保本理财时代，一去不复返了

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最近买余额宝的人肯定有郁闷，因为余额宝收益每况愈下，已经到“惨不忍睹”的地步——目前七日年化收益甚至还不到1.5%，当年一万块钱一天利息有2元，现在才4毛！

余额宝近半年七日年化收益走势

买银行理财的人更郁闷，余额宝好歹还有收益，银行理财直接亏钱了……

打开招行APP，你会发现该行的一款理财产品——代销季季开1号，产品的风险等级是R2（较低风险），近一个月年化收益是-4.42%，目前单位净值仅为0.9988。

虽说该产品是代销产品，但是发行机构是招银理财，也就是招行旗下的理财子公司，所以这锅招行甩不掉。

招行的季季开2号也是一样的情况，成立以来年化收益为-0.73%，目前净值为0.9994。

无独有偶，前几天，平安银行的“N天成长”系列产品也引发了广泛的关注，因同样是产品亏钱了。

其中180天成长理财产品近一个月年化收益为-9.34%。

那些无脑买入的小白投资者哪见过这阵仗，于是二话不说，直接投诉。

下面是某位投资者对平安银行理财产品的投诉

投诉理由也是标准小白认知，说自己买的产品亏钱了，理财经理没有管好我的血汗钱，自己猜测这钱没准被拿去炒股了，这是玩忽职守啊，所以我要求立即退出所有资金，并且弥补收益损失……

这位大兄弟亏了钱，心里不爽可以理解。只是这个投诉实在有些逗，R1级别的理财才是基本保本的，R2级别只是低风险，不是无风险。

这个产品的说明书白纸黑字写得清清楚楚非保本浮动收益产品，也就是说产品既不保本，也不保收益，只要银行没有违规操作，比如合约里说好不能买股票，你却去买股票亏钱了，那最后不管盈亏，都是正常的。

你别说，搞不明白这个道理的投资者还真不少，黑猫投诉（新浪旗下消费者服务平台）上搜索“平安银行理财”，一共出来256条结果。

投诉理由都差不多，基本上都是“平安银行欺骗消费者，低风险理财巨亏”之类的。

之所以会产生投资者认知和理财现实之间的强烈背离，根本因在于很多人买银行理财，就是冲着“稳赚不赔”、“保本保收益”去的。

在很多人眼中，P2P是野鸡，银行总是安全的，银行飞单不一定安全，银行自产自销的理财总是安全的。

这种概念不仅是历史因自发形成的，更是无数银行客户经理反复“宣传”的结果。

很多客户质问之前“忽悠”自己买理财的客户经理你不是说银行理财不会亏的吗？现在打脸怎么说？

02

现实中，部分银行工作人员为了完成指标，向客户口头保证“稳赚不赔”的行为固然需要整顿，但作为投资者，我们也应该改变一个长期以来的思维惯性——

保本保息的理财时代，已经一去不复返了

这次很多银行理财出现的亏损幅度，其实非常小。

年化收益-4.42%，-9.34%，着挺吓人，但并不是真的亏了那么多，而是那最近一个月的跌幅，乘上12个月的结果，所以叫“年化”。

除以12，最近一个月真实亏损也就是0.37%、0.78%，10000元也就亏了几十元，真不是什么大事，很可能再过一个月就能赚回来了。

虽说亏损幅度并不大，但这样的事以往确实没发生过。

这次银行理财集体亏损的因，也不复杂，就是近期债市大幅回调的连锁反应。这类准固收类理财产品，主要投资的都是债券，债市大跌，难免净值也跟着回撤。

力哥前段时间的章《说好“稳稳的幸福”，怎么也跌跌不休…》里详细拆解过，有兴趣的可以回头补下课。

最近一个月，债市真是惨不忍睹，中证纯债指数近一个月收益为-0.65%。

中证纯债指数近一个月走势

目前市场上的800多只长期纯债基金，涨跌幅的中位数为-1.18%，只有15只产品没有亏损。。意味着你随便买一个纯债基金，过去一个月都要可能亏了1%+。

注意，我说的是历来被认为走势最稳健的纯债基金，而不是可以投资股票的债基。

这类R2级别的银行理财产品之所以跌幅还小于大部分纯债基金，主要是因为除了债券，还配置了一些货币市场工具，实际上可以理解为纯债基金+余额宝的组合，跌幅自然小一。

但最近债基持续大跌，很多人跑力哥后台诉苦，说怎么办，怎么债基也亏那么多，要不要撤……大家只是觉得亏钱肉痛，压根没想去投诉基金公司要求赔偿，这是因为大家知道净值型的债基，本身就有下跌的可能。

所以归根到底，还是一个认知偏差的问题，大家就是觉得银行理财不应该亏钱。

另外还有一个催化剂。

除非是有封闭期的债基，否则一般债基亏了你随时可以卖出，但是银行理财一般有一定的锁定期，比如招行季季开1号，锁定期为3个月，平安的理财产品则有不同的锁定期，锁定期不到，你根本不能提前赎回。

