利润断崖式下跌 海电器何以沦落至此？

　　海电器的业绩在进一步恶化。

　　过去一年，彩电市场持续低迷，而海电器动作频频，不仅收购东芝电视业务(TVS公司)，还大手笔赞助世界杯赛事，积极扩张海外市场，但从财报来，这些举措尚未给其业绩带来明显增长，反而进一步拖累盈利表现。

净利润断崖式暴跌

　　4月29日晚，海电器发布了2018年年报，财报显示，报告期内其营收同比增长6.87%，但归属于上市公司股东的净利润为3.92亿元，同比下降59.4%，扣除非经常性损益后的净利润为0.6亿元，同比大幅下滑91.8%。

　　海电器在财报中解释称这和彩电行业需求疲软、技术研发和品牌建设投入增加以及所收购的TVS公司亏损有关。

　　海电器已经连续两年出现净利大幅下跌的情况。2017年，海电器归属于上市公司股东的净利润录得9.42亿元、扣除非经常性损益的净利润7.07亿元，但同比2016年分别下降46.5%和57.9%。

　　雪上加霜的是，海电器在同日披露的2019年第一季度财报亦不容乐观，营收和利润同样双双下滑。今年一季度，海电器实现营业收入76.22亿元，同比下降2.4%；归属于上市公司股东的净利润2678.58万元，同比下降90.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为负数，录得亏损3019.63万元，同比下滑113%。海电器将利润下滑归咎于内销规模下降、研发投入增加和TVS亏损。

　　海在2018年2月收购了东芝旗下TVS公司95%股权，最终支付价格为3.55亿元。TVS主要从事电视及相关周边设备、商用显示器、HomeIOT等多媒体产品的研发、生产、销售及云服务等业务。

　　报告期内TVS录得营收26.7亿元，净亏损1.75亿元，虽同比减亏3.6亿元，但海表示由于TVS费用率较高，报告期内处于亏损状态，因此也造成了公司整体利润的下滑

　　“海电器多年来给资本市场留下的‘家电绩优股’的印象，至此基本上已经破灭了。”谈及海业绩，家电行业观察人士刘步尘向时代财经表示，海电器一季度营收及利润两项指标均出现负增长，仍出乎很多人的意料，可见海目前的状况比预想的还要严峻。

海的失误

　　虽然市场不景气，但对比“增收又增利”的TCL电子和康佳等同行而言，海电器交出的成绩显得尤其落寞。

　　刘步尘认为，若从企业自身找因，海有两大战略失误。“一是品牌宣传投入超出企业的承受能力，一场世界杯宣传，投入竟然在7亿元之上，与海企业实力明显不符；二是彩电产业布局出现方向性失误，当别的主流彩电企业把OLED或量子电视作为主攻方向的时候，海出人意料地把激光电视作为主打，明显选错了方向。”

　　海电器是2018年世界杯的二级赞助商之一，为此其花了近亿美元，再加上相关营销活动的开展，总花销对其来说着实是不小的负担。时代财经注意到，2018年海电器销售费用为29.54亿，比2017年的22.76亿高出30%。

　　至于激光电视，一直以来在行业内备受争议。财报显示，海激光电视报告期内销量同比增长324.2%，但未公布具体销量。

　　海在高端电视领域主要寄希望于激光电视，早前其对OLED技术并不认可。而OLED电视初发布之时，确因能耗高、烧屏、价格昂贵等问题为不少消费者所诟病。

　　但需要注意的是，随着技术的完善和市场的培育，近两年OLED电视市场发展迅速。在日本、北美和欧洲市场，OLED电视已占领高端电视市场半壁江山。调研机构IHS数据显示，在全球2500美元以上的高端电视市场中，OLED电视占据超过70%的份额。

　　“激光电视的本质是激光投影，是一个小众市场，或者说是一个细分市场，市场总量没法和电视相比。”刘步尘表示，激光电视市场所谓的增长，很大程度上是因为这个市场有的基数太小，并不说明这是一个很大的市场。

阵前换帅，入局OLED

　　在行业增长遇滞之时，每个厂商都在通过不同方式寻找新转机，海亦然，甚至入局OLED。

　　2018年年初，海方面开始释放推出OLED电视产品的息。同年11月，海在澳洲低调试水OLED电视。本月中旬，海终于正式在国内推出OLED电视。另外，海日前还重启了子品牌VIDAA，将定位年轻消费群体，依托电商为销售平台。

　　除了产品层面的改变，海电器今年还迎来重大人事变动。1月24日晚间，海电器发布公告宣布刘洪新辞去海电器董事长一职，同时辞去海电器第八届董事会董事长、董事职务及董事会战略委员会主任、董事会提名委员会委员职务，辞职后，将不在海电器担任其他职务。同时，董事会选举程开训为公司新任董事长。

　　刘洪新一度被认为是海集团董事长周厚健的加班人，其执掌海三年多，期间海完成了对日本夏普的北美资产的并购、重组了东芝电视业务，并赞助了欧洲杯、世界杯等，在品牌建设上贡献不少。但不容忽视的是，海电器过去三年的业绩每况愈下，因此外界猜测刘洪新的“下线”主要和海业绩不好有关。

　　后续值得关注的是，程开训能否力挽海电器下滑颓势，OLED电视会否成为海新增长。

　　在财报发布后的第二天(4月30日)，海电器股价下滑3.67%，报9.44元，总市值约123.5亿元。