22家股东刚撤资链家股份 腾讯便砸54亿领投贝壳！这叫掏空链家助贝壳上市？最新回应来了

　　腾讯等22家股东撤资链家上微博热搜了。与此同时，贝壳找房宣布启动D轮融资，本轮融资由战略投资方腾讯领投8亿美元。

　　这一波操作，让不少人认为，这是在掏空链家，以助力贝壳上市。

　　腾讯等22个投资者撤出链家

　　3月20日，北京链家房地产经纪公司发生了注册资本、投资人和管理层变化。包括腾讯、百度、高瓴、万科在内的22家投资人从链家撤出投资，撤出后，投资方由37个变为15个。与此同时，公司注册资本由2054.02万元变更至1355.82万元，注册资本减少33.99%。

　　企业类型由有限责任公司(外商投资企业与内资合资)变更为有限责任公司(自然人投资或控股)。

　　除此之外，链家的企业管理层也发生了相应变化，包括万科祥裕董事长刘肖、融创中国董事会主席孙宏斌、华兴资本创始人包凡、【新希望(000876)、股吧】地产总裁张明贵在内的4名链家董事也退出了链家管理层。

股份平移至贝壳

腾讯领投贝壳D轮融资

　　对于22家投资方撤资一事，贝壳找房回应称，“本次减资目的在于企业发展所需，投资方在链家的股份将通过协议镜像平移到贝壳找房。”

　　与此同时，另外一则消息也公布:3月25日，贝壳还找房宣布启动D轮融资。本轮融资由战略投资方腾讯领投8亿美元((约合人民币54亿元)。

　　贝壳找房表示，D轮融资将重用于在产业互联网领域的技术研发、产品应用创新以及优秀人才招募培养等，进而驱动用户体验和行业效率提升。

　　同时腾讯方面除了增持贝壳找房，还会向其导流。从微钱包中我们可以到，贝壳找房已经在微钱包九宫格中拥有独立入口，这意味着，腾讯10亿微用户的流量的独立入口正式为贝壳找房开启。

掏空链家助力贝壳上市?

　　一个被撤资，一个持续融资和支持，外界对这波操作解读为：掏空链家助力贝壳上市、

　　事实上，链家和贝壳背后都站着他们的背后都站着中国中介市场最有野心最有资源的男人——左晖，他被称为影响中国房价的男人。

　　北京链家最早成立于2001年9月30日，注册资本2054.0123万元，是中国房地产存量市场的领头羊，2015年税后纯利为8.09亿，2016年估值已高达416亿。

　　2018年4月，链家网正式发布全新APP“贝壳找房”，定位为开放的行业平台。随后左晖便集全链家之力做贝壳找房。

　　2018年5月11日，左晖把链家的法定代表人让予彭永东。

　　据悉，当时左晖计划未来一年要将贝壳找房经纪人的数量扩展至链家的十倍。而随后半年时间里贝壳就实现了覆盖全国90个以上城市、连接门店数达1万4千家以上。1年不到时间里便成立了79家城市级贝壳房地产经纪公司，注册资本清一色是100万元。

　　与贝壳的快速扩张不同的是，链家的不断缩小。截至2019年2月28日，北京链家旗下仅剩7家公司。

　　今年1月11日，左晖在内部战略会宣布旗下的三大品牌贝壳、德佑、链家管理团队合并，不再划分南北贝壳和德佑的后台，三条职能线合并。业内分析，这是要集中力量加速贝壳找房的全国化扩张。另还有知情人士表示，此次调整一是为了集中全部力量投入贝壳找房，也是为了降低三条业务线庞大的的运营成本和沟通成本。

　　3月初，有媒体曝出贝壳找房或已做好上市准备，在各个投资方在链家的股份平移完成后，在股权结构上贝壳找房将高于链家。

　　据乐居财经报道，左晖将旗下公司转移和股权出质，是通过VIE架构设计，为贝壳及链家的线上线下业务打包到海外上市做准备。左晖计划把链家业务装入新的主体，通过VIE架构实现海外上市，在海外注册公司，通过一些协议控制中国的内资公司。以海外控股公司为主体进行上市，但是该海外控股公司的主要资产和业务仍然在境内。

　　然而，作为官方口径，贝壳对上市予以否认：“我们没有上市计划”。

　　链家再厉害，能力也有限，在全国的市场占有率其实也不到10%。而这已经是一哥，这个行业在我国远未实现了集中化。

　　中介行业竞争激烈，如何化敌为友？只有做平台。我国新房年交易额10来万亿，二手房还有数万亿，总计十多万亿的市场。如果这个平台搭建成功，成为行业的滴滴、淘宝，前景诱人。

