宝能首秀失利，中炬高新一天跌停30多亿

作为A股市场的优质白马股，【中炬高新(600872)、股吧】12月4日开盘闪崩一事，成为了近日业内关注的焦。

交易行情显示，中炬高新12月4日低开1.47%，开盘价43元/股，当日开盘后中炬高新迅速闪崩，股价跌近9%，在之后的走势中中炬高新还曾一度跌停。12月4日午后开盘不久，中炬高新封死跌停，随后几度挣扎打开跌停，但在13时36分再度封死跌停，直至收盘，未能打开。截至12月4日收盘，中炬高新最新总市值313亿元，而在前一交易日，中炬高新总市值达348亿元。经计算，仅12月4日一天，中炬高新总市值缩水35亿元。

中炬高新12月4日闪崩跌停一事，究其背后因，则系公司全控厨邦公司未果。12月3日晚间，中炬高新突然发布公告，子公司美味鲜收购广东厨邦20%股权再次遭遇坎坷。根据中国国际经济贸易仲裁委员会的终局仲裁，该股权转让协议不具有法律效力，美味鲜的全部仲裁反请求被驳回。

根据资料显示，广东厨邦成立于2012年，由中炬高新子公司美味鲜持有80%股权，另外20%股权由朗天慧德持有。以厨邦公司为核心的酱油业务，正是中炬高新的收入重。财报显示，2019年前三季度，中炬高新主营业务合计达到33.36亿元，酱油产品贡献了21.39亿元的收入，占比超过64%。面对高额利润，中炬高新自然想全资控股。自2018年开始，中炬高新便尝试谋求对厨邦公司的全资控股，但过程却异常坎坷。

2019年1月30日，持有厨邦公司20%股权的朗天慧德，突然撕毁已经签署的股权转让相关协议，并与中炬高新总经理陈超强、副总经理张晓虹、现任副总经理张卫华与李磊重新签署了终止合同、另行洽谈的《会谈纪要》。这一举动惹恼了中炬高新，以上述员工未经授权无权代表公司为由，明确表示反对，不予认可。

上述股权纷争，也从侧面验证了中炬高新内部管理并不规范。

值得一提的是，中炬高新身贴“白马股”、“宝能系”、“姚振华”等多个标签，在资本市场上的关注度极高。而此次股权并购，也是姚振华入主中炬高新之后开展的首次资本动作，但交出的答卷却并未让市场满意。

据了解，在2015年宝能系连续增持中炬高新，成为第一大股东之后，宝能系又在2018年董事会环节中获得6席董事会席位中的4席，把董事长和总经理换成了自己人。2019年，中炬高新实控人正式从从中山火炬高新区管委会变更为姚振华，曾经国企控股的中炬高新彻底变更为民企。

当时，市场对宝能存在诸多质疑。宝能通过多种渠道高调表示入主中炬高新后，宝能将立足实业、深耕实业、开展内外部改革、制定更长远的战略规划等决心。然而中炬高新和朗天撕合同打官司的事情过了将近一年，宝能处理内鬼的决定才姗姗来迟，说好的雷厉风行，换人如换刀呢？

宝能入股四年来始终没有在股东之间关于公司方向达成一致，让投资人不得不更加质疑，宝能所谓的实际控制人地位，宝能所谓的内部治理所谓高效，到底有几分是真？

只能说，宝能系最拿手的还是股权并购的资本游戏，并不擅长企业经营。

还记得三年前，姚振华与万科前掌门人王石上演的“万宝之争”，“野蛮人”一度兵临万科门前，在中国资本市场一度成为最大的热。宝能大量的循环股权质押、一层层的高杠杆模式、关联交易……伴随着宝能让人眼花缭乱的资本动作，是一次又一次的宝能快速增资，金额之巨大、之神速，都令人咂舌。之后，“万宝之争”的结局走向，保监会对于前海人寿的处罚，都足以展示监管层对于“宝能系”为代表的资本力量的惩戒。

中炬高新全控厨邦公司以失败告终，不仅让总市值蒸发30多亿，而且导致宝能系当日浮亏近9亿元。这次的事件，也证明了当年“万科股权之争”中，万科反对宝能“野蛮操作”的做法是正确的。至于宝能所谓的“深耕实业”、“发展实业”，他们真正需要学习的东西，其实还有很多。