一周期权荟｜50ETF期权——沪深300期权周一挂牌

上周股市在中美利好和经济数据企稳下继续上涨，具体来，指数均有上涨，其中成长股等小票接力上涨，蓝筹股落后，深100涨幅最大，为2.37%，50ETF涨幅最小只有0.17%。上周沪深两市成交热情继续改善，日均成交额为6382亿元，环比增加1565亿元。上周北向资金维持流入，净流入212.41亿元，连续十一周净流入。 

上周宏观大事件回顾，国家领导人20日晚应约同美国总统通电话，双方表达了对中美达成第一阶段经贸协议的肯定，并会保持密切沟通，尽快签署落实。

12月16日公布中国1-11月城镇固定资产投资同比增加5.2%，前值5.2%，11月社会消费品零售总额同比增加8%，前值7.2%，规模以上工业增加值同比6.2%，前值4.7%。12月20日公布中国12月一年期LPR4.15%，五年期LPR4.8%,维持不变。上周央行公开市场净投放5940亿元，上周无投放。投资、消费、工业等经济数据企稳，继续提振市场参与者心。

本周重宏观数据12月27日公布中国11月规模以上工业企业利润数据。

上周50ETF冲高回落，周环比小涨，涨期权冲高回落，12月3.0涨一档一度上涨10倍，期权持仓量突破500万张，涨情绪改善。波动率方面，期权隐含波动率继续上行，在标的预期向好的情况下，期权隐含波动率仍有上行空间。

本周三12月合约摘牌，注意到期归零风险。波动率提高，卖期权性价比开始凸显，若继续好股市，推荐备兑策略。沪深300周一挂牌，建议积极关注。

中美达成协议，经济数据企稳，短期央行释放流动性，多层利好刺激下，股市或维持偏强运行。

 商品期权——2020关注豆粕 

本周农产品中豆粕、玉米、白糖回落，棉花上涨。工业品中铁矿石、橡胶大跌，PTA、甲醇、铜上涨，贵金属黄金上涨。

【豆粕】中美达成第一阶段性协议，从美方的表述，中方在未来两年内，将从2017年240亿美元进口美国农产品额度上，增加到400-500亿美元。若协议签订，中方落实，中国采购美豆量将恢复正常，甚至会超过2016年历史记录3605万吨的进口量。那么将使美国大豆库存进一步下滑，将由当前的供给过剩转向偏紧，CBOT大豆仍有上涨空间。

南美方面，巴西大豆播种接近尾声，阿根廷大豆播种过半，天气均无明显异常。

国内方面，需求仍旧偏淡，市场预计春节后进入需求低谷，基差报价已经转负。不过从数据上，生猪恢复进程有望快于预期，农业部数据，11月份生猪存栏环比增长2%，这是自去年11月份以来首次回升，能繁母猪存栏环比增长4%，已连续两个月回升。从辽宁省农业农村厅获悉，辽宁省生猪存栏同比降幅逐步收窄，11月份生猪存栏同比减少1.2%，存栏量接近去年同期水平。另外，【大北农(002385)、股吧】、正邦、金新农等上市猪企均实现成功复养，模式可复制。

另外的重要因素是汇率，在当前汇率下，盘面压榨利润已经走差，豆粕实际下行空间有限。 

总之，当前豆粕驱动性不足，不过待春节后需求低谷过后，特别是2020年生猪产能恢复进程有望快于预期，届时需求增加促进压榨，油脂承压，推涨CBOT价格，从而推动豆粕上行。

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本内容来源喜鹊资本研究部

统筹靖熹／编辑椿恋