华闻早报丨橡胶短期去库压力较大，注意12000整数关口压力

橡胶短期去库压力较大，注意12000整数关口压力

化工

油

2月21日（周五），因美国能源息署（EIA）于周四美市盘中公布的最新周报数据显示，截至2月14日当周美国油净进口量大幅回落，且油库存仍录得小幅增加，反映美国油需求持续疲软，从而导致油价在报告公布后持续走低，这一下行趋势被延续至周五交易中。此外，近日有关日本和韩国境内“COVID-19”疫情扩散的消息也加重了油市投资者对亚洲地区油需求或持续受到抑制的忧虑。受此影响，当天国际油期货价格收盘回落。。综合来，目前沙特和俄罗斯在减产方面存在分歧，预期向减产协议可能维持现有额度并延长至2季度以后倾斜。同时疫情再度出现变数和美国石油钻井数增长，欧美股市回落也加大了油价下行压力。油目前位已经可以覆盖一些油投资和页岩油的成本区，短期油价继续上涨难度较大，或维持在52-55美元区间波动。

橡胶

继MLF“降息”后，2月贷款市场报价利率下调，降低企业融资成本；商务部将会同相关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施，疫情冲短期经济，相关政策利好对未来趋势行情提供支撑。橡胶期货行情反弹，而现货市场跟进不足，主要因下游需求复苏缓慢。船货陆续到港，青岛地区部分仓库处于满库状态，商家出货压力增加，市场情绪谨慎。疫情数据好转，预计下周市场需求有所回升，但天胶市场短期去库存压力较大，继续压制行情走势，短期市场维持震荡格局。关注上方11850-12050附近的压制，尤其12000关口。

尿素:

上周五尿素价格大幅上涨。成交量放量，持仓量大增。上游液氨市场主流暂稳。厂家报稳，下游开工略有提升，再加上当地出货外销量少，整体心态尚可。国内尿 素市场稳中有涨，山东、河北等地局部农业备肥继续增加，加之下游部分工厂开始复工、复产，对尿素有增加采购计划。另外为了保障春耕工作的有序进行，政府 部门下发保春耕等一系列政策，农业物资运输得到有效改善。尿素企业库存开始稳中下降，产销平衡的尿素企业，挺价意愿较强。山东小中颗粒主流出厂 1650- 1700元/吨。随着疫情的有效控制，各地复工、复产的增加，尿素市场将逐渐呈现向好趋势发展。不过近日仍有少数地区尿素库存高位，随着运输的改善，工厂为去库存，有降价吸单的可能。预计，国内尿素市场涨跌不一，主要地区市场价格小涨为主。随着3月份春耕需求的临近，期货市场在春耕农需预期下继续推高价格。但在国家对化肥稳价保供应的政策下，现货难以大幅上涨跟进，期货价格回落风险较大。支撑位1720，阻力位 1800。建议逢高短空。

PTA:

上周五日盘PTA继续震荡走高，成交量减少，持仓减少。上周五国际油下跌约1%，因人们重新担忧新冠肺炎疫情的经济影响将拖累油需求，而欧佩克和盟国似乎 并不急于加大减产力度。国际油或维持震荡。PX下跌，料石脑油回落，聚酯产业链疲软，市场需求仍需一些时间来恢复。PTA现货市场同步回升，基差稳定。 PTA 开工率持稳，近期减负和开工并存，或继续高位。下游聚酯市场僵持稳定，成本支撑尚可，下游及终端负荷依旧偏低，且此时暂无明确补仓意向。聚酯开工率 小幅回升，短期或维持下降趋势。织造业继续大部分停工，开工率恢复迹象持续性不强。虽下游开工率仍未有回升迹象，但市场对疫情缓解后，下游需求恢复预期 增强，空头打压价格意愿减弱，但高库存仍对PTA价格产生压制。或维持震荡偏强。支撑位4310，阻力位 4600。建议暂时观望。

黑色

钢材

钢材盘面继续上行，复工逻辑继续支配市场。各地复工政策纷纷出台，复工率不断上升。数据上本周库存继续大幅累积，尤其钢厂库存已大幅高于历史最高水平，钢厂的胀库存压力继续迫使其降低产量。目前来，各地复工在缓慢好转，但仍然面临不少困难，需求的启动不会一蹴而就，库存压力将继续存在，需求启动不及预期是否会成为下一个交易逻辑值得我们思考。复工政策推动下盘面短期表现或仍偏强，但对于5月前库存压力能否解决我们持谨慎态度。

铁矿石

宏观预期好转，市场情绪升温。下游复工政策纷纷推出，支撑了复工预期上升。加之外矿发运量低迷，到港量偏低，铁矿石本周表现继续偏强。虽然从复工的侧面数据来，复工水平仍存在一定变数，但由于供给端的不足，铁矿石相对偏强的局面或将延续。

农产品

玉米淀粉

东北地区交通管制放松，全国收费公路免收车辆通行费也降低了到厂成本，随着气温回升，农民售粮意愿增加，预计短期卖压较大。北方港口价格回落较多，山东深加工到车量也逐渐增多，现货价格下跌。下游饲料厂和深加工需求较弱，保持随用随买，短期玉米价格下跌有限，长期玉米价格向好。到策略上

1、05玉米按照1850-1950的操作空间。长线做多09玉米入场1930附近。

2、多09淀粉空09玉米，入场360以下，这个套利是慢慢建仓做多淀粉厂利润。

豆粕

中国从3月2日开始受理美农产品免加征关税申请，预计美豆进口增加，巴西大豆产量预计1.25亿吨，收割进度加快，制约美豆反弹空间。国内大豆卡机率继续回升，豆粕库存增加。广东豆粕处于全国最低价格，开始销往北方，下游饲料厂经过年后备货后，豆粕成交开始转弱。