两年分红45亿反遭抛卖跌停，“真伪价值公司”你真的会辨认吗？

在A股的投资过程中，很多小白会有这样的疑问，K线技术一知半解，财务报表又不懂，投资决策时，这到底是怎样的一家公司？更是两眼一抹黑。其实对于小白投资者，最简单评判一家公司的好坏，一个指标就可搞定，那就是总分红融资比。

 总分红融资比，字面上理解就是这家公司上市以来，所有的分红和所有的融资比值，一般情况下比值越大则意味着这家公司的质地越好。为什么这么说？要知道往往连续高分红的公司背后都是以强大的赚钱能力作为支撑。只有能盈利的公司，创造更多现金流的公司，才有可能年年分红，（资料来源：同花顺数据）（做一下表格）例如国内的贵州茅台（600519），自2001年上市以来累计分红 19 次，累计分红金额为 574.93 亿元。而募资额除上市之初IPO募资22.44亿外，无增发无配股，因此我们可以到，贵州茅台上市以来的总分红是其总募资的25.6倍，这样的公司我们也到了，被市场奉为“价值投资”的典范，10年翻了10倍。（资料来源：同花顺数据）再比如万科A（000002），自上市以来累计分红为416.91亿元，总募资为152.18亿，所以我们可以计算得出万科的总分红融资比为2.73倍，尽管比起茅台逊色了，但分的毕竟要比向市场要的多的多的多。而万科的股价我们也到，10年也是翻了近10倍。此外，更有甚者，国外很多总分红融资比越来越大的企业最终选择私有化退市，这里比如曾是全球PC之王——戴尔，2013年选择了私有化退市。所以纵观中外股市，那些最终大受欢迎的真正好公司，都是总分红融资比越来越大，赚钱能力越强的企业。当然对于那些纯粹盈利能力不高，上市就是为了卖股票套现的企业，永远不会选择私有化的！  

但我们需要注意一个误区，好企业不会因为所处行业周期属性而呈现出时有时无的分红断层，好企业强调的是持续分红的能力。说到这里刚好想到前几天在我们的节目平台下方，有人问过这样一个问题。他提到方大特钢作为两市历年高分红股，5月8号在除权日居然跌停，表示不能理解，到底什么是价值股？如果单单按照今天透视镜我们说的这个总分红融资比来，这个比值也是高达6.37倍，10年也是10倍股的状态，按理说这就是一家好公司，结合股价我们到10年近10倍也确实是，但事实并非如此。股民们思维印象中“高分红的公司就是好公司”，（资料来源：同花顺数据）（做一下表格）以方大特钢（600507）为例，2018年和2019年分红分别为21.22亿和24.61亿，合计为45.83亿，而方大特钢自上市以来累计分红才76.31 亿元。也就是说方大特钢近两年的分红占到上市16年以来累计分红的60%，这里我们就需要去思考，为什么近两年方大特钢一改往年常规，出现如此大手笔分红的现象？答案是国家政策——去库存以及供给侧改革。国家政策为方大特钢（600507）近两年业绩带来翻倍式增长，但政策红利而引发的集中式分红能否延续，成为企业长足的驱动力，相大多说的人的回答是否定。此外，能分红是以充足的现金流和赚钱能力作为保障，而方大特钢我们可以到，经历两年业绩高速增长和大手笔分红后，2019年一季报的数据很快露出马脚，业绩增速下滑，经营活动现金流量净额迅速转为-10.37亿。这也就意味着未来继续分红的可能性在降低，所以尽管前十年风光无限，而后10年给大家的收益预期正在迅速转变。

所以总分红融资比越高越能判断一家企业的好坏，但你也需要注意一个前提，关注企业的持续分红能力。