精行业，河北亏损290元/吨，黑龙江盈利10元/吨，吉林亏损12元/吨。目前玉米深加工基本亏损，酒精行业亏损减少，整个深加工行业需求减少。
因此，短期玉米现货下跌空间有限，但上涨空间也较小。预计09玉米大概在2000-2050波动。
二、豆粕
5月22日豆粕现货，山东日照现货2640，和昨日持平；南通现货2640元，和昨日持平，华南东莞2600，比昨日跌20元，广东6月基差09-80。盘面7月压榨利润275，比昨日上涨7元，盘面利润略涨，豆粕上涨。
美豆截止5月17日，美豆播种工作完成53%，高于5年同期38%。。
豆粕5月22日豆粕成交18.5万吨，其中现货成交10.2万吨，远期基差成8.3万吨。豆粕库存36.8万吨，上周30.6万吨，较去年同期61.7万吨减少40%。目前巴西大豆5-8月盘面榨利192-250元，5-7月进口大豆每月基本都在1000万吨左右。
操作上豆粕继续短多为主。或者09豆菜价差400附近，多09豆粕空09菜粕或豆粕2700附近轻仓建立长线多单。
三、淀粉
淀粉现货稳定，山东现货略跌10元，最低2590元/吨，河北下跌20元，最低2540元，吉林南运最低2400元。
1、库存方面截止5月22日，82家共有库存85.23万吨，较上周84.2万吨增加1.03万吨，增幅1.22%，库存继续略增，较去年同期96.51减少11.28万吨，降幅11.7%。因下游继续开工略增，需求回暖，但高价签单受限，库存相对去年较低。
2、开工率方面本周开机率下降，5月22日，对82家淀粉厂调，本周开工率为63.64%，较上周64.4%降0.76%，较去年同期71.69%减少8.054%，目前开机率仍处于高位，但开始下降，预计下周继续下降。
3、利润方面据天下粮仓检测，截止5月22日，山东利润-26元/吨，河北盈利-16元/吨，黑龙江盈利-76元/吨，吉林亏损20元/吨，受料玉米略涨，淀粉下游需求较弱，盈利走弱。
4、利多因素1）玉米成本处于高位，淀粉深加工亏损。
5、利空因素1）疫情影响消费，库存积累。
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