很多人到亏钱了，却不能马上卖掉止损，只能着钱一天天变少，心里就更恐慌了。

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这次的银行理财亏损事件给我们敲响了警钟。

其实2009年之前，银行也卖过很多高风险的理财产品，08年金融危机爆发后，很多银行理财亏得吓死人，甚至有些结构性产品还出现大户本金亏光倒欠银行几百万的荒唐事，就和前段时间中行油宝事件一样，都是制度设计潜在BUG+极端市场行情下的产物。

此后，银监会对银行理财严加管理，基本都能保证本息安全，当P2P时不时暴雷，托也逐渐去刚兑后，银行理财虽然收益低一些，但依然稳得一批，所以很多人买银行理财时就会偷懒，觉得不管买什么类型的产品都稳赚不赔，习惯无脑买。

但这毕竟不是长久之计，风险和收益必须要匹配而不是乖离，否则长期，金融市场的利率定价机制就会失效，最终伤害的是整个金融业的效率和全社会的福祉。

所以这两年，让投资者风险自负的去刚兑浪潮也成了银行理财的发展方向。

别说银行理财了，就连货币基金，都出现了净值型产品，也就是和股票型基金一样，净值上涨，赚钱，净值下跌，亏钱。

货币基金的净值有没有可能下跌呢？

不是没可能的。

现在大家理财时，脑子里一定要有一根弦所有固收或准固收产品，能100%确定保本保息的，只有银行存款，而且是单一银行50万以内的部分，超过50万的本息，也没有100%保本一说。

除此之外，包括银行理财在内，没有任何固收产品能给你这个保证。

别说前年开始集体爆雷，现在已集体凉凉的P2P，就连过去一直被成高大上非常稳的托产品，这两年也不断出现无法按时兑付的新闻。

从中江托到安托，再到现在的四川托，基本都处于平台整体暴雷的状态，要知道中国一共就发过68张托牌照，非常金贵，而且托投资门槛100万，如果之前P2P收割的是普通平民，这波收割的就是中产和富人了。

另外固收类私募的资质和债权质量普遍比托更差，雷得更多。

你说托老板是不是也和一些P2P老板一样，玩的是收割投资者然后跑路的套路呢？

也不是，人家就是放出去的钱很多都收不回来了。

为啥收不回来？

你现在中国经济和世界经济什么模样，还不明白吗？

所以大家以后要想保本保息高枕无忧，就买银行存款。

然而现在很多小银行高息揽储的银行+产品也在不断整顿下线，还在卖的利率也越来越低，越来越鸡肋。

如果你嫌利息太低，还想赚更多，就得冒风险。

如果还想买其他非标固收产品，就要脑子里多一根筋，不是保本保息的，哪天亏了雷了，都别太惊讶。

如果不想承受非标固收产品的这种突然给你雷一下的风险，就要买净值型的标准化证券，也就是我们常说的基金，但一样要承受净值可能下跌的风险。

这对投资技巧和投资心态的要求更高，比如必须长期坚持正确的基金定投策略。

总之，未来理财难度会越来越高，对不懂理财的普通人会越来越不友好。

如果你啥都不懂，最好老老实实存银行，别起贪念，就不会被收割。

但又无法忍受银行存款的低收益，那就要好好学习，让自己成为行家里手，再玩那些高风险的理财。

如果对自己学理财的资质没心，或压根没时间学理财，还想靠理财多赚，还有个办法是接受靠谱的三方理财机构的专业付费服务。

有两注意。

一是必须是独立的三方理财机构，而不是银行、证券、基金、托、保险等任何金融机构给你配置的理财经理。

且不论专业能力如何，屁股决定脑袋，很难要求对方不考虑自己的恰饭问题和业绩压力，全心全意为你提供完全客观公正因人而异的理财建议。

二是你必须得付费。

很多名义上的三方理财机构，不向你收费，或者只是象征性收个几十块钱，那人家靠啥恰饭？

理财服务本身就是很昂贵的专业服务，人家养一堆本科研究生甚至海归高学历的CFP/CFA理财师，只能靠给你提供理财产品的佣金赚钱。

那他到底是推荐最适合你的理财产品，还是推荐返佣最高的理财产品，这就很难说了。

就像最近兴起一波之前一直死命推荐指数基金的大V，突然改成大力推荐主动型基金，且不论指数基金和主动型基金到底孰优孰劣，但有一可以肯定主动型基金的申赎管理费率普遍高出指数基金一截，推荐主动型基金，能获得的分佣肯定更高一。

收人钱财，替人消灾，人家从你手上直接收钱，你就是真正的大爷，人家会想方设法站在你的立场上满足你的理财需求，而不是当你韭菜拼命收割。