风险因子仍未消失，继续耐心等待

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市销率（PS）即股价收入比，是投资者常用的估值指标，常被用来寻找那些低估值股票。我们中股投资研究公司/股票估值网会定期更新《市销率最低的股票》分屏，屏中股票是我们研究覆盖范围内市销率最低的，PS基本在1倍以下。但是市销率低不一定就是好股票，还得公司未来业绩成长性。我们《市销率最低的股票》分屏同时还提供估值参考指标，我们根据一家公司的未来盈利成长性，可计算出它的合理买入价位和预期目标价位区间，然后将合理买入价与目前股价作对比，如果合理买入价低于目前的股价，公司股价则处于偏低的A位置。

5月以来，A股陷入了低位震荡，近一个月上证指数基本在2800-3000之间徘徊，交易量也较年初明显回落，市场观望情绪浓重。最新一期《市销率最低的股票》分屏共有50家公司，其中处于估值偏低（股价处于合理买入价之下）位置A的公司有14家，较4月中旬增加8家，随着市场情绪回落，便宜股票也逐渐增多。不过，目前市场风险因子仍未消失，大阪G20会议期间中美两国元首会晤的结果或将影响A股的走向，在此背景下，投资者宜耐心等待为上。

屏中股价处于偏低位置A的这14家公司，目前估值便宜、成长逻辑清晰，将它们加入你的股票池，未来随着风险因子落地，或是不错布局选择。例如屏中的【国药一致(000028)、股吧】是我国最大的医药零售商，也是两广地区最大医药分销商，近5年营收保持15%复合增长，净利润（扣非）保持18%复合增长，在我们的评级体系中，它的成长性是最好的5星评级。

国药一致业务包括医药零售和医药分销两大块。旗下的国大药房是国内最大的连锁药店，去年实现营收108.8亿元，净利润3.02亿元，分别同比增长8.5%和15.1%，去年底门店总数达4275家，净新增441家，较2017年的净新增297家有所加快，去年公司可比直营老店收入62.3亿元，同比增长3.7%，亏损治理有所改善，全年扭亏121家门店。目前国大药房的销售净利率仅为2.8%，远低于四大民营药房【一心堂(002727)、股吧】、大参林、老百姓、益丰药房的5.7%、7.1%、5.3%和6.4%，去年6月国大药房引入全球最大的零售药店Walgreens合作（持股40%），未来能否借助Walgreens先进的管理经验、供应链技术提升盈利能力值得关注。去年公司批发业务实现营收327.6亿元、实现净利润7.2亿元，分别同比增长3.9%和11.9%，营收增速较低是两票制下的调拨业务出清拖累，不过从公司营收增速逐季提升来，不利影响或已接近尾声。两票制落地后，大量的中小医药经销商被淘汰，让出大量的市场空间，公司作为地区龙头市场占有率有望提升。

国药一致2018年的每股营收为100.7元、每股收益为2.75元，对应最新收盘价40.37元，PS为0.4倍、PE（市盈率）为15倍。公司未来成长动能依然强劲，市场预期2019/20年每股营收为116元/132元，每股收益为2.87元/3.12元。国药一致过往股价大部分都在上一年每股营收的0.4-0.7倍之间移动，在每股收益的20-30倍之间移动，以现在的0.4倍PS、15倍PE来，股价处于偏低位置，或值得关注。