　　通过多年的技术投入和积累，链家具备了较多的房源基础息。通过贝壳找房，理论上可以让这个基数更大。中小中介未来在房源、客源上的孤岛有望突破。

　　易居中国等企业都到了这一，并获得大量投资。到底鹿死谁手？

2

互联网房产中介寒冬！链家贝壳平台模式代表未来？

　　房地产的周期性决定了，每一轮调控深入之后，大量的房产中介都要裁员，甚至关门。杠杆游戏有多位中介朋友，这一轮调控就关门或裁员了，他们最重要的资产经纪人被迫流失。

　　实际上，培养一个成熟的经纪人成本是很高的。而整个开店扩张的成本更高。

　　正是因为意识到这一，链家先是搞了加盟的德佑，然后搞平台贝壳找房。

　　这避免了开门店的成本太高，但是如果不开门店，链家既有的优势又没法体现。在较大的城市之外，链家赚钱能力其实是不确定的。这有很多因，比如较大城市之外的地方，二手房交易本来就不那么活跃。

　　加上房地产的周期，导致这些地方生意刚好做，可能就歇菜了。

　　做德佑也好，贝壳找房也好，杠杆游戏觉得这可能都说明链家意识到了自己的困境。想要继续扩张，实际已经很难，较大城市已经饱和，市场占有率已经不低。在上述城市要继续扩张，成本和收益未必合算。

　　在三四线城市，如上所述，直接开店，高成本是否受得了本身就是问号。

　　所以才想出了德佑的加盟和贝壳找房的平台模式。问题是，加盟第一要收钱，加入平台还要被付费。

　　而且房源如何证明是自己的，小中介安全感是个问题。

　　这段时间，互联网房产“独角兽”爱屋吉屋已经停业。整个互联网中介行业进入寒冬。

　　房地产中介行业或许和很多高频行业不同，首先地产业本身有周期，其次互联网热钱也有周期。

　　现在是地产周期和新钱周期都处于低谷。所以平安好房、爱屋吉屋靠烧钱，很难玩下去。

　　加上房地产交易确实频率太低，用户思维、流量思维失效本身不奇怪，只有在特定区域内，比如较大的城市可能会好一些。

　　但较大的城市，往往谁又愿意和你玩平台？房源和经纪人才是关键，泾渭分明。

3

　　面对内外风险，贝壳找房能学好Redfin，改变房地产经纪行业吗？

　　贝壳找房上线刚好近一年，目前来，调控对其发展影响极大。市场萎缩，没有谁日子好过，连链家直营的店很多都是亏损。

　　同时，三四线城市德佑发展乏力，中介日子难过，谈啥加盟。于是，贝壳找房只好放慢脚步。

　　2019年初，根据媒体的报道，链家旗下的链家、德佑、贝壳三大业务战线整合至运营线统管。线上线下、针对不同客户需求(刚需、租房、新房、二手房)的业务都打通。

　　实际上，在杠杆游戏来，这就是降低运营成本，一起抵御风险。这么做，在今天的市场环境下无疑是对的。

　　这么做也意味着扩张的步伐实际放缓。

　　作为贝壳找房的学习目标，美国在线房地产经纪公司Redfin也长期不赚钱，预计2019年可以盈利。

　　在Redfin发展过程中，不得不面临链家同样的处境。以前，美国的房地产交易，几乎也都是通过传统的经纪人完成。

　　2004年诞生的Redfin，希望通过在线房、房屋估价等辅助工具，改善交易体验。同时，利用大数据技术，提升经纪人人均产能，减少房源平均待售时间，实现买卖双方交易成本的降低。

　　美国和我们的不同在于，美国买卖双方的经纪人基本都是独家代理。所以没有人害怕跳单。

　　无论是自营经纪业务，还是合将客户介绍给合作第三方经纪人，没有人担心不诚的问题。互相都能获得收益，Redfin也能拿到中介费、介绍费。

　　 Redfin靠流量获客，为经纪人和买卖双方都提供了便利。

　　商业逻辑说起来简单。不需要杠杆游戏说，互联网企业都有一个惯性，喜欢靠低价和补贴占领市场。

　　 Redfin的低佣金模式，冲了美国房产中介生态，自然一开始也不受欢迎。

　　通过十多年的发展，也一直没盈利，但是市场占有率在局部的提高，则可以让整个区域的市场向自己倾斜。经纪人、买卖方都越来越离不开Redfin。

　　所以市场预计，2019年Redfin有可能盈利。

　　对于贝壳找房来说，如何获得中小中介的任，如何度过漫长的不赚钱时光，可能是个考验。

　　大概也正是这些考虑，左晖要带着大量的投资人一起从链家转战贝壳找房，谋求早日上市。

　　让资本有变现预期，让贝壳找房有更多的资金来烧，以度过互联网融资寒冬，为漫长的线上房产中介发展之路储备弹药……

　　很大程度上说，在地产低谷中，小中介生存困难对接大平台的意愿或许更强。生意好的时候，全民投资房产，哪需要贝壳找房？

　　当年淘宝，不也是在出口压力中做大做强。只是，低频的房产交易，能重复这样的辉煌吗？

　　最后，杠杆游戏想说，阿里的成功，乃至整个电商行业的成功，让很多线下商业受到冲。电商今天也再没有便宜可言。

　　如果有朝一日，贝壳找房“一统天下”，房租(自如就是链家系企业)、房价是不是很大程度要受到链家系左右呢？