市场冷清了？是要反转了吗？

今天终于缩量到了5600亿，很好，不破不立。刨去ST股，涨跌停比68/8，热度其实也不差。

外资流入16个亿

其实从美国大撒币之后，流动性问题得到了缓解。外资已经在回头配置了

上2图是3月25日大撒币后，外资回流的情况，大家参考一下。喝酒吃药为主，消费和科技为辅，顺便减持一获利颇丰的避险时增持的大基建。不得不说，外资还是挺专一的（也可以理解为死心眼）。

今天公布的制造业PMI为52，在上月基数上大幅反弹，远超市场预期的44。3月份采购经理指数回升至临界以上是2月份大幅下降后的反弹，更多反映的是一半以上的调企业复工复产情况比上月有所改善，并不能代表我国经济运行已恢复正常水平。截至3月25日，全国采购经理调企业中，大中型企业复工率为96.6%，较2月调结果上升17.7个百分。

可以到上一轮金融危机是2008年4月开始下跌，直到2009年3月才反弹回水面上，历时几乎一年。而这次一个月就反弹回去了。而论幅度，两次不分伯仲。上次是从60附近跌到40附近，跌了30%多。这次是从50跌到35差不多也是30%。

当然就像上面的解读一样，3月一个月的数据说明不了太多问题。还要往后，因为外围猪队友和我们自己的影响其实并不确定，这个先行指标还有反复的可能性。

外围的股市其实今天不差，离岸rmb汇率有下跌迹象，我们的期权隐含波动率也有所收敛。要说我们为什么高开后一路萎靡不振呢？非要找理由的话，国债在涨，月底市场上资金可能偏紧。成交量也能侧面说明这一。虽然我也有仓位在，但是阴跌缩量其实我不太担心，反倒是突然拉一拉容易扰乱人心。我头脑中的预期管理还是希望能多磨些日子，给思考的时间。当然这个很主观，现实往往不一定配合。

最近粮食农产品个股有不少涨的，让人心痒难耐。有的机构说全球大放水，黄金股的逻辑还不如农产品。我觉得有一定道理，粮食安全、供给不足和虫灾等都不如通胀的逻辑持久。

尤其是我们的的cpi构成并不合理

食品占比过高，居住出行占比低于实际情况。如果合理的调整cpi构成，那么住和行的成本占比应该再提升。即使猪肉长成现在这样，我们也不会有5多的cpi。但是不合理有不合理的好处，这样粮食一有风吹草动，就会扩大通胀的预期。真相不重要，重要的是大家怎么想。

但同时，我个人觉得农产品还有一条逻辑就是避险。2018年毛衣占时也是避险资金怼农产品，当然有当时加关税的逻辑在。但是给人的感觉好像一有大波动，比较萧条时，资金就怼农产品。我觉得，其实通胀是不是来了不重要，粮食安全也不是市场资金关心的问题。避险才是真需求，这么多机构和游资不能都做逆回购去啊。留在战场里的只能炒大家愿意相的概念。当然我这个逻辑不一定经得起推敲，大家后面可以再，再想想。

反正我能力有限，我自己不打算追农产品了。但是碍这作为一个观察，什么时候农产品资金退潮和其他拐息共振了，证明筑底完成了。

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