恒大“回A”之路

　　渐行渐远……

　　6月4日，中国恒大公告称，集团物业5月份合约销售金额约为535.3亿元，同比增长28%。5月份合约销售面积约为497.3万平方米，合约销售均价为每平米人民币10764元。

　　也就是说恒大5月吸金535亿，业绩自然是一抹亮色，不过我们今天要谈的不是这样的业绩会吸引多少投资者的目光，而是恒大的A股回归梦。

这是一场说了快3年的“资本重组”盛宴。超停牌

　　2016年9月，深深房发布了一则公告，因筹划重大事项要停牌。引起资本市场的一波关注，还一度引领深圳国资感念股走强。数天后，恒大便宣布将借壳深深房让地产业务回归A股的合作协议。

到目前为止，【深深房A(000029)、股吧】重组的怎么样了呢？？

　　眼下，2016年9月13日停牌的深深房，停牌马上就满33个月了。恒大回归一事，依然没有时间表。

　　从公告数据来，满屏皆是深深房A的停牌进展公告。

　　但根据去年年底发布的《深圳证券交易所上市公司息披露指引第2号——停复牌业务》，发行股份购买资产事项停牌期限缩短至10个交易日，并且规定上市公司无法再停牌期限届满前完成相关事项筹划，但国家有关部门对相关事项的停复牌时间另有要求的，公司可以在充分披露筹划事项的进展、继续停牌的因和预计复牌的时间后向本所申请继续停牌，但连续停牌时间则上不得超过25个交易日。

　　所以，按理按理深深房A超长停牌并不符合规定。简直就是超停牌！不知道这是对证券法的亵渎还是什么其他……

　　如果真正的资产重组，几年了还不行，那意味着效率极低。当初约定了7个月的时间，无法按照计划正式公布重组方案，也意味着这次重组仍面临一定的不确定性。

　　从投资者的角度来说，超过法定停牌天数，最好强行复牌，不把这些所谓的“老赖”依法处理调，A股市场生态难以净化。“难产”

　　但目前似乎已经进入静默期，而这个静默期实在太长了……

　　按道理，深深房A应该按无风险连续复利的利率支付给股东该得的收益。这样毫无尽头可言的静默，对持有深深房A的股东，都是一种损失。

　　已经有很多投资者在网络上挣扎，刚开始以为买到了一只牛股，没想到如今苦不堪言。

　　甚至有网友吐槽，当年深深房A停牌的时候他们家小孩出生，如今娃都会打酱油了，深深房A还没有复牌……

　　深深房A多次表示因本次重大资产重组涉及深圳市国有企业改革，交易结构复杂，体量较大尚需一定时间。

　　这也让很多投资者无奈。

渐行渐远

为什么这么久了，恒大依然执着于回归A股呢？

　　首先要明白借壳深深房A的恒大地产与中国恒大的关系，恒大地产是港股中国恒大的附属公司，主要承载的是地产业务。

　　在没有传出借壳深深房A重组消息之前，中国恒大市值很低，当时中国恒大的总市值仅为600多亿元港币。而其实当时的恒大地产体量并不小，甚至超过了万科，市值过低不匹配体量的窘境是恒大追随回归A股的根本因。

　　但由于香港联交所和内地交易所对上市企业的估值差异，往往这些香港上市的红筹股筹划回归A股市场时，普遍面临的问题就是在港交所估值偏低。

　　但是内地监管机构审核这些回归A股上市企业都会参照港交所估值和定价，如果差距过大，将很难通过监管审核。

　　当时投行给予恒大的估值在2000-3000亿元人民币，与恒大600多亿港币(约为人民币500亿出头)的市值差距很大。所以，恒大也同样面临这样的问题。

　　所以后来，恒大一直在不断地“填坑”，目的也是为了把估值差距尽量缩小。

　　如今快三年过去了，中国恒大的市值已经跃升到近2700亿元港币(约为人民币2400亿元)。

　　而在恒大的公告里，最新一条与深深房A重组有关的公告时间停留在2018年底，延长与深深房A相关协议有效期至2019年3月31日。

　　两个月又过去了，恒大回归在即、恒大回归A股只剩一步之遥……这些从2017年说到了2019年，这场“资本盛宴”的较量，似乎却是渐行渐远。