我以我操作的最多的平安银行来回答你。首先我的操作系

我以我操作的最多的http://www.yjcf360.com/licaijj/731069.htm来回答你。

首先我的操作系统核心是选好公司，高抛低吸。这里面最核心的是选好公司，但是对于这个层面，关注的人并不多。大家可能把更多的注意力放到我的高抛低吸上了。

其次，我们确实对于估值的判断不是那么准确。因为预测未来本身就很难。这就如同我们认知一个企业也不是那么准确。昨天雪球制作了一个小视频，过去30年的A股top 10市值企业变更史。你会发现30年间真的变化很大。但是我们还是可以大概确定一个高估和低估区间的。这就如同牛熊市，我们还是可以判断的。

我的高抛低吸，只有在高估区间进行，低估和合理估值区间，我都是持有的。而且每次也只是交易1/8-1/10，每次股价价格5-7%。这样完全卖飞的概率很小。

高抛低吸主要是对于市场周期利用，我们到多数公司，都会从高估区回到低估、合理估值区。不外乎等的时间长短而已。有的等1个月，有的等几个月，有的需要等几年。

高抛低吸未必在短期一会取得高收益，但是他还会起到一个平滑收益、平滑周期的作用。以平安银行为例，2017年我买的时候9元，到了年底时15元；2018年时最低跌破7元；2019年到17元；2020年曾经跌破12元，目前20。不排除21年又回到15。这个过程中如果你不做波段，你是否可以承受其波动带来的心里冲。二马老师你好，我关注你的公众号很久了，你的操作体系确实非常成熟，我理解你的决策体系主要是依靠估值PE的高低来加仓/建仓，针对你说的现金流折现——一个公司的价值就是其未来自由现金流折现。我有疑问1.都说估值是艺术，凭借自由现金流折现模型，只能判断大概，不能精确，也就是巴菲特说的，宁要模糊的正确，不要精确的错误，那么，你是如何自的确定你的折现数据是正确的/是合理的呢？2.如此这般操作下来，到你的收益率确实很高，那么，会不会就认为自己的能力会比较强（不是弱者思维的操作模式），而又更增加投资交易次数呢？3.都说投资要做少而精的决策，可是一顿增减仓的操作，也涉及到很多的决策啊，这样会不会降低决策质量，提高交易风险。盼望回复解惑！谢谢二马老师！